出口減速信貸失效 亞洲下半年再迎“挑戰(zhàn)”

　　2010年上半年，亞洲經(jīng)濟(jì)受國(guó)內(nèi)需求與出口拉動(dòng)，出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但股票市場(chǎng)走勢(shì)與亮麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不相稱。下半年，受歐洲債務(wù)危機(jī)許多國(guó)家紛紛緊縮財(cái)政以及巴西等國(guó)逐漸實(shí)施退出刺激的政策，亞洲經(jīng)濟(jì)將面臨很多挑戰(zhàn)。據(jù)瑞銀財(cái)富管理研究部發(fā)布報(bào)告稱，下半年亞洲第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是出口將因此下降，增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)會(huì)放緩，增長(zhǎng)率接近8%,另一風(fēng)險(xiǎn)是信貸市場(chǎng)將再次失效。

　　瑞銀認(rèn)為，亞洲一些國(guó)家目前正面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)逐步提高薪資與新近公布的人民幣匯改，有助于中國(guó)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變。中國(guó)的必需消費(fèi)品行業(yè)，尤其是食品類股將受益于人民幣升值。這些行業(yè)的原料主要為進(jìn)口，而本地勞動(dòng)力成本在成本結(jié)構(gòu)中所占的比例相對(duì)較低。預(yù)計(jì)5年內(nèi)，中國(guó)的電信、房地產(chǎn)、食品與交通運(yùn)輸業(yè)都將是增長(zhǎng)最快且利潤(rùn)最高的行業(yè)。

　　資本市場(chǎng)方面，今年前4個(gè)月，資金紛紛回流亞洲，5月份隨著歐洲債務(wù)危機(jī)加劇，中國(guó)實(shí)施緊縮措施，全球資金流向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，瑞銀認(rèn)為下半年資金將重現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。上半年亞洲股市略勝一籌，以美元計(jì)算，亞洲(日本除外)股票指數(shù)今年以來(lái)下跌了4%，比標(biāo)普500指數(shù)的持平表現(xiàn)遜色，但較國(guó)際市場(chǎng)4.7%的跌幅略勝一籌。七國(guó)集團(tuán)(G7)下半年對(duì)亞洲出口產(chǎn)品需求下降，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，內(nèi)需穩(wěn)健的亞洲國(guó)家股票和債券仍然是投資的好機(jī)會(huì)。

　　瑞銀認(rèn)為，中國(guó)股票在2010年下半年將處于有利地位，因?yàn)橹袊?guó)在債務(wù)水平和政府財(cái)政等經(jīng)濟(jì)基本面位列全球一流水平，再加上人民幣進(jìn)一步升值的潛力，因此中國(guó)股票從增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度看都較具吸引力。 記者　王麗穎