國(guó)美股權(quán)爭(zhēng)奪“決戰(zhàn)日”延期 最后結(jié)果仍待觀望

　　中新網(wǎng)8月25日電(楊威)一場(chǎng)原本由外界猜測(cè)將在今日(25日)上演的股權(quán)爭(zhēng)奪“決戰(zhàn)日”，在23日國(guó)美發(fā)布中期業(yè)績(jī)后，又給了人們一個(gè)月的想象時(shí)間。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，“決戰(zhàn)日”的拖延給陳曉和黃光裕同時(shí)帶來(lái)喘息的機(jī)會(huì)，陳、黃以及國(guó)美的最后命運(yùn)仍待觀望。

　　在以陳曉為主的國(guó)美董事會(huì)發(fā)布致員工一封信的11天后，黃光裕方面對(duì)外公布了國(guó)美大股東致全體員工的一封信，國(guó)美控股權(quán)之爭(zhēng)愈演愈烈。

　　8月23日晚，國(guó)美電器在京舉行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中報(bào)顯示，2010年1月 到6月 公 司 實(shí) 現(xiàn) 營(yíng) 業(yè) 收 入248 .73億元，較去年同期增加44 .1億元，同比增長(zhǎng)21.55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.62億，較去年同期增加3.77億元，同比增長(zhǎng)65 .86%；每股盈余0 .064元，較去年同期增加0 .019元，同比增長(zhǎng)42.22%。其中，二季度銷售收入為130 .92億元，為公司上市以來(lái)最高單季銷售收入。

　　同時(shí)，國(guó)美董事會(huì)主席陳曉宣布于9月28日舉行特別股東大會(huì)，回應(yīng)黃光裕的要求信函，并呼吁股東在特別股東大會(huì)上支持董事會(huì)；國(guó)美還在會(huì)上宣布，貝恩資本計(jì)劃在召開臨時(shí)股東大會(huì)前，將所持可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換成國(guó)美股權(quán)。

　　“決戰(zhàn)日”拖延 陳黃都有機(jī)會(huì)

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，根據(jù)國(guó)美電器的公司章程，持股10%以上的股東有權(quán)提議召開臨時(shí)股東大會(huì)，董事會(huì)亦須在21天內(nèi)答復(fù)，如果決定不召開臨時(shí)股東大會(huì)，動(dòng)議股東也可再過(guò)21天后自行召集臨時(shí)股東大會(huì)。因此，在8月4日，黃光裕發(fā)函要求國(guó)美電器召開臨時(shí)股東大會(huì)，提出要罷免陳曉和孫一丁兩位執(zhí)行董事后，外界猜測(cè)8月25日將是黃陳二人的“決戰(zhàn)之日”。但此次國(guó)美卻宣布于9月28日舉行特別股東大會(huì)，回應(yīng)了黃光裕的要求。

　　分析稱，陳曉一方是在采取拖延戰(zhàn)術(shù)。國(guó)美的中報(bào)業(yè)績(jī)，以及貝恩方面?zhèn)�轉(zhuǎn)股后獲得的股權(quán)和投票權(quán)，還無(wú)法保證陳曉在9月28日的股東大會(huì)上，以投票的方式戰(zhàn)勝黃光裕。因此，仍需要時(shí)間拉攏機(jī)構(gòu)投資者和中小股東。如果陳曉想把其他外資引入國(guó)美，同樣得留出充足的時(shí)間和對(duì)方討價(jià)還價(jià)。

　　不過(guò)，陳曉的拖延戰(zhàn)術(shù)，同樣會(huì)給黃光裕喘息的機(jī)會(huì)。有分析人士認(rèn)為，時(shí)間拖得越久，黃光�；I措到資金的可能性就越大，籌措的金額就越多，用來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的股票也越多。另外，黃光裕同樣可以用這段時(shí)間將更多的股東團(tuán)結(jié)在自己周圍。

　　貝恩投資或成“關(guān)鍵先生”

　　據(jù)悉，貝恩投資已經(jīng)向董事會(huì)確認(rèn)，計(jì)劃在特別股東大會(huì)前將所持有的可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)股，以便獲得投票權(quán)，進(jìn)而在臨時(shí)股東大會(huì)上支持陳曉。

　　據(jù)計(jì)算，貝恩資本在2009年6月以15.92億元獲得了國(guó)美可轉(zhuǎn)換債券，如果全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將持有國(guó)美電器9.8%的股份，加上陳曉，管理層將持有約12%的股權(quán)，同時(shí)將黃光裕家族33.98%的股份攤薄至30.66%。

　　貝恩投資(亞洲)董事總經(jīng)理竺稼昨日透露，貝恩將于計(jì)劃在特別股東大會(huì)前將所持可轉(zhuǎn)債券全部轉(zhuǎn)股，使貝恩投資能夠投票支持公司代表在特別股東大會(huì)上重新當(dāng)選董事并反對(duì)黃光裕的提議。

　　竺稼表示，選擇此時(shí)轉(zhuǎn)股，是因?yàn)椤拔覀冊(cè)诠�司關(guān)鍵時(shí)刻能參與投票，與其他股東利益一致”。

　　分析認(rèn)為，貝恩正式宣布債轉(zhuǎn)股，標(biāo)志著陳曉一方在最終的股權(quán)爭(zhēng)奪上，將獲得實(shí)打?qū)嵉牟┺幕I碼，使黃光裕在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票的壓力進(jìn)一步增大。

　　不過(guò)，貝恩債轉(zhuǎn)股后，也同樣不利于陳曉。在貝恩沒有債轉(zhuǎn)股前，陳曉、貝恩和國(guó)美三方簽有附加條款，一旦陳曉被踢出國(guó)美，國(guó)美將賠償貝恩24億元。這使黃光裕一方投鼠忌器，不敢貿(mào)然拿陳曉開刀。但貝恩債轉(zhuǎn)股后，“24億條款”就會(huì)失效。一旦陳曉在臨時(shí)股東大會(huì)上失敗，很可能被黃光裕掃地出門。

　　業(yè)內(nèi)：或成中國(guó)上市公司樣本

　　對(duì)于這場(chǎng)控制權(quán)之爭(zhēng)，財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀表示，在爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，雙方股東權(quán)利得到維護(hù)，黃光裕在獄中仍可行使大股東權(quán)利，這是中國(guó)公司史上的勝利。從大局來(lái)說(shuō)，國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)是個(gè)好事情。

　　葉檀日前在接受中央電視臺(tái)采訪時(shí)表示，“國(guó)美電器”變成“美國(guó)電器”這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)存不存在，或者說(shuō)資本玩家最后會(huì)不會(huì)把這個(gè)果實(shí)奪走，這個(gè)現(xiàn)在還不能說(shuō)，起碼風(fēng)險(xiǎn)有可能不那么大。

　　對(duì)于愈演愈烈的國(guó)美股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，葉檀說(shuō)：“從大局來(lái)說(shuō)，我覺得這樣的爭(zhēng)奪是個(gè)好事情。第一，說(shuō)明雙方的股東權(quán)利得到了維護(hù)；第二，這是中國(guó)公司治理上的一個(gè)勝利，現(xiàn)在黃光裕還能行駛他的大股東權(quán)利，我覺得這是中國(guó)公司史上的一個(gè)勝利�！�

　　葉檀表示，從數(shù)字上來(lái)看，國(guó)美目前的增長(zhǎng)性確實(shí)已被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所超越，而且在未來(lái)的幾年，國(guó)美的成長(zhǎng)性恐怕都不容樂(lè)觀，這個(gè)是所有國(guó)美投資者都不愿意看到的。從8月5日國(guó)美宣布起訴黃光裕后，國(guó)美電器股價(jià)便一路走低，其市值在短短14天內(nèi)已縮水逾60億港元。

　　此外，有分析認(rèn)為，應(yīng)該從股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的表面激戰(zhàn)，轉(zhuǎn)向更多關(guān)注國(guó)美的未來(lái)怎么樣，以后類似這樣的家族式企業(yè)該怎么生存。

　　分析人士稱，股東有股東的責(zé)任，董事會(huì)有董事的責(zé)任，如果董事會(huì)是為某一個(gè)股東服務(wù)，那我建議這一類企業(yè)不要去上市，尤其不要到國(guó)際上上市，如果確實(shí)想把企業(yè)推向市場(chǎng)，那就要向職業(yè)經(jīng)理人一樣運(yùn)作，前提是這些職業(yè)經(jīng)理人遵循他的信托責(zé)任。

　　此外，有媒體評(píng)論認(rèn)為，國(guó)美電器無(wú)意間成為中國(guó)上市公司的樣本，原因是“黃光裕時(shí)代”——國(guó)美并沒有跟隨著黃光裕一起倒下，而是在管理層的帶領(lǐng)下，依然是家電連鎖業(yè)的巨頭。企業(yè)沒有受到控股股東的株連，這是中國(guó)公眾公司“里程碑式”的勝利�！昂簏S光裕時(shí)代”——黃光裕雖然身陷囹圄，但是他的產(chǎn)權(quán)、他的股東權(quán)利并沒有被剝奪，照樣可以指揮自己戰(zhàn)壕中的戰(zhàn)友，與管理層爭(zhēng)奪控股權(quán)，這是公眾公司時(shí)代中國(guó)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的“里程碑式”的勝利。