長(zhǎng)期受煎熬的A股投資者終于感受到政策的溫暖，有人開(kāi)玩笑說(shuō)，自從買了鋼鐵股，腰桿也硬了；買了水泥股，心里踏實(shí)了；買了銀行股，錢(qián)能生錢(qián)了。投資者的感受告訴我們，市場(chǎng)已逐步具備了賺錢(qián)效應(yīng)。如果說(shuō)過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)間A股市場(chǎng)總是看周邊股市的臉色行事，現(xiàn)在我們初步可以確定，A股市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)了定價(jià)能力，11月份注定是A股市場(chǎng)挺直腰桿的一個(gè)月。

　　政府出重拳 股市有信心

　　國(guó)務(wù)院出臺(tái)4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃后，我們幾乎每天都可以看到各部門(mén)、各地方在執(zhí)行經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中采取各項(xiàng)具體舉措。雖然政策落實(shí)以及見(jiàn)效需要較長(zhǎng)一段時(shí)間，但我們已經(jīng)在股市中看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力所在，周期性行業(yè)如鋼鐵、水泥、機(jī)械股率先出現(xiàn)一波大級(jí)別的反彈，在熱點(diǎn)的輪換中，銀行、地產(chǎn)、煤炭、電力等行業(yè)個(gè)股紛紛大幅上漲。如果有人仍拿企業(yè)業(yè)績(jī)說(shuō)事，我認(rèn)為，物極必反，雖然不少公司正在經(jīng)歷最壞的時(shí)刻，但在國(guó)家重大政策利好的預(yù)期下，投資者已把目光放在這些行業(yè)及企業(yè)的復(fù)蘇上。如果換一個(gè)角度思考，與其說(shuō)是投資者看到政策利好出手買股，不如說(shuō)是金融資本在資本市場(chǎng)上率先對(duì)上市公司提供了援助。政策給了投資者信心，投資者看到了賺錢(qián)效應(yīng)，A股市場(chǎng)的腰桿自然就挺起來(lái)了。

　　政策為股市新一輪上漲鋪路

　　有人會(huì)問(wèn)，政府資金、政策投入，到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，再到廣大居民，出現(xiàn)投資效應(yīng)不是有很長(zhǎng)一段時(shí)間嗎？的確如此，但反問(wèn)一句，難道我們的經(jīng)濟(jì)和股市要等到企業(yè)盈利大幅增加、居民收入大幅提高才會(huì)轉(zhuǎn)好嗎？實(shí)際情況不是這樣。眾所周知，我國(guó)GDP從1996年的10%下降到1999年的7.6%，當(dāng)時(shí)固定資產(chǎn)投資從20%下降到5%左右，全社會(huì)貸款增速一度從22.5%下降到6.01%，情況也是很糟糕。但自2000年起我國(guó)在財(cái)政政策、貨幣政策方向上發(fā)生根本性改變，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資和社會(huì)貸款用了3年時(shí)間再次上升到20%以上，從而拉動(dòng)GDP增速邁上10%的大關(guān)，在此期間，中國(guó)股市也經(jīng)歷了著名的“5·19”行情。

　　所以，在財(cái)政政策和貨幣政策已經(jīng)發(fā)力的情況下，我們不能再抱著過(guò)去的悲觀思路不放，雖然股市不會(huì)一天兩天就好起來(lái)，但肯定不會(huì)長(zhǎng)期在1800點(diǎn)以下持續(xù)低迷。投資者要多看看市場(chǎng)自身發(fā)生了哪些變化，周邊市場(chǎng)的表現(xiàn)倒是次要的環(huán)節(jié)。

　　在風(fēng)格輪動(dòng)中尋求機(jī)會(huì)

　　雖然全球金融市場(chǎng)正在經(jīng)歷著寒冬的考驗(yàn)，但A股市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)轉(zhuǎn)暖了，市場(chǎng)熱點(diǎn)在保險(xiǎn)、水泥、鋼鐵、銀行、電力、機(jī)械、煤炭、農(nóng)業(yè)、金融地產(chǎn)等板塊上反復(fù)輪換，雖然有的板塊游資參與特點(diǎn)明顯，有的是游資與基金一起參與，但市場(chǎng)的切入點(diǎn)很簡(jiǎn)單——抓住主題投資。事實(shí)上，無(wú)論是鋼鐵水泥機(jī)械、電力環(huán)保農(nóng)業(yè)，還是銀行地產(chǎn)，都順應(yīng)了政策利好的預(yù)期。對(duì)于買股的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)多屬于資產(chǎn)配置的性質(zhì)，也就是說(shuō)，看好了先買進(jìn)，暫不考慮浮虧和套牢，在政策向好的預(yù)期下，其安全性還是較高的。筆者認(rèn)為，未來(lái)的選股思路一方面要集中在對(duì)政策預(yù)期的主題投資角度，另一方面要考慮到資金流動(dòng)的特點(diǎn)，應(yīng)留意大股東增持、企業(yè)回購(gòu)等行為。只有兩條腿走路，投資者才可能在熱點(diǎn)輪換中找到適合自己風(fēng)格的安全投資品種。(山東神光金融研究所 劉海杰)