中小投資者已經到了注意防范風險高于一切的時候了，多觀察、少操作應算是上策

　　股市是經濟的晴雨表，也是投資者情緒的溫度表。本周，美國總統(tǒng)奧巴馬首次訪問中國。他人未到之時，A股便出現(xiàn)了一種“奧巴馬效應”。無論是他所提倡的，還是他所反對的，都在大洋彼岸的中國股市有所反映。

　　大部分童年時光都是在印度尼西亞和夏威夷度過的奧巴馬，被譽為第一位能夠宣稱擁有一定亞洲傳承的總統(tǒng)。金融危機一年過后，世界經濟正在復蘇，奧巴馬選擇這個時機訪華耐人尋味。一時間，新能源、中美貿易摩擦、人民幣升值預期，成為媒體關注其訪華的焦點，奧巴馬概念的股票也成為眾人爭相“搶奪”的目標。很多投資者捶胸頓足不懂低碳經濟、智能電網，只能眼睜睜看著賺錢的機會從身邊溜走。

　　其實，股市出現(xiàn)“奧巴馬效應”重要的原因是人們對于中美經濟未來的高度關注，換句話說，經濟復蘇期，中國經濟對于世界經濟走勢的影響將逐漸加碼。相信，奧巴馬代表的美國也極為看重這一點。未來，抓住中美經濟的主線，錯過這次機會的投資者一定不會再錯過下一次。

　　不過，機會與風險同時存在。股市中大家都大肆議論的事情，往往可能成為強弩之末。只有在大多數(shù)人還沒有意識到或者將信將疑時，才真的可能是機會。這就需要投資者具有敏銳的市場洞察力，比其他人早一步知道哪些事情可能會引發(fā)“心理共振”，乃至引起資金追逐。

　　做一名觀察家是某些交易者總是胸有成竹的原因所在，站在全球化的宏觀視野上，持續(xù)跟蹤、守望著股票相關的資訊，才能提高自己對形勢的判斷力。

　　剛剛公布的統(tǒng)計數(shù)據顯示，10月份，居民消費價格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個百分點；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個百分點——兩個主要價格指數(shù)延續(xù)跌幅收窄格局，年內“轉正”期望越來越濃。

　　但是，不明朗的外貿形勢，給經濟復蘇蒙上一層面紗。今年1月至10月，我國累計實現(xiàn)貿易順差1592.3億美元，同比減少27.2%。鑒于去年貿易順差超過2950億美元，今年貿易順差同比負增長確定無疑。10月當月貿易順差239.8億美元，為年內高點。究其原因系當月進口金額偏低，所以很難判定是個“好”數(shù)據。這也讓我們聯(lián)想到去年此時，正是進口急劇下降，“擠”出貿易順差的歷史記錄，其背后卻是中國經濟的“冰凍”。

　　近期，美國股市不斷創(chuàng)出反彈新高，而A股市場在本周一以長陽結束了近一周的小幅盤整。年內會不會突破3478點創(chuàng)出新高，成為市場關注的焦點。

　　另一組數(shù)據也在提示近期市場將呈震蕩向上走勢。今年10月份居民戶存款減少2507億元，而9月份則勁增7183億元。10月份M1同比增長32.03%，再創(chuàng)歷史新高，與M2的剪刀差擴大到2.61個百分點，顯示存款活期化趨勢急劇加速。雖然居民存款搬家將推動資本市場價格加速攀升，但歷史經驗顯示，一旦出現(xiàn)月度居民存款減少，特別是出現(xiàn)居民戶存款連續(xù)數(shù)月減少，A股市場離階段性調整就不遠了。

　　2007年4月份和5月份，居民戶存款分別減少1674億元和2858億元，5月29日上證綜指沖高4335點后，急速調整至3404點才止跌；2007年7月份至10月份，居民戶存款也連續(xù)減少，隨后，上證綜指從6124點調整到1664點；2009年7月份和8月份，居民存款分別減少436億元和439億元，而在8月4日上證綜指沖高3478點后，一直調整到2683點。

　　不可否認的是，2009年以來，A股市場的主要上漲動力來自于流動性充裕，與2009年新增信貸大幅增長密不可分。10月份新增貸款僅2530億元，遠遠低于此前市場的預期。1~10月份，人民幣貸款累計增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元。預計11、12月份的信貸增長可能繼續(xù)趨緩，月度新增貸款3000億元左右。而監(jiān)管部門已經關注到個人貸款資金違規(guī)流入資本市場的風險正在上升，要求各家銀行在支持消費信貸需求的同時，還要嚴控個人貸款的挪用。

　　種種跡象推測，A股市場資金并不像多數(shù)機構想象得那么充裕。近期，絕對價位低、流通市值低的兩低股票受青睞，而藍籌股欲振乏力的走勢，反映出公募基金的后續(xù)資金并不充足，保險等主流機構的倉位也較重。如果市場走出一波快速上升行情，中小投資者要注意防范風險，多觀察、少操作應算是上策。(記者 于宛尼)