中新網(wǎng)8月23日電 據(jù)北京晨報(bào)報(bào)道，在輿論普遍預(yù)計(jì)中國(guó)宏觀調(diào)控持續(xù)緊縮之際，“下半年將再次加息”的說(shuō)法并不鮮見(jiàn)，不過(guò)，摩根士丹利作出的“明年底之前將再加息四五次”的判斷卻令人詫異。

　　22日，國(guó)際投資銀行摩根士丹利(簡(jiǎn)稱大摩)發(fā)表研究報(bào)告稱，今年年底之前中國(guó)將再加息一次，明年底之前再加息三至四次，每次的幅度為0.27個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)幅度為1.08至1.35個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)加息周期歷時(shí)兩年。

　　該報(bào)告由大摩亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部經(jīng)濟(jì)師謝國(guó)忠和任永欣執(zhí)筆。謝國(guó)忠曾在今年6月預(yù)測(cè)中國(guó)將于8月份之前加息，而實(shí)際加息則是在8月中旬。

　　兩名經(jīng)濟(jì)師的理由是，中國(guó)存款利率的“中性水平”應(yīng)該不低于5%，如果實(shí)際利率達(dá)不到“中性水平”，則房地產(chǎn)等行業(yè)的過(guò)熱情況難以消退。

　　報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)的利率水平一直偏低，直接導(dǎo)致資金流入收益更高的房地產(chǎn)市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)上周的加息之后，目前中國(guó)一年期存款基準(zhǔn)利率為2.52%，離大摩所說(shuō)的“中性水平”仍有相當(dāng)?shù)木嚯x。

　　按照大摩經(jīng)濟(jì)師的闡述，中國(guó)已進(jìn)入一個(gè)持續(xù)加息的周期。不過(guò)，國(guó)內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)和專家對(duì)此并不認(rèn)同。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍指出，本次加息的效果尚有待觀察，要等進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)之后，才能決定下一步的舉措，況且加息并非國(guó)家宏觀調(diào)控的唯一手段。他并不贊成大摩連續(xù)加息四五次的“猛藥”，因?yàn)橹袊?guó)宏觀調(diào)控的局面比較復(fù)雜，難以用他國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和教科書上的理論來(lái)作判斷。

　　事實(shí)上，利率“中性水平”的概念主要在西方國(guó)家使用，中國(guó)央行基本不使用這樣的字眼，而且，國(guó)外學(xué)界一直認(rèn)為“中性水平”很難準(zhǔn)確地確定。

　　此外，國(guó)內(nèi)申萬(wàn)巴黎基金管理公司的研究報(bào)告也不贊成加息周期的說(shuō)法。其理由是，中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際利率水平并非歷史低位，未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)高通脹的情況，企業(yè)的利潤(rùn)率不能支持高利率。 (李若愚)