摩根大通首席經濟學家龔方雄4日在接受中國證券報記者采訪時表示，在目前全球通脹的背景下，通脹預期是對股市最大的利好。未來通脹風險會高于通縮風險，看好房地產、商品資源板塊，這是防通脹最好的工具。

　　通脹預期有利股市

　　龔方雄表示，現(xiàn)在全球央行要防的就是通縮預期，寧愿冒通脹的風險也不愿冒通縮的風險。有通脹的情況下，要買有形資產，房地產是最好抵抗通脹的資產。他認為，有通脹的預期，反而有利于消費和投資，有利于經濟。但如果未來真正出現(xiàn)通脹的情況，就不一定有利于經濟和股市了。各國央行可能要應對通脹改變政策，開始緊縮。但緊縮本身也不一定就不利于股市。因為出現(xiàn)緊縮的情況，一般是在經濟擴張力度很強的時候，這個時候就要看經濟擴張的力度和緊縮的力度相比，哪個更強。

　　今年很多商品價格上升幅度非常驚人。龔方雄認為，商品價格下半年會有一波調整。一季度商品價格反彈的原因之一是美元走弱，另一個因素是中國一季度在國際商品市場采購資源，主要是為了分散外匯風險，抵抗美元貶值的風險。

　　關注美國經濟復蘇情況

　　龔方雄認為，中國經濟滯脹的風險很低，因為中國經濟增長仍比較強勁。在這種情況下，明年通脹即使達到4%—5%也不可怕。但如果全球經濟出現(xiàn)4%到5%的通脹會很可怕，因為全球經濟復蘇的力度不像中國這么強。

　　對于2009年中國經濟的增速，龔方雄一直較為樂觀。去年12月至今，他一直保持著對今年中國經濟增長7.2%的預測。4日他表示，一季度中國經濟經歷了去庫存化階段，這已降低了一季度GDP3個點左右。隨著庫存負擔減輕，未來中國經濟會保持強勁增速。同時，由于消費需求旺盛，將來庫存對GDP將產生正面影響。

　　龔方雄認為，短期內港股和內地股市仍有上升空間，但中期而言，需要關注美國經濟的一些風險。目前全球資本市場對于美國經濟復蘇期望很高，但今年下半年美國經濟是否會出現(xiàn)明顯反彈仍是未知數(shù)。如果美國經濟下半年不像市場所希望的那樣反彈，那么海外股市出現(xiàn)調整的可能性就很大，A股也會受到影響。因此投資者應關注全球實體經濟的風險和反彈力度。(記者 朱茵)