昨日，受商業(yè)銀行暫停對鋼鐵行業(yè)放貸利空消息的影響，螺紋鋼和線材期貨大幅下跌，打破了日前初步企穩(wěn)的暫時平衡局面。預計后市螺紋鋼和線材期貨仍將保持弱勢整理，短期內(nèi)難以出現(xiàn)較強的反彈行情。

　　鋼材期貨重挫逾3%

　　近日市場傳聞稱，商業(yè)銀行已經(jīng)收到通知，要求對鋼鐵、水泥、玻璃等行業(yè)停止放貸，并回收全部前期超范圍貸款。而且銀監(jiān)會近日要求各銀行開展信貸資金違規(guī)入股市房市和信用卡逾期貸款風險自查，自查重點包括借款人是否以信貸資金買基金、理財產(chǎn)品或用作期貨保證金等。受此利空傳聞的影響，昨日螺紋鋼和線材期貨小幅高開后逐步走低，早盤和午盤分別出現(xiàn)一波跳水走勢，終盤螺紋鋼主力合約RB1005跌3.19%，報收于4159元/噸；線材主力合約WR1005跌2.98%，報收于3972元/噸。

　　2日下午筆者咨詢了江蘇某商業(yè)銀行省級分行分管銀行信貸的專業(yè)人士，據(jù)他介紹，商業(yè)銀行停止對鋼鐵行業(yè)放貸確有其事，但不是長期停止放貸，而是暫時的措施，銀監(jiān)會要求回收全部前期超范圍貸款也是確有其事。據(jù)該人士介紹，1月份，商業(yè)銀行新增貸款超預期，部分商業(yè)銀行除了正常的放貸之外，還通過表外業(yè)務等規(guī)避政策的監(jiān)管，擴大實際放貸規(guī)模。1月井噴式的信貸投放，引起了監(jiān)管部門的高度重視。央行、銀監(jiān)會紛紛要求各銀行控制貸款節(jié)奏，部分商業(yè)銀行甚至被央行實施了懲罰性的差別存款準備金率，存款準備金率被特別提高0.5個百分點。預計后期央行有可能再次出臺上調(diào)存款準備金率的緊縮政策。

　　國內(nèi)信貸緊縮一直是今年年初以來壓制國內(nèi)商品期貨價格的重大利空之一。1月21日銀監(jiān)會就已要求各大銀行對鋼鐵業(yè)信貸進行預警。據(jù)報道，目前江浙地區(qū)銀監(jiān)部門已率先開始清查轄區(qū)內(nèi)鋼鐵貿(mào)易商抵押類貸款。此前，市場受央行上調(diào)存款準備金率、央行票據(jù)利率、12月CPI、PPI雙雙走高等因素的擔憂，紛紛預期央行加息將提前，甚至有可能在1月底加息。凡此種種，客觀上造成了市場對于國內(nèi)貨幣政策的擔憂，大宗商品期貨特別是螺紋鋼和線材期貨近期面臨較大的調(diào)整壓力。

　　“建材下鄉(xiāng)”支撐力度有限

　　上周，螺紋鋼和線材期貨一度止住1月7日以來的下跌走勢，出現(xiàn)較為明顯的止跌盤整的局面。除了前期低點有較明顯的技術性支撐因素外，中央出臺“建材下鄉(xiāng)”政策，是重要支撐因素。2010年中央“一號文件”提出，把支持農(nóng)民建房作為擴大內(nèi)需的重大舉措，采取有效措施推動“建材下鄉(xiāng)”，鼓勵農(nóng)民依法依規(guī)建設自用住房。

　　據(jù)測算，我國農(nóng)村居民每年用于建房和房屋維修消費近5000億元。通過財政補貼等政策，如能激發(fā)并拉動農(nóng)民建房在原有基礎上凈增長10%-15%，則每年可增加國內(nèi)消費至少500-600億元。建材下鄉(xiāng)，雖然可以在一定程度上帶動螺紋鋼、線材等鋼材的消費，但是受政策資金支持規(guī)模的限制，預計短期內(nèi)其利多效應有限，難以改變目前螺紋鋼和線材期貨調(diào)整格局。( 東華期貨研發(fā)部 陶金峰)