高盛：中國經(jīng)濟增長谷底可能已過去

　　高盛公司最新發(fā)布的一項研究指出，潛在的強勁需求足以抵消目前政策立場趨緊的影響，中國經(jīng)濟增長的谷底很可能已經(jīng)過去，預(yù)計中國GDP全年增長率將達(dá)到10.1%，而2011年有望達(dá)到10%。

　　這項由高盛中國經(jīng)濟學(xué)家喬虹主持的研究指出，雖然仍存在緊縮政策力度加大和通脹居高不下的風(fēng)險，但與一兩個月前比，增長與通脹的關(guān)系已有所改善，中國經(jīng)濟增長的谷底可能已經(jīng)過去�！坝捎趯嶋H需求增長穩(wěn)健，預(yù)計當(dāng)前的政策組合將促使經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸�！�

　　喬虹分析說，與中長期貸款相比，8月份新增短期貸款明顯大幅增長，意味著貸款供應(yīng)控制最嚴(yán)格領(lǐng)域以外的其他領(lǐng)域投資需求依然穩(wěn)��；另一個積極跡象則是“銀監(jiān)會決定逐步清理城投企業(yè)貸款問題，因此在短期內(nèi)對這部分貸款及其派生需求的影響似乎不像我們兩三個月前認(rèn)為的那樣明顯�！�

　　“目前政策組合有助于宏觀經(jīng)濟軟著陸�！眴毯缯J(rèn)為，受財政和投資政策悄然放松以及通脹壓力消退后政策可能進(jìn)一步放松支撐，中國實體經(jīng)濟環(huán)比增速有望在今年四季度反彈。

　　關(guān)于創(chuàng)出年內(nèi)新高的CPI，喬虹表示，通脹壓力比預(yù)計的更堅挺，不過，在洪災(zāi)對食品價格的影響逐漸消退之后，未來通脹率仍將進(jìn)一步回落，CPI同比漲幅有望在10月份后降至3%以下。

　　至于已連續(xù)3個月出現(xiàn)增速回落的出口，高盛認(rèn)為，中國最近對美國、歐盟以及亞洲發(fā)達(dá)地區(qū)需求的依賴程度有所降低，向全球其他地區(qū)出口比重上升，同時貿(mào)易保護主義的風(fēng)險在未來幾個月不大可能立即造成嚴(yán)重危害，因此，“即使美國需求進(jìn)一步走軟，中國的出口增長仍存在緩沖”。

　　不過，喬虹也指出，如果如“節(jié)能減排”等措施力度加大，那么經(jīng)濟增長或?qū)⒚媾R小幅下行風(fēng)險；如果房地產(chǎn)政策進(jìn)一步大幅收緊，那么下行風(fēng)險將會加大。

　　高盛認(rèn)為，工業(yè)化國家需求的下降將使中國重獲更大空間來發(fā)展內(nèi)需，且中國對新興經(jīng)濟體出口所占市場份額的不斷擴大將會帶來一定緩沖，今年全年的經(jīng)濟增長仍將達(dá)到10.1%，而明年實體經(jīng)濟增速可能維持10%的趨勢水平。(華曄迪)