經(jīng)過媒體鋪天蓋地的宣傳，相信股民已經(jīng)大致了解融資融券的做空原理，但在這種做空機制下，投資者的交易策略將發(fā)生怎樣的變化？又如何通過融資融券獲利呢？

　　湘財證券分析師李瑩指出，融資融券杠桿性和形成做空機制的特點將豐富投資者的交易策略。

　　利用保證金交易放大收益：由于融資融券業(yè)務實行保證金交易，并且可以用證券充抵保證金，投資者可以利用杠桿性放大收益，提高資金使用效率。

　　T+0交易：根據(jù)融資融券業(yè)務相關規(guī)定，股民繳納一定的保證金即可賣出并不具有所有權的股票，而根據(jù)現(xiàn)有的T+1交易規(guī)則，股民買入的股票當日不能再賣出，因此推出融資融券之后股民可在當日買進股票之后選擇合適的時點向證券公司融入當日已經(jīng)買進的股票再賣出，從而實現(xiàn)日內買進股票再賣出的目的。

　　套利交易：這一策略主要包括鎖定價格和封閉式基金套利。前者，在投資過程中既可以融券賣出個股鎖定價格，也可以融券賣出投資組合鎖定其價格。借助融券業(yè)務可以解決停牌股票、大小非減持、新股申購凍結期等情況下的價格鎖定問題。后者，由于目前封閉式基金出現(xiàn)折價較多，借助融資融券交易可以實施套利活動。

　　利用融資融券的杠桿作用可以通過增強正向套利、促成反向套利提高收益：一方面，對于股指期貨正向套利來說，建立套利組合初始需要買進股票現(xiàn)貨賣出股指期貨。由于融資融券業(yè)務具有杠桿作用，在買進股票現(xiàn)貨時以現(xiàn)金或原有證券融資買入，加上股指期貨本身具有的杠桿作用，將能夠以更低的資金量完成更大規(guī)模套利組合的建倉。對于ETF正向套利，同樣需要在套利初始買入一籃子股票，融資方式使得投資者僅需部分資金即可實現(xiàn)建倉目標�？傊�融資融券業(yè)務的推出將提高正向套利資金使用效率；另一方面，當股指期貨合約的市場價格與現(xiàn)貨價格的偏差達到一定幅度的情況下，存在套利機會。

　　雖然融資融券有多種套利方式，但更需強調的是融資融券業(yè)務存在的風險。

　　長期而言，中融資融券業(yè)務會起到平抑市場波動、豐富市場交易品種和增加市場流動性的作用，但其杠桿性和交易制度有也可能造成一定的短期風險，而這些風險包括：

　　銀行信用風險：證券融資融券交易通過保證金的杠桿性創(chuàng)造虛擬證券供求，擴大了交易規(guī)模，并通過銀行信貸融資放大銀行的信用規(guī)模。

　　個股波動幅度加大：在股價出現(xiàn)大幅波動時，有可能出現(xiàn)投資者無法補足維持保證金，證券公司大量回補證券或處理擔保證券的情況，這將產(chǎn)生助漲助跌現(xiàn)象，加劇個股波動。

　　助長股價操縱行為：信用交易使得一些投機者通過擴大杠桿倍數(shù)，擴大信貸數(shù)額，及加大交易頻率等方式更容易操縱股價。(宋璇)