當(dāng)各方還沉浸在創(chuàng)業(yè)板首日爆炒的幻覺中時(shí)，28只股票20只跌停的慘狀像是說書人的一記醒木：散戶，你將被長期套牢！

　　11月2日，創(chuàng)業(yè)板開市后的第二個(gè)交易日，28只創(chuàng)業(yè)板股票開盤時(shí)無一上漲，其中27家直接以跌停開盤，直到收盤時(shí)，除吉峰農(nóng)機(jī)漲停、安科生物漲3.53%、南風(fēng)股份收平外，其余25只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股均出現(xiàn)6%以上的暴跌，其中20只個(gè)股被打在跌停價(jià)位。

　　在創(chuàng)業(yè)板瘋狂表現(xiàn)的面前，散戶的不理性表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　中信證券分析師陸剛告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，盡管之前各個(gè)層面都做過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，但還是有很大部分散戶在首日入市。

　　據(jù)其介紹， 在創(chuàng)業(yè)板上市首日總計(jì)4.34億股的成交量中，散戶投資者成交量占據(jù)97%，證券投資基金、社保基金和保險(xiǎn)均按兵不動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)買入1142.95萬股，占市場比例為2.63%。其中，證券投資基金、社�；�金、保險(xiǎn)等未參與買入。

　　一個(gè)缺乏機(jī)構(gòu)投資者參與的創(chuàng)業(yè)板，在散戶接盤之后會(huì)走向何方？

　　一家券商分析師告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，因?yàn)樯鲜惺兹掌骄鶟q幅超過了100%，企業(yè)的成長性已經(jīng)嚴(yán)重透支，創(chuàng)業(yè)板很可能遭遇連續(xù)下跌后進(jìn)入漫長的“熊市”。

　　安達(dá)投資分析師何勇告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，從創(chuàng)業(yè)板28家公司的盈利水平和成長性來看，平均70倍的市盈率倒屬正常區(qū)間內(nèi)，但首日盤中的竟達(dá)140倍的市盈率已經(jīng)屬于非理性表現(xiàn)。他預(yù)計(jì)，未來5個(gè)月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的跌幅會(huì)達(dá)到40%。

　　“參考當(dāng)年第一批在中小板上市的個(gè)股走勢，建議投資者在近期保持觀望，同時(shí)注意防范今后幾天創(chuàng)業(yè)板可能發(fā)生的‘瀑布型下沖’。”何勇稱。

　　創(chuàng)業(yè)板研究中心分析師于海濤認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首日出現(xiàn)“高燒”，市場估值高企已經(jīng)透支未來一年盈利增長。建議投資者選擇規(guī)避二級(jí)市場。

　　“從估值角度來看，目前的業(yè)績很難支撐股價(jià)，部分公司三季報(bào)還出現(xiàn)了業(yè)績增長速度快速下降的情況，短期的下跌可能性很大。”有券商人士表示。

　　事實(shí)上，對比中小板上市首日，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板平均估值要高出當(dāng)時(shí)的中小板的3倍左右，個(gè)別公司更高出5倍左右。而當(dāng)時(shí)的中小板估值已在相當(dāng)高的水平上。這預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板股票未來將面臨較為明顯的價(jià)值回歸。

　　據(jù)了解，2004年6月25日，中小板上市首日也曾遭遇瘋狂爆炒。首批8只股票中漲勢最瘋的大族激光，漲幅高達(dá)324.89%，最少的德豪潤達(dá)全天漲幅為42.42%，但在經(jīng)歷了首日的瘋狂后，以連續(xù)兩個(gè)交易日集體跌停為標(biāo)志，市場隨之進(jìn)入為首日瘋狂而埋單的漫漫“熊途”。

　　研究者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小板這8只股票平均569個(gè)交易日才解套，解套時(shí)間最長的達(dá)707個(gè)交易日，最短的也要431個(gè)交易日。(中國經(jīng)濟(jì)周刊 劉永剛)