日前，一則“證監(jiān)會(huì)可能會(huì)在國慶節(jié)后推出“國際板”管理辦法的討論稿”的消息，讓投資者對A股市場開通國際板有了更深的期待。此前，商務(wù)部部長陳德銘表示，中國將允許具備條件的外商投資企業(yè)在境內(nèi)上市。

　　種種跡象表明，國際板推出漸行漸近。開通國際板對A股市場意味什么？這個(gè)問題的確值得我們認(rèn)真梳理。

　　首先，意味中國證券市場的國際影響力、輻射力和競爭力上了一個(gè)新臺階。無論從總市值還是股票交易量來看，A股市場均已成為全球最具影響力的交易市場之一。最新資料顯示，截至今年7月底，滬深股市總市值達(dá)23.57 萬億元，流通市值11.67 萬億元，市值全球排名第三位。 2000年以來，上海證券交易所的國際化進(jìn)程不斷加快，迄今已經(jīng)同國外35個(gè)交易所簽訂了《合作備忘錄》。2006年，上證所成為世界交易所聯(lián)合會(huì)董事會(huì)成員單位，這個(gè)組織在國際資本市場中扮演著重要角色。事實(shí)上，上海證券交易所已經(jīng)成為與紐約證券交易所、倫敦證券交易所齊名的全球三大證券交易所之一。4月29日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見》明確提出適時(shí)啟動(dòng)符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票，從而加速了“國際板”建設(shè)的步伐。開通開通國際板表明全面推進(jìn)國際化的條件已基本成熟，它從一個(gè)側(cè)面折射出中國證券市場的國際影響力、輻射力和競爭力。其實(shí)，即便不考慮上海建設(shè)國際金融中心的因素，未來上證所開設(shè)國際板，努力吸引境外一流企業(yè)來滬上市也是必要的，這不僅是A股市場對外開放的需要，也是上證所提高國際競爭力，增強(qiáng)中國證券市場影響力、輻射力和國際競爭力的需要。

　　其次，意味中國資本市場具有了更多國際話語權(quán)。開通國際板，表明A股市場具備對國際資產(chǎn)的定價(jià)能力。這個(gè)意義非常重大，也是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)走向成熟具有標(biāo)桿意義的一件大事。改革開放30年，中國經(jīng)濟(jì)成就舉世矚目，隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我們在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的國際話語權(quán)重越來越大，也越來越重；但是，在金融資本市場，中國的國際話語權(quán)與中國經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)中的地位很不相稱，隨著國際板的開通，我們對國際資產(chǎn)定價(jià)能力也將逐步走向成熟，屆時(shí)全球資本市場的目光將聚集中國資本市場。也許有人擔(dān)心，開通國際板將導(dǎo)致A股市場高估值水平下調(diào)。這樣的擔(dān)憂其實(shí)沒必要。正如一位業(yè)內(nèi)專家分析：A股市場目前的高估值水平完全可以看作是中國這一新興市場高速發(fā)展的“溢價(jià)”，那么外資企業(yè)進(jìn)軍A股市場就應(yīng)當(dāng)是“雙贏”的選擇。在A股上市的外資企業(yè)多屬在中國市場上快速發(fā)展的企業(yè)，這些企業(yè)同樣對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，自然也應(yīng)該分享到中國經(jīng)濟(jì)高增長的成果，因而這些外企登陸A股市場不會(huì)導(dǎo)致A股市場估值水平強(qiáng)烈回調(diào)。

　　三是意味A股市場將發(fā)生根本性變化，標(biāo)志著A股市場從新興加轉(zhuǎn)軌市場向成熟資本市場邁進(jìn)。國際板開通將A股市場帶來前所未有的變化：國際化的信息披露準(zhǔn)則、公司治理準(zhǔn)則以及國際化的監(jiān)管理念等等，所有這些都對A股市場的影響是不言而喻的。國際板開通不僅給A股市場帶來變化，而且，國際板也將對A股上市公司形成強(qiáng)烈的示范效應(yīng)。不難想象，可口可樂、微軟這樣一些國際大公司如果在中國上市對本土上市公司意味什么——變革。由此，我們對中國證券市場發(fā)展的基本路徑有了一個(gè)清晰的認(rèn)識：通過開通國際板加快A股市場的國際化進(jìn)程，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中國證券市場的根本性變革——從新興加轉(zhuǎn)軌市場向成熟資本市場邁進(jìn)。(文 風(fēng))