7月以來(lái)，基金二季度報(bào)告中披露的部分減持行業(yè)勢(shì)頭迅猛，漲幅超過(guò)大盤(pán)，而部分基金在二季度增持的行業(yè)卻顯露出些許疲態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士指出，這似乎預(yù)示著基金新一輪的集體換倉(cāng)行動(dòng)已然來(lái)臨。

　　昨日，中國(guó)石化漲停，7月以來(lái)該股已經(jīng)上漲了25.52%，這種表現(xiàn)在該股歷史上并不多見(jiàn)。中國(guó)石化當(dāng)天33.12億元的成交額，似乎不像是散戶行為。實(shí)際上石油板塊進(jìn)入7月后顯示出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。截至7月22日收盤(pán)，7月以來(lái)煤炭石油板塊指數(shù)上漲幅度為27.68%，而同期滬深300指數(shù)上漲了13.91%，兩者相差13.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，石油板塊是基金在二季度減持的行業(yè)。基金2季度報(bào)告顯示，石油是基金二季度減持比例第三高的行業(yè)。在遭遇基金拋棄后，該板塊的快速上漲吸引了市場(chǎng)的眼球。

　　這一現(xiàn)象并不單單出現(xiàn)在煤炭石油板塊。數(shù)據(jù)顯示，二季度遭遇基金減持比例前5位的供水供氣板塊，似乎也有著同樣的際遇。7月以來(lái)，供水供電板塊的上漲幅度為15.06%，領(lǐng)先同期滬深300指數(shù)1.15個(gè)百分點(diǎn)。這種情形在化工化纖等行業(yè)也表現(xiàn)明顯。

　　與此相對(duì)的是，基金在二季度報(bào)告中披露的部分增持行業(yè)，在7月的表現(xiàn)落后于大盤(pán)。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)是基金在二季度增持比例第二大的行業(yè)，該行業(yè)在7月的上漲幅度為12.64%，沒(méi)有跑贏同期滬深300指數(shù)。此外，銀行類指數(shù)在7月上漲了4.78%，跟同期滬深300指數(shù)相比差距更大。金融板塊是基金在二季度增持比例最高的板塊，盡管券商、保險(xiǎn)行業(yè)在7月漲幅超過(guò)20%，但其上漲幅度也沒(méi)有超過(guò)在二季度被基金冷落的石油板塊。

　　對(duì)此現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士指出，二季度披露的基金重倉(cāng)，僅能代表基金在二季度末的情況，不代表基金在三季度的持股會(huì)延續(xù)二季度的偏好。從目前的信息來(lái)看，基金開(kāi)始調(diào)整重倉(cāng)行業(yè)的跡象，已有所顯現(xiàn)。

　　銀河證券基金分析師劉志晶在接受證券日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，研究結(jié)果的確表明基金進(jìn)入7月后有換倉(cāng)的跡象。劉志晶指出，二季度基金超配金融、房地產(chǎn)、煤炭三個(gè)行業(yè)的跡象比較明顯，并且重倉(cāng)這三大行業(yè)的基金也取得了良好的收益。但是，由于板塊輪動(dòng)因素的存在，基金不可能在少數(shù)行業(yè)內(nèi)一直按兵不動(dòng)，因此進(jìn)入7月后開(kāi)始轉(zhuǎn)換重倉(cāng)行業(yè)無(wú)可厚非。

　　那么基金為何不計(jì)前嫌地“重整舊股”，選擇前期減持行業(yè)？劉志晶表示，在換倉(cāng)過(guò)程中，基金可能傾向于選擇一些處于價(jià)值洼地的行業(yè)，而前期減持的行業(yè)中就存在這樣的機(jī)會(huì)。另外，前期遭減持行業(yè)的資金容納性較好，便于資金龐大的基金進(jìn)行運(yùn)作，因此會(huì)成為基金換倉(cāng)的重要選擇。(閆 錚)