中新網(wǎng)9月19日電：本周二開始，ST板塊全線大幅下挫，三板市場(chǎng)也是全線下跌。
據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這與周一中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人在答記者問中提到的“退市公司重組后股份可在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全流通”有關(guān)。
權(quán)威人士認(rèn)為，這實(shí)在是對(duì)“全流通”的誤解。種種跡象表明，該政策只處于草議階段，相關(guān)具體措施還有待進(jìn)一步研究和論證。
首先，“全流通”的草議明顯只是針對(duì)退市公司的。目前，在三板市場(chǎng)進(jìn)行交易的退市公司只有水仙電器一家。今年中報(bào)顯示，該公司每股收益、凈利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)量很差，不符合股份全流通的要求。因而可以肯定，水仙要想實(shí)現(xiàn)股份全流通，路還很遠(yuǎn)。全流通的條件中有很重要的一條是，“重組后公司的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)必須為正值，且最近年度財(cái)務(wù)報(bào)告未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具不確定意見或拒絕發(fā)表意見”。可以這樣理解，重組方要重組退市公司，一個(gè)重要滿足條件就是股價(jià)必須高于凈資產(chǎn)(負(fù)數(shù))的絕對(duì)值。以即將在三板掛牌的粵金曼來分析，據(jù)有關(guān)測(cè)算，粵金曼要想通過重組進(jìn)行資產(chǎn)置換，則需要11.27億的有效資產(chǎn)，因而重組方是需要付出很大成本的，而如果重組方想通過粵金曼的股價(jià)來收回成本，則其股價(jià)必須達(dá)到8.39元以上。其可行性其實(shí)已經(jīng)不大。
其次，ST公司可以分成兩類來考慮。一類是馬上面臨退市的公司。有人認(rèn)為，“全流通”消息很可能導(dǎo)致一些ST公司為套現(xiàn)而“惡意退市”。
事實(shí)上，即將退市的公司在時(shí)間上距離年報(bào)披露還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，短期內(nèi)不會(huì)有太大影響。
另外，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人也明確表示，退市公司重組后股份轉(zhuǎn)讓問題比較復(fù)雜，需要經(jīng)過充分地研究和認(rèn)證，怎樣以及何時(shí)實(shí)施取決于各方面的條件是否具備。不難理解，該政策目前只處于草議階段，本身留有較多的回旋余地，不排除管理層對(duì)該政策的再補(bǔ)充。中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也已表態(tài)：對(duì)于資產(chǎn)重組后全部股份可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的公司，證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)該制定嚴(yán)格的約束條件。
第二類是有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組且已扭虧為盈的ST公司。對(duì)于這類公司而言，其最為看重的應(yīng)該是主板市場(chǎng)的可融資功能，因而“保殼”的誘惑遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于退市后的套現(xiàn)。因而，對(duì)部分已有實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)置換動(dòng)作、重組方的投入已經(jīng)很大的ST公司，重組方肯定會(huì)力爭(zhēng)保牌，而對(duì)于已成功轉(zhuǎn)型、業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的ST公司，公司考慮的應(yīng)是如何盡快摘帽的問題。
最后，退市不管是對(duì)公司本身還是對(duì)當(dāng)?shù)卣�，都不是一件光彩的事情，�?dāng)?shù)卣隙〞?huì)力爭(zhēng)其績(jī)差上市公司保牌，地方政府的力量不可小視，因而從這方面講，就算有一部分人為了個(gè)人利益想惡意退市，恐怕也并非易事。(俞悅）
