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近期有“財(cái)經(jīng)名人”為股市走勢(shì)定調(diào),稱“2400點(diǎn)是今年的大頂”,“一個(gè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的大調(diào)整又要開(kāi)始了”。筆者無(wú)意對(duì)該“名人”指手畫腳,但對(duì)其深度影響了一些投資者、甚至產(chǎn)生了一定恐慌情緒的“斬釘截鐵”的言論,頗感擔(dān)憂。
近幾個(gè)交易日國(guó)內(nèi)股市走出震蕩行情。筆者認(rèn)為,震蕩是必然的,但“2400點(diǎn)是今年的大頂”、“長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的大調(diào)整”之類的判斷,則是武斷和缺乏現(xiàn)實(shí)支撐的。相反,市場(chǎng)進(jìn)一步走好的信號(hào)卻是翩翩而來(lái)。
震蕩的原因主要來(lái)自兩個(gè)方面。從市場(chǎng)角度看,大盤探底1664點(diǎn)以來(lái)已反彈超過(guò)40%,不少概念股更是一飛沖天,如中兵光電、魯特高新等股價(jià)已經(jīng)翻了幾番,超過(guò)大盤在6000點(diǎn)時(shí)的股價(jià),獲利回吐應(yīng)可以理解。這自然對(duì)股市上漲形成反向牽引力。從基本面來(lái)看,雖然破解金融危機(jī)的政策暖風(fēng)不斷拂面而來(lái),但客觀局勢(shì)仍然存在一些變數(shù),中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨出口持續(xù)下降的壓力。等待經(jīng)濟(jì)回升仍需要一個(gè)過(guò)程,目前的部分復(fù)蘇信號(hào)并不能看成“全面開(kāi)花”。這些因素的確影響了部分投資者的信心。
影響股市漲跌的一個(gè)核心因素是供求關(guān)系。從供給的品質(zhì)來(lái)看,吸引力猶存,估值并不高。并且在這一輪大盤反彈過(guò)程中,一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌如工商銀行等銀行股并尚未充分表現(xiàn),這些估值較低的股票有較強(qiáng)的上漲欲望。作為藍(lán)籌股“代言人”的上證50ETF3月份的表現(xiàn),也印證了這一點(diǎn),凈申購(gòu)連創(chuàng)新高。以上證50ETF為代表的大盤藍(lán)籌股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷,引領(lǐng)大盤攻城拔寨是基金等主流資金所盼望的。
從資金的供給看,出現(xiàn)了流動(dòng)性“普漲”格局。最新數(shù)據(jù)顯示,銀行信貸增長(zhǎng)仍然保持強(qiáng)勁勢(shì)頭:1月份全國(guó)新增貸款達(dá)到1.62萬(wàn)億元的天量,2月份新增貸款總額為1.07萬(wàn)億元,3月份持續(xù)放量,預(yù)計(jì)達(dá)到8000億元。
國(guó)內(nèi)流動(dòng)性增加勢(shì)頭不減,國(guó)際資本也在看好中國(guó),暗流涌動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布施行數(shù)量化寬松政策買入3000億美元國(guó)債后,美元匯率下挫,再疊加歐美所采取的低息政策,逼迫國(guó)際資金尋找“避風(fēng)港”。而基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀判斷,中國(guó)正在成為世界的“投資洼地”,成國(guó)際資本的最大誘惑,加倉(cāng)中國(guó)的大宗商品和A股是他們毫無(wú)疑問(wèn)的選擇。近日,瑞銀坦率地承認(rèn)在加倉(cāng)A股,去年11月開(kāi)始大膽建倉(cāng),進(jìn)入今年以來(lái)的加倉(cāng)步伐還在繼續(xù)加快。
從A股市場(chǎng)的基本面來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)頻傳。周小川表示,預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇。從具體數(shù)據(jù)看,回暖跡象得到印證,發(fā)電量、制造指數(shù)均出現(xiàn)探底回升。而房地產(chǎn)市場(chǎng)特別是去年處在“重災(zāi)區(qū)”的深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)則出現(xiàn)了市場(chǎng)期盼已久的暖春。
“普漲”的流動(dòng)性和“一枝獨(dú)秀”的經(jīng)濟(jì)基本面構(gòu)成A股堅(jiān)定的支撐力量。昨日,周圍股市大跌、創(chuàng)業(yè)板管理暫行辦法發(fā)布,但A股市場(chǎng)仍然震蕩盤高,應(yīng)是上述判斷的有力注腳。在這樣的暖春中,大肆唱空似乎有些不合時(shí)宜,大談指數(shù)更是沒(méi)有必要,理性分析把握市場(chǎng)機(jī)會(huì),應(yīng)為智者之選。張志偉
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