“老話是‘三十年河?xùn)|,三十年河西’,在我經(jīng)歷的這兩年來(lái),簡(jiǎn)直是‘一年河?xùn)|,一年河西’�！睉�(yīng)記者再三要求,某銀行的負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的客戶經(jīng)理小李總算打開(kāi)話匣子,聊起了他的2008年工作經(jīng)歷。尤其在對(duì)比2007年的好年景時(shí),他不勝唏噓。

　　[回顧]

　　壞消息接二連三

　　“年初,銀行理財(cái)產(chǎn)品‘零收益’就像瘟疫一樣四處蔓延�！毙±钫f(shuō),銀行里由上至下對(duì)鋪天蓋地的“零收益”消息有點(diǎn)猝不及防。

　　記者了解到,踏入2008年,股市牛熊轉(zhuǎn)變,成為了銀行理財(cái)產(chǎn)品“零收益”的直接導(dǎo)火線。在2007年的大牛市當(dāng)中,一些掛鉤股票表現(xiàn)抑或打新股的產(chǎn)品孕育而生。起先,這些產(chǎn)品收益頗豐,讓投資者嘗到了甜頭。數(shù)據(jù)顯示,2007年打新股產(chǎn)品超過(guò)150只,占人民幣股票產(chǎn)品的47%,而其他聯(lián)接股票類(lèi)資產(chǎn)的人民幣產(chǎn)品也占比高達(dá)46%。2008年初,一款名為“匯理財(cái)F1、F2、F3”的與幾只股票表現(xiàn)掛鉤的產(chǎn)品被曝光運(yùn)作一年的收益竟然為零!而之后,逐步發(fā)現(xiàn)幾乎所有商業(yè)銀行同期與股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似問(wèn)題。

　　當(dāng)時(shí)他怎么也想不到的是,“零收益”事件僅僅是一個(gè)開(kāi)始。此后,銀行理財(cái)產(chǎn)品還屢屢出現(xiàn)了負(fù)收益甚至被清盤(pán),從而引發(fā)投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)疑,也引起了監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的調(diào)查和整頓。

　　按照投資者最關(guān)心的收益和風(fēng)險(xiǎn)兩大要素來(lái)分類(lèi),銀行理財(cái)產(chǎn)品可以分為固定收益型、保本浮動(dòng)收益型和非保本浮動(dòng)收益型三大類(lèi)。小李說(shuō),不管是哪種類(lèi)型的產(chǎn)品,多數(shù)理財(cái)師和客戶經(jīng)理都建議投資者購(gòu)買(mǎi)帶有保本條款的銀行理財(cái)產(chǎn)品。因?yàn)楹芏嗳说姐y行去的目的,不是想賺大錢(qián),而是不想賠錢(qián)。因?yàn)槿绻�要買(mǎi)高收益高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,那就不如直接去炒股票買(mǎi)基金。“但是,令人擔(dān)心的是,后來(lái)發(fā)展到連部分保本型的銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)觸及‘保本線’的現(xiàn)象�！�

　　接著,國(guó)內(nèi)首款直投期貨的銀行理財(cái)產(chǎn)品———民生銀行“銀期”商品套利人民幣理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)售前幾分鐘被臨時(shí)“叫停”。而包括招商銀行在內(nèi)的部分銀行推出類(lèi)基金產(chǎn)品,由于虧損過(guò)多,不得不延長(zhǎng)產(chǎn)品期限。

　　小李說(shuō),當(dāng)初在經(jīng)歷中國(guó)銀監(jiān)會(huì)整頓處理后,銀行理財(cái)產(chǎn)品還遭遇“叫�！焙汀把悠凇�,不得不讓投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益計(jì)算多留了一個(gè)心眼。

　　其后,相繼出現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的“提前終止”、一直表現(xiàn)穩(wěn)定的信貸類(lèi)產(chǎn)品也有“不及格”,以及銀行系QDII虧損最高達(dá)到70%,等等�！皫缀鯖](méi)有哪些利好的消息�！毙±钫f(shuō)。

　　[感悟]

　　由“神”變成“衰神”

　　“在2007年的大牛市中,盡管我初出茅廬,但在客戶眼里,我就是‘神’,因?yàn)槲彝其N(xiāo)的產(chǎn)品能讓他們賺得盆滿缽滿,所以他們對(duì)我十分推崇和信任；如今,行情不好時(shí),我就是‘衰神’,根本沒(méi)人相信我說(shuō)的話了。”小李無(wú)奈地說(shuō),在他今年的工作經(jīng)歷中,也因?yàn)榭蛻籼潛p或者盈利減少發(fā)生了一些糾紛,客戶會(huì)抱怨說(shuō)是他的推薦不佳。在他身邊的同事或同行,甚至也是這個(gè)原因遇到了法律上的糾葛。

　　“說(shuō)真的,我自己對(duì)一些理財(cái)產(chǎn)品都不甚了解。”小李表示,國(guó)內(nèi)有些銀行產(chǎn)品都是直接從國(guó)際投行或者銀行手中直接購(gòu)買(mǎi),抑或國(guó)內(nèi)銀行自制的仿制品�！皩�(duì)于那些沒(méi)把握、不熟悉的產(chǎn)品,我一般都比較少推薦給客戶。但有些客戶經(jīng)理才不管,能賣(mài)出去就行�！毙±顡u搖頭說(shuō)。

　　[展望]

　　不奢望高收益

　　“現(xiàn)在已經(jīng)下‘重藥’救市了,應(yīng)該業(yè)務(wù)能有些回暖吧�！毙±钫f(shuō)這話時(shí),有點(diǎn)“祈愿”的語(yǔ)氣。具體細(xì)分來(lái)說(shuō),他根據(jù)其銀行的部分理財(cái)師的分析,認(rèn)為明年外匯理財(cái)產(chǎn)品不能奢望較高收益率。眼下美聯(lián)儲(chǔ)降息空間很小,低利率可能維持較長(zhǎng)一段時(shí)間。此外,歐元和澳元等仍存在降息空間,因而固定收益型外匯理財(cái)產(chǎn)品在降息周期中收益可能進(jìn)一步下降。

　　至于今年走牛的債券市場(chǎng),小李引用分析師的話說(shuō),明年的國(guó)債市場(chǎng)將會(huì)有所變化,不會(huì)再呈現(xiàn)出今年單邊走高的勢(shì)頭,取而代之的是震蕩行情,因?yàn)樵谶m度寬松的貨幣政策和降息周期的背景下,國(guó)債的收益率會(huì)不斷降低。但是國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目會(huì)大量立項(xiàng),這又會(huì)增加國(guó)債的投放量。他表示如果明年實(shí)體經(jīng)濟(jì)還繼續(xù)惡化,繼而帶動(dòng)A股繼續(xù)低迷的話,則國(guó)債的市場(chǎng)需求量仍然會(huì)增加。（記者駱海濤）