根據(jù)交易所安排，上市公司一季報披露明天將拉開帷幕，ST百花(600721)將成為兩市首家披露的公司。相比2008年年報而言，投資者一定更關(guān)注上市公司今年一季度的經(jīng)營情況。那么，在經(jīng)歷了經(jīng)濟危機的寒冬后，投資者能否在上市公司的一季報中看到經(jīng)濟復(fù)蘇的跡象呢？

　　據(jù)本報統(tǒng)計，截至4月6日，兩市共有41家上市公司發(fā)布了一季報業(yè)績預(yù)告。其中，有13家公司預(yù)告業(yè)績同比增長，13家公司業(yè)績同比下降，另有15家公司業(yè)績出現(xiàn)虧損，預(yù)增公司占比逾三成。從行業(yè)來看，醫(yī)藥、地產(chǎn)等行業(yè)業(yè)績較好，化學(xué)、有色金屬等行業(yè)仍顯疲態(tài)。

　　13家預(yù)增公司中，最惹眼的要數(shù)中國石化(600028)。這家A股市場的“航母”級公司，2008年受益于國家補貼503億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為297億元，同比下降47.5%。但是，今年一季度，因國際市場原油價格低位震蕩，境內(nèi)實施完善后的成品油價格形成機制，公司煉油板塊重新成為效益的重要來源，因此公司預(yù)計一季報業(yè)績同比增長50%以上。由于去年一季度中國石化凈利潤67.01億元，這意味著2009年一季度公司凈利潤達(dá)100億元以上。就此，分析人士指出，由于中國石化占有的權(quán)重較高，盈利絕對數(shù)值較大，所以它的預(yù)增有利于拉動上市公司一季度的整體業(yè)績。

　　另外值得一提的是，預(yù)增公司中半數(shù)以上預(yù)計業(yè)績增幅超過300%。需要指出的是，去年一季度正值上市公司業(yè)績的頂峰期，因此可比基數(shù)相對較高。在此情況下，這批公司仍然實現(xiàn)業(yè)績大幅增長，顯示出較強的盈利能力。尤其是上實醫(yī)藥(600607)、東北制藥(000597)兩家醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出，前者預(yù)增幅度900%以上，后者預(yù)增幅度也在300%至350%之間。

　　13家預(yù)降公司中，有一批公司雖然一季度業(yè)績同比呈現(xiàn)下降趨勢，但和去年四季度業(yè)績相比卻是增長的。以川投能源(600674)為例，公司預(yù)計今年一季度凈利潤下降25%至34%，如果按照去年同期的9515.98萬元計算，那么今年一季度公司最少實現(xiàn)凈利潤6280.5萬元。

　　而去年四季度公司僅實現(xiàn)凈利潤3382.24萬元，由此看來，其業(yè)績單季度環(huán)比是增長的。同樣，保稅科技、天茂集團等公司也均屬此類，這些環(huán)比數(shù)據(jù)為相關(guān)公司二季度業(yè)績繼續(xù)走好埋下了伏筆。

　　15家預(yù)虧公司中，ST公司有四家，這些公司因“先天不足”，虧損在所難免。從行業(yè)分布來看，有色金屬、石化行業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑，仍不樂觀。包鋼稀土業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計公司2009年第一季度將出現(xiàn)6000萬至8000萬元的虧損；西藏礦業(yè)預(yù)計一季度凈利潤將虧損2000萬至2500萬元；沈陽化工預(yù)計一季度虧損3000萬元；*ST科苑預(yù)計一季度虧損1500萬元左右。顯然，這些行業(yè)尚未融掉危機的寒冰。

　　結(jié)合這批業(yè)績預(yù)告，市場分析人士認(rèn)為，雖然目前僅小部分公司預(yù)告了業(yè)績，但綜合各方面因素可以判斷認(rèn)為，由于去年同期可比基數(shù)較高的原因，上市公司今年一季度整體業(yè)績同比出現(xiàn)下降的可能性比較大。

　　但從環(huán)比來看，因為去年四季度的快速去庫存化過程加快，以及今年一季度部分先行指標(biāo)好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫存消化回補需求，工業(yè)生產(chǎn)及大宗商品價格觸底反彈，并伴隨著高價庫存清出，毛利率水平略有改善，這使得2009年上市公司一季度凈利潤環(huán)比有望呈上升趨勢。通常情況下，環(huán)比數(shù)據(jù)往往較同比數(shù)據(jù)更能說明上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，因此建議投資者從同比環(huán)比兩方面看待上市公司一季報業(yè)績。