中新網(wǎng)6月7日電 今日出版的《中國證券報(bào)》載文指出，近年來中國內(nèi)地的宏觀調(diào)控，主要針對(duì)房地產(chǎn)及商品、能源等個(gè)別行業(yè)。在房地產(chǎn)方面，內(nèi)地的房地產(chǎn)企業(yè)受到銀行收緊融資的影響，因此急需開發(fā)新的融資模式。去年越秀REIT(0405.HK)到香港上市，對(duì)深陷資金困局的內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)具有極大的示范意義。

　　雖然內(nèi)地出臺(tái)了一些針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控措施，但國際資本對(duì)中國的房地產(chǎn)卻依然心動(dòng)不已，像摩根士丹利、高盛、美林、麥格理等海外資本紛紛出動(dòng)，動(dòng)輒以數(shù)千萬至數(shù)億美元收購國內(nèi)優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)。這批外資中更不乏計(jì)劃在短期內(nèi)，將收購物業(yè)在香港以REIT形式上市。

　　香港是國際化的資本市場，內(nèi)地企業(yè)較易到香港上市及發(fā)行REIT，目前排隊(duì)等候到港發(fā)行REIT的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)主要是一些商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，因?yàn)榇蠖鄶?shù)中國房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金問題，尤以商業(yè)地產(chǎn)的資本困境更加突出。

　　據(jù)一份商務(wù)部的調(diào)查顯示，2005年上半年內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)投資778億元，增長23.8%，連續(xù)5年高于房地產(chǎn)投資整體增速。而目前內(nèi)地還沒有建立統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)基金法則，因此在內(nèi)地成立REIT短期內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)，因此香港便成為上市的最佳地點(diǎn)。

　　那么，在宏觀調(diào)控的條件下，計(jì)劃在港上市的一批內(nèi)地REIT是否風(fēng)險(xiǎn)較大？其實(shí)，內(nèi)地REIT到港上市需要進(jìn)行一連串的資料披露及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，只要在資料披露上沒有隱瞞，監(jiān)管當(dāng)局審批后能上市的，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)相對(duì)較低。

　　事實(shí)上，REIT在國際投資市場受到歡迎，原因是其具備有多項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)。如業(yè)務(wù)重點(diǎn)明確，不能擁有重大非房地產(chǎn)資產(chǎn)，一般來說REIT于各財(cái)政年度最少分派90%經(jīng)審核后收入凈額；投資者投資REIT與直接投資于房地產(chǎn)相比，資金流動(dòng)性較強(qiáng)，且由具備經(jīng)驗(yàn)的人士管理及投資，較自行投資風(fēng)險(xiǎn)更低。（張國棟）