國(guó)美黃陳對(duì)決四大猜想：防外資把控流通渠道(2)

　　陳曉為代表的職業(yè)經(jīng)理人獲勝后，國(guó)美能否保持完整并繼續(xù)讓投資人獲益，也是一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。正如黃光裕在此前給董事會(huì)的函件中提及的，如果其在股東大會(huì)上的動(dòng)議不被通過(guò)，其將把非上市門店從上市公司中分離，曾經(jīng)靠規(guī)�；�打造的國(guó)美家電零售版圖，將分而治之，國(guó)美將失去國(guó)內(nèi)家電零售老大的交椅。黃光裕之妻杜鵑被執(zhí)行緩刑并當(dāng)庭釋放，給了黃氏家族極大的鼓舞�？梢韵嘈牛�一旦國(guó)美“分家”，由杜鵑坐鎮(zhèn)的“新”國(guó)美將給上市公司造成極大壓力。畢竟，杜鵑是黃光裕最直接的代言人，并曾擔(dān)任國(guó)美前董事，她對(duì)國(guó)美舊部將具有較強(qiáng)的號(hào)召力。

　　還有一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題是，面對(duì)掌握國(guó)美商標(biāo)權(quán)并身為第一大股東的黃氏家族，國(guó)美可能永無(wú)寧日，陷入內(nèi)耗的泥沼。以趨利為目的的投資機(jī)構(gòu)，恐怕在國(guó)美身上很難拿到3倍的投資回報(bào)。

　　黃光裕 勝

　　“大國(guó)美”能否兌現(xiàn)是未知數(shù)

　　在中國(guó)人的傳統(tǒng)道德觀念下，黃光裕家族在股東大會(huì)上獲勝的把握最大，因?yàn)辄S光裕畢竟是創(chuàng)始人。陳曉這個(gè)職業(yè)經(jīng)理人終究是胳膊扭不過(guò)大腿。

　　談到國(guó)美，就無(wú)法與黃光裕分開(kāi)。黃光裕依靠多年打拼和他強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)造的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)和低價(jià)模式，讓百思買等覬覦中國(guó)市場(chǎng)的外資家電零售很難順利敲開(kāi)中國(guó)家電連鎖的大門。

　　但是，“成也蕭何，敗也蕭何”。黃光裕并永樂(lè)、奪大中、購(gòu)三聯(lián)，馳騁中國(guó)家電市場(chǎng)，卻因?yàn)榭缭搅速Y本市場(chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)的規(guī)則，被判處有期徒刑14年，罰沒(méi)8億元。

　　不過(guò)，中國(guó)司法界對(duì)這個(gè)中國(guó)曾經(jīng)的首富、曾創(chuàng)造了家電零售一個(gè)時(shí)代的人物給予了充分的權(quán)利。黃光裕仍擁有國(guó)美的股權(quán)，他在獄中仍能了解公司的基本情況并簽署公司文件。這使得黃光裕有了捍衛(wèi)家族財(cái)產(chǎn)和利益的權(quán)利，并因陳曉違背自己意愿，而動(dòng)用大股東權(quán)利要求罷免陳曉——這個(gè)他自己親手推上董事局主席的人物。

　　黃氏家族贏得股東支持，真的會(huì)上演一部中國(guó)版的“王者歸來(lái)”嗎？

　　有接近國(guó)美高層的人士向記者坦言，如果黃光裕在股東大會(huì)上獲勝，離開(kāi)國(guó)美的不僅僅是陳曉，整個(gè)國(guó)美管理層可能都會(huì)離開(kāi)。盡管黃光裕在此前的公開(kāi)信中承諾會(huì)保持管理層的穩(wěn)定，但按照黃氏家族成員的“霸道”個(gè)性，清洗陳曉時(shí)代的管理層是早晚的事情。

　　目前黃光裕爭(zhēng)取股東投票的最大利器是非上市門店。其曾允諾，如果其動(dòng)議在股東大會(huì)上獲得通過(guò)，將積極推動(dòng)400多家非上市門店注入到國(guó)美上市公司，這樣，國(guó)美上市公司的1125家門店數(shù)量和業(yè)績(jī)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧。但是，一位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，將非上市門店注入國(guó)美，存在政策門檻。眾所周知，國(guó)美是一家在境外上市的民營(yíng)企業(yè)，如果將目前黃光裕家族私人持有的資產(chǎn)注入到國(guó)外上市公司，需要商務(wù)部審批。國(guó)美副總裁孫一丁此前在接受記者采訪時(shí)曾表示，國(guó)美集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——大中電器就因?yàn)樯虅?wù)部遲遲不審批，至今仍未歸入上市公司。

　　因此，黃光裕的這一紙承諾是否能夠兌現(xiàn)，還是個(gè)未知數(shù)。不過(guò)，可以預(yù)想的是，這家曾試圖走職業(yè)經(jīng)理人之路的民營(yíng)企業(yè)在奪回大權(quán)后，可能會(huì)考慮如何制衡職業(yè)經(jīng)理人的權(quán)力。

　　黃陳 和

　　家族企業(yè)資本化運(yùn)作的范本

　　國(guó)美斗爭(zhēng)以和局收?qǐng)觯�這可能是對(duì)各方傷害最小的結(jié)果。

　　這種和局并非只是外界一廂情愿的。有消息稱，貝恩在私下與黃光裕家族會(huì)面，力爭(zhēng)和解。從貝恩和黃光裕家族雙方的表態(tài)，也不難發(fā)現(xiàn)和解跡象。

　　貝恩日前對(duì)外表態(tài)，將在9月28日股東大會(huì)上支持陳曉為代表的管理層。不過(guò)，貝恩也同時(shí)表態(tài)支持取消董事局的增發(fā)權(quán)，而這一點(diǎn)正是黃光裕家族在股東大會(huì)上力爭(zhēng)達(dá)到的結(jié)果之一。