國美管理層與陳曉共進(jìn)退：榮譽(yù)與利益之戰(zhàn)并存

　　據(jù)中國之聲《全球華語廣播網(wǎng)》12時(shí)45分報(bào)道，就在身陷囹圄的國美電器大股東黃光裕和以陳曉為首的董事會(huì)之間的矛盾逐漸公開化的關(guān)鍵時(shí)刻，國美電器副總裁孫一丁、李俊濤、牟貴先等5名高管近日集體亮相，接受媒體專訪，并表示：“大家對(duì)國美現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持非常認(rèn)可的態(tài)度，這就是國美的未來。”算上此前已經(jīng)表態(tài)的國美總裁王俊洲等人，國美高管團(tuán)隊(duì)幾乎全部出場(chǎng)表態(tài)，并站到董事局主席陳曉這一邊。那么這些曾經(jīng)跟隨黃光裕多年的國美老臣為什么會(huì)集體力挺陳曉？我們有請(qǐng)金融時(shí)報(bào)資深編輯張春蔚。

　　主持人：有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，讓管理層倒向陳曉的根本原因是利益的驅(qū)使，也就是陳曉在09年7月實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。對(duì)于這樣的觀點(diǎn)你認(rèn)同嗎？

　　張春蔚：利益趨使肯定是其中的一部分，但是在現(xiàn)階段我覺得既有榮譽(yù)之戰(zhàn)也有利益之戰(zhàn)。

　　主持人：榮譽(yù)之戰(zhàn)？怎么講？

　　張春蔚：因?yàn)樵诖酥�前，整個(gè)市場(chǎng)上主流的兩大派別是國美和蘇寧的美蘇對(duì)決，在這個(gè)時(shí)候因?yàn)辄S光裕出事而引發(fā)的國美的整個(gè)的士氣的低迷，我覺得在那個(gè)階段的話，整個(gè)國美團(tuán)隊(duì)是要為自己的榮譽(yù)而戰(zhàn)，而在現(xiàn)階段，因?yàn)樗�有�?05個(gè)人管理團(tuán)隊(duì)的持股計(jì)劃，在這個(gè)時(shí)候不僅僅是管理團(tuán)隊(duì)他們還是股東，在這個(gè)時(shí)候已經(jīng)不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的我是否站在大股東，原來的大老板的立場(chǎng)那邊了。

　　主持人：不是站在誰的這一邊了，也就是說國美的黃光裕倒了，但是國美不倒，為了提振士氣就要通過股權(quán)激勵(lì)的方式，另外股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是上市公司激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的作用，您覺得這種效果怎么樣？

　　張春蔚：我們這里面不妨再來做一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題，新近成為蘇寧總裁的金明年僅39歲，按照公告的顯示，她所持有的股份是6017萬股。如果按照今天蘇寧股價(jià)的最低值13塊2毛1計(jì)算，它的市值是7.9個(gè)億。我們來計(jì)算一下，再來計(jì)算一下以陳曉、王俊州為代表的他們這七個(gè)高管他們持股是114000股，如果按照今天國美的最低股價(jià)2.2港元來計(jì)算，這7個(gè)人總的市值是2.5億港元。但是我們?nèi)绻�把所有�?05位國美所有高管是3.83億股份，把它折合一下，按照今天國美最低價(jià)2.2港元計(jì)算，是8.426港元，折合人民幣不到7.4億，就是說整個(gè)國美團(tuán)隊(duì)所有持股今天的股價(jià)還趕不到蘇寧總裁金敏一個(gè)人的股份。就是在市值上，其實(shí)是兩個(gè)截然不同的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，在這樣一種程度下你能說國美管理團(tuán)隊(duì)不如蘇寧的管理團(tuán)隊(duì)嗎？

　　其實(shí)他們?cè)谑袌?chǎng)上打的難分伯仲，但是從他們的身家來看，整個(gè)國美團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)機(jī)制還趕不上蘇寧總裁一個(gè)人的身家，她也是個(gè)打工者，也是現(xiàn)在的股東，所以我覺得沒有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益，但是這個(gè)利益你可以理解為保護(hù)更多股東的利益，而且你也可以理解為這是股東的國美還是黃光裕的國美，但是如果站在股東立場(chǎng)上我們看到，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有時(shí)候可以撩撥起很多的東西，所以我覺得這是一個(gè)極為有趣的案例，表面上看是黃光裕和陳曉之爭(zhēng)，但其實(shí)它的背后是國美董事會(huì)表決權(quán)之爭(zhēng)，而這個(gè)董事會(huì)表決權(quán)的背后，實(shí)際上是二人如何在未來國美當(dāng)中何去何從的問題，表面上看現(xiàn)階段是管理團(tuán)隊(duì)的立場(chǎng)站在陳曉主導(dǎo)的董事會(huì)上，但另一方面我們看到，它其實(shí)可以一定程度上看到，現(xiàn)階段股權(quán)的東西上面，我們的公司治理結(jié)構(gòu)上以前大股東意志是不容易改變的，但是現(xiàn)在他們不僅否決了大股東的決議，而且還控告了自己的大股東，所以從各種情況來看，我覺得這都是一個(gè)非常好的案例，何去何從其實(shí)我們還可以等待。