生死抉擇，國(guó)美大爭(zhēng)臨近尖峰時(shí)刻(5)

　　貝恩：和談才能帶來雙贏

　　再回過頭來看貝恩，按業(yè)內(nèi)口碑，它實(shí)力不凡，也很懂零售業(yè)，但隨著它卷入到頗具戲劇性甚至已上升為道德、民族和國(guó)家層面的國(guó)美大戰(zhàn)中，現(xiàn)在應(yīng)該頗有幾分騎虎難下的感覺。外界對(duì)貝恩的批評(píng)之聲一直不斷－－投資界很多人士說貝恩目的不單純，缺少道德感，至少也是不太光彩；另有同行認(rèn)為貝恩應(yīng)保持客觀中立，不應(yīng)跨越不該跨越的界限，介入到大股東和職業(yè)經(jīng)理人爭(zhēng)端中；還有高手猜測(cè)了一種極端情況－－貝恩或已簽署與海外產(chǎn)業(yè)資本共謀國(guó)美控制權(quán)的合作協(xié)議。

　　談及貝恩資本在國(guó)美大爭(zhēng)案中的角色時(shí)，很容易聯(lián)想到《門邊的野蠻人》（《BARBARIANS AT THE GATE》）這本暢銷書，書中主要記載了1988　年那場(chǎng)總金額達(dá)到320億美元（【注】收購金額為250億美元）、轟動(dòng)世界的“世紀(jì)大收購”。華爾街“收購之王”KKR公司在雷諾－納貝斯克公司收購戰(zhàn)中激戰(zhàn)一個(gè)半月并最終以較小的代價(jià)獲勝，但在收購?fù)瓿珊�，雷諾－納貝斯克一蹶不振，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻把利潤(rùn)用于再投資并取得持續(xù)成功。在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑后，1995年KKR不得不賣掉雷諾－納貝斯克股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出。據(jù)說，在那個(gè)時(shí)代，由于沒有股東強(qiáng)大的監(jiān)督機(jī)制，董事會(huì)如同虛設(shè)，幾乎所有的董事都是公司總裁的“自己人”。管理層在董事會(huì)中樹立了絕對(duì)的權(quán)威，議案幾乎個(gè)個(gè)都能通過，高管們“過著皇帝一樣的生活”。經(jīng)過七年折騰之后，雷諾公司和納貝斯克公司又從傷感的終點(diǎn)回到了悲涼的新起點(diǎn)。結(jié)局中受益的人很少，吃“苦酒”的人卻很多。KKR盡管幸免于難，但由于它在這次世紀(jì)大收購中所扮演的重要角色，也聲譽(yù)大損，人們批評(píng)KKR并給了它“全球最典型的合法詐騙”等惡評(píng)。據(jù)說迄今美國(guó)公眾對(duì)KKR的負(fù)面印象仍然存在。

　　KKR的案例，值得貝恩資本反復(fù)研讀。與其在這次國(guó)美大爭(zhēng)中火中取栗、做“國(guó)美門口的野蠻人”，不如與黃氏家族盡釋前嫌，握手言和。

　　已經(jīng)轉(zhuǎn)股的貝恩如與黃氏家族進(jìn)行和談，就投票、增發(fā)及長(zhǎng)期投資、咨詢合作等事宜達(dá)成一致，很可能實(shí)現(xiàn)雙贏，雙方利益訴求均可得到保障。這主要體現(xiàn)在：

　　第一，實(shí)際利益可保證。作為典型的“漁翁”，貝恩只要肯談，自己甚至連同或有的影子伙伴利益獲得保障應(yīng)該不難。

　　第二，聲譽(yù)可挽回。只要沒有造成公眾眼中的惡劣事實(shí)，和解后逐步通過公關(guān)活動(dòng)稀釋、消除公眾此前的誤會(huì)和不良印象應(yīng)該不難。