春節(jié)即將來(lái)臨，持股還是持幣過(guò)節(jié)的抉擇，又一次擺在了投資者面前。上周末，外圍市場(chǎng)繼續(xù)惡化，多空分歧明顯加大，更讓投資者猶豫不決。就此，分析人士提出了一個(gè)“老問(wèn)題、新辦法”的解決方案：持股要眼明，持幣要心寬。關(guān)鍵是弄清多空分歧在哪里。

　　多方：保8是最大利好

　　多方認(rèn)為，保8是最大的利好。即使空方的理由有100條，只要實(shí)現(xiàn)保8，一切都會(huì)迎刃而解。而從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)專家分析來(lái)看，至少有三大理由能夠?qū)崿F(xiàn)保8。

　　其一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)M2增速。數(shù)據(jù)顯示，在持續(xù)回落6個(gè)月后，2008年11月的14.8%大幅跳升至12月的17.82%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)人士分析認(rèn)為，相關(guān)刺激經(jīng)濟(jì)政策措施的效果已初步顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候或已過(guò)去。其二，高增長(zhǎng)的因素沒(méi)有發(fā)生根本性變化。境內(nèi)外專家認(rèn)為，所有的促進(jìn)中國(guó)高增長(zhǎng)的因素還在：勞動(dòng)力成本低、教育的普及、高儲(chǔ)蓄率、基礎(chǔ)設(shè)施的改善以及快速的城市化；中國(guó)的財(cái)政狀況是世界上最好的。另一方面，截至目前，已有近20個(gè)省、市、自治區(qū)誓言2009年GDP超8。由此看來(lái)，高增長(zhǎng)的因素猶存，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)理應(yīng)率先復(fù)蘇。其三，世界期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》剛剛組織的對(duì)全球70位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，美國(guó)仍然被經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是最有可能率先恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)體，而中國(guó)屈居第二。這一預(yù)測(cè)反映了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)于美國(guó)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)良好的自我恢復(fù)功能的肯定。

　　空方：減持是最大擔(dān)憂

　　空方認(rèn)為，近期，A股、H股限售股的減持，是節(jié)前市場(chǎng)最大的擔(dān)憂。A股限售股的減持一波未平，境外戰(zhàn)略投資者減持H股限售股一波又起。上周三，瑞士銀行狂拋中行34億H股；上周四，李嘉誠(chéng)基金通過(guò)美林證券7.5%折讓出售所持20億股中國(guó)銀行H股。一周之后，美國(guó)銀行又減持建行56億H股；高盛也通過(guò)上海證券交易所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)出售西部礦業(yè)無(wú)限售條件流通股約7804.10萬(wàn)股。

　　對(duì)于此輪外資減持潮，空方的擔(dān)憂有三：一是外資持有的H股都是中資的權(quán)重股，A-H股的比價(jià)效應(yīng)勢(shì)必對(duì)A股構(gòu)成壓力；二是由于外圍市場(chǎng)的不確定性，外資減持中資股的名單可能拉長(zhǎng)；三是在此低價(jià)位，斷言外資大減持的目的是后院起火的被動(dòng)“自贖”行為值得存疑。須引起注意的是，外資折扣減持仍獲利良多，是否激起A股小限的減持意愿也有待觀察。

　　持股：關(guān)鍵看持什么股

　　采訪中，多數(shù)分析人士認(rèn)為，投資者大可不必為此困擾。節(jié)假日并非持股或者持幣的理由，持股還是持幣關(guān)鍵還在市場(chǎng)環(huán)境適合持幣還是適合持股，而不在于節(jié)假日本身。鑒于春節(jié)前后個(gè)股活躍及牛年開門紅的概率大，分析人士指出，觀望會(huì)使許多人失去了交易機(jī)會(huì)。因此，持股并不可怕，關(guān)鍵看持什么股票。他們認(rèn)為，可持四類好股過(guò)大年。

　　第一，保8的產(chǎn)業(yè)政策催生的好股。如本周鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)政策，陸續(xù)還有裝備、石化、紡織、醫(yī)藥、電子、信息等產(chǎn)業(yè)政策，都將催生局部熱點(diǎn)及熱門股。同時(shí)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策限制板塊做減持處理。

　　第二，業(yè)績(jī)明朗的中價(jià)小盤股。從本輪反彈行情來(lái)看，至今未出現(xiàn)拉抬，其整體反彈幅度偏小，有業(yè)績(jī)支持，上升通道保持完好無(wú)損，行業(yè)景氣度維持增長(zhǎng)，這類品種值得投資者節(jié)后繼續(xù)期待。但對(duì)于漲幅巨大或業(yè)績(jī)不明朗的則需要做減持處理。

　　第三，重大事件驅(qū)動(dòng)的板塊，如受益世博、迪斯尼、創(chuàng)業(yè)板、并購(gòu)貸款、融資融券等。節(jié)后上海世博進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，在世博會(huì)和迪斯尼落戶上海預(yù)期的雙重利好推動(dòng)下，資金著重布局的上海本地股有著實(shí)質(zhì)的沖刺背景。

　　第四，挖掘高送配股票。操作策略是，按照年報(bào)披露順序，選擇業(yè)績(jī)預(yù)增、行業(yè)景氣度高、未分利潤(rùn)高、公積金高的“一增三高”品種捂股過(guò)節(jié)。從首家公布年報(bào)10送10的中兵光電來(lái)看，主力利用市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高關(guān)注度狙擊高送配股票的概率非常大。

　　持幣：關(guān)鍵在于心態(tài)

　　針對(duì)當(dāng)前內(nèi)外市場(chǎng)的不確定性，有分析人士認(rèn)為，普通投資者持幣過(guò)節(jié)也是不錯(cuò)的選擇，關(guān)鍵要有良好的心態(tài)。道理很簡(jiǎn)單，大勢(shì)不確定總體上還是持幣過(guò)節(jié)比較安全，待節(jié)后繼續(xù)觀察消息面和技術(shù)面的變化再?zèng)Q策不遲。剩下最后一周交易，至少倉(cāng)位不能太重，不要讓自己在資金上被動(dòng)是當(dāng)前操盤的關(guān)鍵。

　　持幣要心寬，弱市重選時(shí)。主張持幣的分析人士指出，熊市里的持幣策略顯然不會(huì)因?yàn)榇汗?jié)的到來(lái)而發(fā)生改變。因?yàn)椴徽撌呛暧^經(jīng)濟(jì)方面，還是上市公司業(yè)績(jī)方面，或者還是大小非問(wèn)題，都不會(huì)因?yàn)榇汗?jié)的到來(lái)而向好的方面發(fā)生轉(zhuǎn)變。因此，在這種情況下，持幣過(guò)節(jié)，應(yīng)該是可以心安理得的。分析人士還指出，持股、持幣都要會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)。不要簡(jiǎn)單地把持股等同于“不會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)”，也不要把“會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)”等同于持幣。總之，弄明白了當(dāng)前市場(chǎng)多空存在的主要分歧，中小投資者對(duì)節(jié)前持股還是持幣，就可以進(jìn)退自如。 (湯亞平)