下半年行情走到現(xiàn)在不到10個(gè)交易日，上證指數(shù)卻在不斷地刷新高點(diǎn)，昨日權(quán)重藍(lán)籌板塊再度集體啟動(dòng)，上證指數(shù)上漲了2.1%，再創(chuàng)反彈新高3147.59點(diǎn)。隨著大盤震蕩上行，共有26只個(gè)股創(chuàng)出歷史新高。其中，8只股票昨日表現(xiàn)強(qiáng)勁，封于漲停板。接下來是見好就收，還是以更高的成本去接籌碼？撲朔迷離的市場(chǎng)讓投資者興奮著、卻也緊張著。

　　分流儲(chǔ)蓄存款

　　上海銀監(jiān)局的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市金融機(jī)構(gòu)人民幣儲(chǔ)蓄存款增加 1644.6億元，同比多增640.5億元。受股市樓市升溫影響，儲(chǔ)蓄存款增勢(shì)逐月趨緩，其中第2季度新增儲(chǔ)蓄存款410億元，為1季度增量的1/3，同比少增2.7億元。隨著新股IPO重啟，6月份儲(chǔ)蓄存款重現(xiàn)分流跡象。當(dāng)月全市人民幣儲(chǔ)蓄存款減少3.2億元，同比多減206.3億元，其中定期儲(chǔ)蓄減少30.4億元，同比多減199.5億元。

　　而近期央行加大公開市場(chǎng)回籠力度以及重新啟動(dòng)一年期央行票據(jù)發(fā)行，引起市場(chǎng)對(duì)管理層收緊流動(dòng)性的預(yù)期，普遍擔(dān)心央行政策可能會(huì)由此而大幅轉(zhuǎn)向。申萬巴黎基金認(rèn)為，下半年政策維穩(wěn)的基調(diào)仍然未變，流動(dòng)性該收而不會(huì)收，央行會(huì)在適度寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，運(yùn)用公開市場(chǎng)操作與窗口指導(dǎo)等貨幣市場(chǎng)工具適度調(diào)控流動(dòng)性。

　　引發(fā)多方猜測(cè)

　　作為年內(nèi)最大IPO項(xiàng)目中國(guó)建筑近期獲準(zhǔn)發(fā)行，這是滬深股市IPO重啟后發(fā)行的第一只超級(jí)大盤股。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在6月份IPO恢復(fù)后市場(chǎng)一直保持強(qiáng)勢(shì)，但由于前期的新股發(fā)行主要是中小盤股，不能完全反映市場(chǎng)對(duì)IPO的真實(shí)承接力，中建的發(fā)行將開始真正考驗(yàn)市場(chǎng)的強(qiáng)度。

　　好買基金研究中心認(rèn)為，大盤股發(fā)行重啟引發(fā)市場(chǎng)對(duì)政策微調(diào)的猜測(cè)。在市場(chǎng)做多熱情重新被點(diǎn)燃后，管理層作出大盤股發(fā)行的決定有利于將虛擬經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于股市補(bǔ)充新鮮血液，短期可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定壓力，但有利于股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果排除市場(chǎng)短期的波動(dòng)，從新基金的發(fā)行募集量和新增信貸額量來看，市場(chǎng)流動(dòng)性推動(dòng)的趨勢(shì)并沒有出現(xiàn)重大的逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)的流動(dòng)性仍將保持充裕，市場(chǎng)也仍將保持活躍。

　　申萬巴黎認(rèn)為，在分流、擴(kuò)容、心理等因素影響下，大盤股上市會(huì)對(duì)市場(chǎng)短期的資金面形成一定壓力，但不會(huì)在實(shí)質(zhì)上改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。受益于A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上攻，今年以來新基金發(fā)行的規(guī)模逐漸擴(kuò)大，而且近幾個(gè)月居民儲(chǔ)蓄有重新活期化的傾向，增量資金入市跡象明顯，目前大盤股發(fā)行尚未逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)資金面的供求關(guān)系。

　　震蕩風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　不過，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著貨幣政策、地產(chǎn)二套房貸款政策以及新股發(fā)行等方面出現(xiàn)政策微調(diào)的跡象，對(duì)市場(chǎng)形成較強(qiáng)的心理沖擊，再加上股指快速上漲后獲利回吐的壓力，短期震蕩風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。

　　但申萬巴黎專家指出，主導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、企業(yè)盈利、通脹預(yù)期等驅(qū)動(dòng)因素，仍能支撐市場(chǎng)向上拓展。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于由底部逐漸上升復(fù)蘇的時(shí)期，消費(fèi)、投資和出口在下半年將呈現(xiàn)更為明顯的復(fù)蘇，2009年全年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠹s在12%-15%左右呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。而通脹預(yù)期將有利于推動(dòng)資源和資產(chǎn)價(jià)格上漲，雖然我國(guó)以食品為主的通脹指標(biāo)不會(huì)在今年出現(xiàn)明顯通脹趨勢(shì)，但老百姓明顯感受到的房?jī)r(jià)等因素會(huì)大力助推通脹預(yù)期，而下半年會(huì)出現(xiàn)的CPI、PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化通脹預(yù)期。

　　好買專家則提醒，無論是從央行重啟央票還是從證監(jiān)會(huì)重啟大盤股發(fā)行上來看，管理層態(tài)度已經(jīng)發(fā)生微妙變化。在“經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固”的情況下，市場(chǎng)上漲相當(dāng)程度上受投資者信心的影響，信心來自于預(yù)期，而政府的政策信號(hào)是預(yù)期的最主要的來源。一旦政策出現(xiàn)微調(diào)，加上經(jīng)過6個(gè)月的連續(xù)上漲，A股已經(jīng)站到了較高的3000點(diǎn)之上，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)短期震蕩。經(jīng)過前期大幅上漲，市場(chǎng)上的整體性機(jī)會(huì)或已不是非常明顯，隨著上市公司中報(bào)披露拉開帷幕，上市公司業(yè)績(jī)改善或?qū)⒊蔀椴糠謧�(gè)股上漲的催化劑，投資者將轉(zhuǎn)向?qū)�個(gè)股的深度挖掘上來。

　　順應(yīng)趨勢(shì)理財(cái)

　　東亞中國(guó)財(cái)富管理部指出，只要順應(yīng)市場(chǎng)，遵循正確的原則，采取適合自己的策略，完全可以輕輕松松地理財(cái)。中國(guó)金融市場(chǎng)目前仍處于一個(gè)上行的趨勢(shì)。而國(guó)內(nèi)不同市場(chǎng)則是各具優(yōu)勢(shì)。例如A股市場(chǎng)相對(duì)封閉，市場(chǎng)龐大但渠道較少，而且流動(dòng)性非常高，可以取得更高的溢價(jià)。香港的H股有估值優(yōu)勢(shì)，價(jià)格比A股平均便宜一半，而且還有一些H股在A股市場(chǎng)買不到。港股則包含一些素質(zhì)較高的國(guó)際化大公司。若想兼顧不同市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，可以把A股、港股、H股的指數(shù)基金組成一個(gè)籃子，取其平均表現(xiàn)，如此一來，還能起到分散風(fēng)險(xiǎn)，降低波動(dòng)性的作用。(錢妤)