“五一”節(jié)前的最后一個(gè)交易日，滬深股市雙雙出現(xiàn)4%以上的巨大漲幅，為這一波反彈添上了亮麗的一筆，也給節(jié)后股市帶來了許多遐想的空間。

　　中國股市的運(yùn)行軌跡，總是讓投資者對5月份的行情寄予希望。上證綜指跌破3000點(diǎn)后的這一波反彈，能否再讓滬深股市迎來又一個(gè)動(dòng)人的“紅五月”？

　　市場環(huán)境能否持續(xù)轉(zhuǎn)暖

　　節(jié)前的最后兩個(gè)交易周,管理層先后出臺(tái)了規(guī)范限售股流通和調(diào)降印花稅兩大政策。在大盤持續(xù)深幅調(diào)整半年、上證綜指遭“腰斬”、投資者信心缺失的情況下,上述政策的利好效應(yīng)被迅速放大,促成了滬深股市的放量反彈。

　　市場環(huán)境開始回暖,在節(jié)后能否獲得延續(xù),成為市場普遍關(guān)注的熱點(diǎn),也成為反彈能走多久、能走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

　　“無論是規(guī)范限售股的流通還是降低印花稅,其政策本身所涉及的范圍及可能的效用盡管是有限的,但由于準(zhǔn)確而清晰地表達(dá)了管理層呵護(hù)市場發(fā)展、希望市場穩(wěn)定的態(tài)度,因此成為了股市反彈的強(qiáng)勁催化劑�！鄙赉y萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明說。

　　在桂浩明看來,在大盤嚴(yán)重超跌以及部分個(gè)股投資價(jià)值凸顯構(gòu)成最基本條件的背景下,此次反彈成為政策與市場共同作用的結(jié)果�！罢�因?yàn)槿绱?它既會(huì)表現(xiàn)出受到政策刺激的特征,即短時(shí)間內(nèi)暴漲,同時(shí)也會(huì)表現(xiàn)出在市場底部初步構(gòu)筑完成以后的特征——低位形成支撐�！惫鸷泼髡f,從這個(gè)意義上來說,滬深股市在5月份繼續(xù)走高的可能性很大。

　　實(shí)際上,人們對市場環(huán)境在節(jié)后持續(xù)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期并非毫無根據(jù)。目前,多項(xiàng)完善市場運(yùn)行機(jī)制的舉措已萬事俱備,呼之欲出。隨著多層次資本市場的逐步成形,人們有理由期待一個(gè)更穩(wěn)定、更健康的市場。

　　基本面向好

　　能否穩(wěn)固投資者持股信心

　　與政策面因素相比,上市公司基本面對于市場走勢更具有決定性的作用。

　　截至4月30日,除*ST威達(dá)和九發(fā)股份外,滬深兩市1551家A股公司如期發(fā)布2007年年報(bào)。統(tǒng)計(jì)顯示,中國上市公司2007年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.4萬億元,主營業(yè)務(wù)利潤2.9萬億元,凈利潤9473.47億元,扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤為8644.99億元,按照整體法計(jì)算的每股收益為0.42元,較上年增長五成,創(chuàng)下歷史新高。另外,有近六成公司在2007年年報(bào)中提出了利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案。而虧損企業(yè)的比例則由上年的11.8%下降至7.67%。

　　實(shí)際上,節(jié)前股市的漂亮“收官”,很大程度上體現(xiàn)了在基本面良好的背景下,投資者持股信心的增強(qiáng)。

　　來自宏源證券研究所的統(tǒng)計(jì)顯示,2007年度凈利潤超過100億元的上市公司有14家,他們創(chuàng)造了全部凈利潤中的六成,而凈利潤排名前100位的上市公司,占凈利潤總額的比例超過了八成。

　　宏源證券研究所所長程文衛(wèi)說,這些數(shù)據(jù)表明,藍(lán)籌公司已經(jīng)成為A股市場的中流砥柱。“前期的超跌,令藍(lán)籌股群體投資價(jià)值凸顯。”程文衛(wèi)說,“與此同時(shí),他們也將成為未來行情的主要支撐。”

　　投資者信心引領(lǐng)市場走向

　　當(dāng)上證綜指在3000點(diǎn)附近苦苦掙扎時(shí),光大證券研究所所長李康曾多次表示,信心是市場走出持續(xù)調(diào)整的關(guān)鍵所在。事實(shí)證明,這一波由利好政策點(diǎn)燃的反彈行情中,投資者信心重聚確實(shí)成為推高股指的主要?jiǎng)幽堋?/p>

　　市場人士紛紛表示,市場信心仍將決定5月乃至更長階段的市場走向。

　　興業(yè)證券分析師伍闊表示,目前投資者對A股的悲觀預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變。首先,隨著兩市年報(bào)公布完畢,上市公司去年每股收益創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到0.42元,為市場繼續(xù)走強(qiáng)提供了支撐。而隨著一季報(bào)同時(shí)公布完畢,影響A股市場的消極因素已經(jīng)通過市場的調(diào)整被充分消化。

　　不過,也有許多市場人士持不同判斷。上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認(rèn)為,從宏觀面來看,貨幣從緊政策依舊、通脹壓力猶存,上市公司業(yè)績增幅趨緩已成定局,大宗交易系統(tǒng)雖然已經(jīng)開始在限售股減持中發(fā)揮作用,但能否真正緩解“大小非”對二級市場的壓力,仍有待進(jìn)一步觀察。

　　仇彥英用“謹(jǐn)慎樂觀”來概括他對后市的看法�！白窛q可能蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn),在股指出現(xiàn)回落時(shí),投資者可以選擇優(yōu)質(zhì)股票適當(dāng)加倉�！背饛┯⒄f。

　　實(shí)際上,不管是看多還是“謹(jǐn)慎樂觀”,如果宏觀經(jīng)濟(jì)保持良好態(tài)勢,證券市場運(yùn)行機(jī)制不斷完善,上市公司業(yè)績維持高增長,市場信心得以恢復(fù),投資者可以期待的應(yīng)該不只是一個(gè)“紅五月”。(新華社記者　潘清)