股指期貨投資者適當(dāng)性制度征求意見(jiàn)稿1月15日出臺(tái)，制度規(guī)定了投資者參與股指期貨的硬性指標(biāo)和綜合性指標(biāo)，其中初步設(shè)計(jì)的開(kāi)戶資金門(mén)檻為50萬(wàn)元。

　　記得在推出創(chuàng)業(yè)板之前，關(guān)于設(shè)置資金門(mén)檻的討論就熱火朝天，后來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的資金門(mén)檻被去掉了。如今看來(lái)，沒(méi)有資金門(mén)檻的創(chuàng)業(yè)板并沒(méi)有帶來(lái)多大的麻煩。或許這從一個(gè)側(cè)面證明：用設(shè)置資金門(mén)檻的方式來(lái)保護(hù)投資者并非是最好的方法，甚至可以說(shuō)是一個(gè)有爭(zhēng)議的方法。

　　筆者不明白“50萬(wàn)”這個(gè)資金門(mén)檻到底想表達(dá)什么意思，是說(shuō)資金低于50萬(wàn)的投資者屬于玩不起股指期貨的？還是說(shuō)股指期貨本身就是一個(gè)富人才能參與的投資品種？當(dāng)指數(shù)下跌的時(shí)候，富人們可以通過(guò)股指期貨來(lái)回避下跌風(fēng)險(xiǎn)，而那些被擋在門(mén)檻之外的投資者呢？通過(guò)設(shè)置資金門(mén)檻來(lái)“保護(hù)”投資者，或多或少都讓人體會(huì)到一種一刀切的暴力思維。

　　資金門(mén)檻所能起到的“保護(hù)”作用也讓人懷疑。在證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，不會(huì)因?yàn)檎l(shuí)資金量大就能遠(yuǎn)離虧損。個(gè)人資金不足50萬(wàn)元的中小投資者，也完全可以繞過(guò)這一門(mén)檻，通過(guò)曲線路徑參與股指期貨。三五個(gè)中小投資者難道就不能把錢湊到一起，選擇一個(gè)具有期貨操作經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)操作嗎？

　　筆者對(duì)設(shè)計(jì)股指期貨門(mén)檻本身是舉雙手贊成的，比如投資經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)投資知識(shí)的考核門(mén)檻，這些才是與降低股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)的要素。所以管理層在投資經(jīng)驗(yàn)和投資知識(shí)考核上設(shè)置門(mén)檻是值得肯定的，但資金門(mén)檻還是能低就低，能取消就取消。

　　此外，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)大小還與管理層對(duì)市場(chǎng)的環(huán)境管理與宏觀調(diào)控息息相關(guān)，管理層更應(yīng)該把精力放在如何提高證券市場(chǎng)的投資價(jià)值上，放在上市公司的質(zhì)量管理上，只有多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起來(lái)，證券市場(chǎng)才能欣欣向榮，而股指期貨也才能更好地發(fā)揮促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的作用。(李允峰)