就在幾天前，全國工商聯(lián)紙業(yè)商會的一些會員剛參加了一個有關(guān)外資并購的培訓(xùn)�！吧虅�(wù)部最近出臺了《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，我們想聽聽到底是怎么回事？”該商會一位不愿意透露姓名的會員告訴記者，他們很想知道《規(guī)定》對造紙業(yè)的并購有沒有影響。
事實(shí)上，就在悄然間，外資已經(jīng)進(jìn)入了中國造紙業(yè)。從上世紀(jì)90年代起，芬歐匯川、斯到拉恩索、印尼的金光集團(tuán)等名列國際紙業(yè)前茅的紙業(yè)巨頭就紛紛以合資或直接投資的方式逐鹿中國市場。而面對來勢洶洶的外資，中國的造紙廠商們又該何去何從？
造紙業(yè)需要外資？
和許多行業(yè)不一樣，中國造紙業(yè)一直處于蓬勃的發(fā)展中，甚至被稱為朝陽行業(yè)，如國內(nèi)造紙業(yè)巨頭玖龍紙業(yè)董事長張茵預(yù)計：“造紙業(yè)這樣的狀況可以一直再延續(xù)10年�！�
據(jù)統(tǒng)計，全球造紙行業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)每年以2%-3%的速度增長，亞洲的增長速度為8.5%，名列各大洲之首，而中國造紙行業(yè)近十年以10%以上的增幅列亞洲第一位。去年，我國造紙生產(chǎn)企業(yè)約有3600家，產(chǎn)量達(dá)到5600萬噸，較上年增長13.1%，目前中國的生產(chǎn)量和消費(fèi)量約占世界的10%和14%，僅次美國，位居世界第二。
然而，就在造紙業(yè)欣欣向榮的背后，資金短缺、原料匱乏、技術(shù)裝備嚴(yán)重依賴國外也成了造紙業(yè)快速發(fā)展的絆腳石。以原料進(jìn)口為例，我國造紙?jiān)牧蠘?gòu)成中，大約有80%的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。加之，我國低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)品供不應(yīng)求。據(jù)統(tǒng)計，全國每年要花費(fèi)近50億美元進(jìn)口紙品。
在巨大需求市場的誘惑與我國造紙業(yè)本身的需求的雙重作用下，引入外資無疑成為許多造紙廠商的選擇，而外資當(dāng)然也愿意抓住這樣一大市場�！瓣P(guān)鍵的問題是，對于外資的進(jìn)入，造紙廠商究竟是選擇外資并購，還是采取合資的方式。”一位業(yè)內(nèi)專家表示。
外資并購行不通？
曾經(jīng)轟動一時的造紙業(yè)最大的并購案———CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司并購晨鳴，還是在孕育中便流產(chǎn)了。
今年5月20日，晨鳴與CVC簽署了《關(guān)于定向發(fā)行與認(rèn)購股份之戰(zhàn)略投資意向書》，將向CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司非公開發(fā)行不超過10億A股股票，募集資金總額將達(dá)50億元，以解決困擾晨鳴發(fā)展的資金短缺及負(fù)債，尤其是短債比例過高等問題。
然而，時隔兩個多月，董事會就公告說明解除投資意向書，并解釋原因?yàn)椋弘p方“在公司未來經(jīng)營理念和思路以及董事會人員組成等問題上未能達(dá)成一致意見”。
但分析人士認(rèn)為，深層次原因是此次定向增發(fā)一完成，CVC將持有晨鳴42%左右的股份，超過壽光市國有資產(chǎn)管理局的18%，而成為第一大股東，造成國內(nèi)最大的造紙企業(yè)的控制權(quán)旁落，這顯然是很多人不愿意看到的。
現(xiàn)在，剛出臺的《規(guī)定》似乎又要為造紙業(yè)外資并購增添新的變數(shù)。就在8月9日，商務(wù)部、國資委等6部委聯(lián)合發(fā)布該《規(guī)定》，雖允許外資企業(yè)以股權(quán)作為支付手段并購境內(nèi)公司，但也有反壟斷審查等方面的詳細(xì)規(guī)定。上述專家分析，當(dāng)國內(nèi)造紙商遭遇外資并購，也許會接受商務(wù)部等部門的相關(guān)調(diào)查，復(fù)雜的審查程序或許會讓那些外資望而卻步。
合資為造紙業(yè)另辟蹊徑？
最常見的外資并購，實(shí)施起來似乎并不順暢，但是造紙業(yè)對外資的需求并沒有減少，外資對中國造紙業(yè)的熱情也沒有被澆滅。眼下，一種更穩(wěn)妥的方式在國內(nèi)造紙廠商和外資間流行開來，即與核心資本外合資。用太陽紙業(yè)董事長李洪信的話說，就是用不拿整個的公司與其合作，只是拿出一塊先試一試，做做實(shí)驗(yàn)。
去年8月，國際紙業(yè)和太陽紙業(yè)在兗州共建合資公司便得到了應(yīng)驗(yàn)。國際紙業(yè)在與太陽紙業(yè)現(xiàn)有涂布白卡紙生產(chǎn)線合作的基礎(chǔ)上，雙方再投資1.6億美元新上一條年產(chǎn)30萬噸液體包裝紙生產(chǎn)線。該項(xiàng)目建成后，合資公司可形成52億元的銷售規(guī)模，利稅7億多元。
而華泰集團(tuán)今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自優(yōu)勢，在山東東營合資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸的高級超壓紙項(xiàng)目，專門生產(chǎn)出版用紙，其生產(chǎn)的SC紙將填補(bǔ)中國市場空白。
對于合資意義的理解，李洪信在接受媒體采訪時曾表示，合資不是資金問題，而是一種戰(zhàn)略�！安荒芎唵蔚乩斫鉃槠髽I(yè)發(fā)展資金短缺而選擇外資。與跨國公司的合資合作是中國企業(yè)實(shí)施全球化戰(zhàn)略的需要，把內(nèi)資企業(yè)盡快演變成國際化公司，加速企業(yè)的國際化進(jìn)程，更有利于中國造紙企業(yè)的發(fā)展壯大�！�
(文章來源：中華工商時報，作者：王榮 辜□)
