對(duì)于28家創(chuàng)業(yè)板公司的上市，投資者的眼中絕不該只看到“高發(fā)行價(jià)、高估值、高發(fā)行市盈率、高風(fēng)險(xiǎn)”的“四高”表象，最為重要的是，它打出了新一輪牛市到來(lái)的信號(hào)彈。

　　如果說(shuō)我們關(guān)注創(chuàng)業(yè)板目前的市盈率，倒不如說(shuō)我們?cè)陉P(guān)注這批已經(jīng)十分成熟的企業(yè)，在獲得巨大的資金支持后，會(huì)不會(huì)進(jìn)一步成長(zhǎng)為所屬行業(yè)里的巨頭。

　　存在即是合理。當(dāng)年中國(guó)人壽IPO時(shí)的市盈率約是97.81倍，中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)行時(shí)的市盈率達(dá)到了98.67倍，中國(guó)平安、興業(yè)銀行也曾高達(dá)75倍，而交通銀行、中信銀行則達(dá)到了58倍。他們上市后，股價(jià)也曾經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，但是隨著這些企業(yè)業(yè)績(jī)的逐漸增長(zhǎng)，我們發(fā)現(xiàn)，目前他們基本上都處于一種較為合理的價(jià)格區(qū)域之內(nèi)。

　　其實(shí)，依筆者所見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)不在于市盈率有多高，而在于上市企業(yè)的總股本過(guò)小。他們可能會(huì)出現(xiàn)流通性較差，交投清淡的情況。這一點(diǎn)，會(huì)制約大資金的興趣，從而變得只適合小規(guī)模資金的參與。

　　不可否認(rèn)，在全球的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上，美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)是最為成功的市場(chǎng)，其它國(guó)家的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基本都是以失敗告終。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)由于其所擁有獨(dú)特的、巨大的消費(fèi)市場(chǎng)與龐大的企業(yè)資源，我們完全可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)肯定會(huì)非常成功。

　　從深層次說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板吸引了那些過(guò)去離場(chǎng)的資金開(kāi)始重新關(guān)注整個(gè)A股市場(chǎng)，而且創(chuàng)業(yè)板的高市盈率也在提升著A股市場(chǎng)的整體市盈率水平。

　　正是基于這一契機(jī)，現(xiàn)在整個(gè)A股的趨勢(shì)已經(jīng)逐漸從前期的整理波段之中脫離出來(lái)。目前，展示在我們面前的是新一輪上升趨勢(shì)的起始段。我們完全不用再以熊市心態(tài)去看待A股市場(chǎng)的方向，中國(guó)的資本市場(chǎng)正在步入一次巨大發(fā)展與快速壯大的階段，并將因此而締造出一輪轟轟烈烈，延續(xù)長(zhǎng)達(dá)5-10年的大牛市。

　　然而，我們也不能忽視市場(chǎng)上的問(wèn)題。目前，大量游資在上方已經(jīng)沒(méi)有太大壓力的市場(chǎng)上不顧一切地沖擊，肆意抬高股價(jià)。這種行為必然會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)危害，這種急功近利的行為始終是市場(chǎng)不可忽視的最大頑疾。

　　在2008年底時(shí)，我們就一直秉持2009年底滬市指數(shù)將達(dá)到4000點(diǎn)高度的觀點(diǎn)。但在最近一段時(shí)間里，如果滬市指數(shù)在快速上行中沖擊到3500點(diǎn)左右時(shí)，還是會(huì)再度回落至3350點(diǎn)附近。如此這樣，一來(lái)可以順勢(shì)清洗過(guò)多的獲利盤(pán)，調(diào)整一下市場(chǎng)上升的角度與強(qiáng)度，并為未來(lái)大行情的發(fā)展留足實(shí)力；二來(lái)可以讓滬市指數(shù)呈現(xiàn)出波段前行的勢(shì)態(tài)，走勢(shì)更加穩(wěn)健。

　　我們完全可以相信，未來(lái)的跨年度行情值得期待。投資者可以在這一輪“中國(guó)式慢牛”的走勢(shì)中，穩(wěn)享“資本投資秀”的成果。(上海麒麟上善資產(chǎn)管理公司總裁 鐘麟）