盡管11月底之前將出臺(tái)電價(jià)調(diào)整方案，但分析人士擔(dān)心日漸臨近的通脹帶來煤炭?jī)r(jià)格上漲，從而導(dǎo)致電力行業(yè)成本上漲。電價(jià)上調(diào)往往滯后，將要調(diào)整的電價(jià)就是對(duì)前期的補(bǔ)償，因此，通脹往往會(huì)傷害電力行業(yè)。

　　煤價(jià)影響成本

　　受通脹預(yù)期影響，目前國(guó)際煤價(jià)已經(jīng)初現(xiàn)上漲勢(shì)頭。根據(jù)GlobalCoal報(bào)價(jià)，截至11月6日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛郜F(xiàn)貨價(jià)達(dá)到75.8美元/噸，延續(xù)了最近兩個(gè)月來的上升走勢(shì)，比9月10日的66.4美元/噸增長(zhǎng)14%。國(guó)際煤價(jià)的上漲將對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

　　反觀國(guó)內(nèi)的煤炭供求，今年上半年國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體較平穩(wěn)，自8月中旬以來，秦皇島煤價(jià)開始緩慢上漲，盡管近期庫(kù)存也大量提升，但價(jià)格也在提升，最近一周，港口各煤種價(jià)格還是每噸分別上漲了10-20元不等。

　　中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)信息部主任薛靜表示，目前中部地區(qū)的煤價(jià)已經(jīng)顯露上漲端倪，隨著四季度供暖高峰的到來，煤價(jià)可能有一定幅度的上漲。

　　國(guó)泰君安研究員王威認(rèn)為，通貨膨脹預(yù)期和國(guó)內(nèi)煤炭供求狀況將共同影響煤價(jià)走勢(shì)，隨著內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭運(yùn)力的逐漸解決和山西煤礦整合初步完成，明年煤炭的供應(yīng)可能會(huì)比較充足，對(duì)煤價(jià)的上漲會(huì)有對(duì)沖作用，預(yù)期明年可能會(huì)出現(xiàn)溫和通脹，煤價(jià)呈現(xiàn)小幅上漲。

　　長(zhǎng)城證券研究員張霖認(rèn)為，整體而言，通脹背景會(huì)對(duì)電力行業(yè)有負(fù)面影響，煤價(jià)漲價(jià)，進(jìn)一步降低火電企業(yè)的點(diǎn)火價(jià)差，收窄火電行業(yè)盈利空間。同時(shí)，電力子行業(yè)的盈利能力也將出現(xiàn)分化，煤價(jià)上漲對(duì)火電形成巨大的成本壓力，而水電基本不會(huì)受到通貨膨脹的影響。

　　王威表示，尤其在通貨膨脹上半場(chǎng)，電力行業(yè)可能受沖擊最大，就像2007年下半年到2008年，煤價(jià)快速攀升，而電價(jià)的上調(diào)因CPI高漲而受到抑制，上調(diào)存在顯著的滯后性，而在通脹的下半場(chǎng)，煤價(jià)緩慢回歸，電價(jià)調(diào)整也逐漸到位，電力行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期。

　　電價(jià)機(jī)制理順尚待時(shí)日

　　此次市場(chǎng)預(yù)期的電價(jià)調(diào)整有望于11月底前變成現(xiàn)實(shí)。主要包括銷售電價(jià)的理順和上網(wǎng)電價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整兩方面，其中東部沿海部分省份的上網(wǎng)電價(jià)可能小幅下調(diào)，而中西部部分省份的電價(jià)小幅上調(diào)。

　　分析人士認(rèn)為，此次調(diào)價(jià)，主要是理順2008年兩次調(diào)價(jià)的不完善之處，由于各地煤價(jià)漲幅和降幅差異較大，因此2008年的“齊步走”式調(diào)價(jià)需要來一次“局部微調(diào)”才能基本均衡，但此次調(diào)價(jià)并非為以后的通貨膨脹做準(zhǔn)備。

　　據(jù)了解，前三季度東部地區(qū)的電力企業(yè)盈利能力恢復(fù)較快，而中西部和東北地區(qū)的部分電力企業(yè)仍未能扭虧，此次上網(wǎng)電價(jià)的“東降西升”正是為了避免這種“貧富不均”的現(xiàn)狀繼續(xù)惡化。

　　消息人士透露，一份涉及發(fā)電、輸配電及新能源發(fā)電等全方位的電價(jià)改革方案有望與電價(jià)調(diào)整方案一同出臺(tái)。此次電價(jià)改革方案的大方向是市場(chǎng)化，將很大程度上改變目前電價(jià)由政府控制的現(xiàn)狀。

　　但也有分析人士表示，畢竟電價(jià)改革的推進(jìn)日程是漸進(jìn)性的，因此市場(chǎng)化的電價(jià)形成機(jī)制何時(shí)能落實(shí)還取決于政府的推進(jìn)決心。如果明年出現(xiàn)強(qiáng)烈的通貨膨脹，預(yù)期電力行業(yè)還是很難獲得上游成本迅速往電價(jià)端傳導(dǎo)，今年電力行業(yè)盈利能力的整體復(fù)蘇能否持續(xù)屆時(shí)還面臨一定的挑戰(zhàn)。(邢佰英)