上海某券商人士告訴記者“加息據(jù)我了解已不遠(yuǎn)了”。

　　二八轉(zhuǎn)換市場談了很久，小盤股火爆依然，大盤股卻仍是徘徊悱惻。股指期貨正值推出之際，權(quán)重股從表象上看，已經(jīng)有了松動的跡象。

　　本期理財周報記者綜合總市值與流通股，統(tǒng)計了具有代表性的20只(以及對比前50只)權(quán)重股籌碼分布狀況后發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)布局權(quán)重股趨勢呈現(xiàn)靠攏超大權(quán)重、重點包圍具有出色業(yè)績銀行股的雙重特點。

　　機(jī)構(gòu)組團(tuán)布局深

　　在權(quán)重股前20只股票中，共計擁有機(jī)構(gòu)超過2230個，所屬基金公司達(dá)到60家，持股總市值約3048.26億元。據(jù)統(tǒng)計，60家公司中持股市值超過100億的有7家，依次為華夏、博時、易方達(dá)、嘉實、長城、興業(yè)、華安基金，另外南方基金與華寶興業(yè)基金市值分別為96.97億和92.58億排在第八、第九，光大保德信基金以81.51億緊隨其后。

　　而權(quán)重股前50只股票共4700個機(jī)構(gòu)，持股總市值為6280.94億，可見前二十只股票市值超過前五十股票總市值(持有股票的)的50%。華夏基金按兩種方式統(tǒng)計持股總金額均為第一，前二十統(tǒng)計市值占前五十統(tǒng)計總額超過64.67%，且前二十只權(quán)重股中，持股總額前十位基金公司市值之和，占60家基金總市值54.20%。

　　同時，基金三巨頭華夏、易方達(dá)、博時又占前十大基金公司總市值的59.41%，博時、易方達(dá)兩種統(tǒng)計結(jié)果均排名為二三位，分別占前五十只股票總市值比例為49.47%和50.25%，在權(quán)重股布局軍團(tuán)中，基金可謂是一家獨(dú)大，且超大權(quán)重股總額優(yōu)勢明顯。

　　券商以及券商理財模式在權(quán)重股機(jī)構(gòu)股東群中占有重要地位。從統(tǒng)計基金公開資料以及年報披露數(shù)據(jù)的分析結(jié)論來看，國泰君安與中信證券是前二十權(quán)重股中僅有兩家純粹的券商機(jī)構(gòu)，國泰君安持股中國石化0.36%，中信證券持股建設(shè)銀行0.06%，券商市值接近40億。

　　券商機(jī)構(gòu)中，大部分機(jī)構(gòu)類型則表現(xiàn)為券商集合理財模式，中國中鋁、萬科A、中國中鐵及上港集團(tuán)，該模式的機(jī)構(gòu)股東覆蓋了16只權(quán)重股。據(jù)統(tǒng)計，在16家上市公司股東席位中，券商集合理財模式市值總額達(dá)到25.37億，但券商集合模式規(guī)模還較小，規(guī)模最大的為中國平安，市值規(guī)模達(dá)到4.66個億，社保基金也不甘寂寞，4億扎進(jìn)中國聯(lián)通。

　　基金三大風(fēng)向標(biāo)：平安、人壽、招行

　　根據(jù)統(tǒng)計，持股總金額在前十位的基金公司中，覆蓋20家權(quán)重股的有博時基金、華夏基金、易方達(dá)、長城基金四家。

　　從市值看，所持股票市值超過10億的，博時有11只，華夏基金有9家，易方達(dá)為8家，嘉實與長城共有9家。其中持有招商銀行，萬科A,浦發(fā)銀行，中國平安與工商銀行股票的市值最龐大。

　　而從持股比例觀察(以20家為基數(shù)，占比為占流通股的比例，此為籠統(tǒng)累加)，博時累計持有股份占比18.15%，持有中國人壽4.67%股份為最高，萬科、建行等6只股票持股比例也在1%以上；華夏基金共持有前二十只權(quán)重股25.78%股份，其中累計持有超過1%股份的公司依次為建設(shè)銀行(4.81%)、交通銀行(3.95%)、中國平安(2.72%)、中國聯(lián)通(2.68%)、民生銀行(2.25%)招商銀行(2.22%)、中國石油(1.39%)、浦發(fā)銀行(1.04%)，8只股票持股總計達(dá)21.06%；易方達(dá)共持有18.6%股份，其中累計持有超過1%股份的股票有7只(持股高達(dá)13.42%，此外中國人壽持股比例為0.98%，亦接近1%)，其中民生銀行2.74%為最高；長城基金僅有兩個持股占比超過1%的股票都為銀行股；嘉實超過1%的三只股票依次為民生銀行、招商銀行、中國平安。

　　銀行基數(shù)大，十大基金涉足最深，其中招商銀行規(guī)模最龐大。根據(jù)十大基金機(jī)構(gòu)股東數(shù)量統(tǒng)計，招商銀行擁有屬于十大基金的82個股東機(jī)構(gòu)席位。

　　20個權(quán)重股中，招商銀行為基金所持有股份市值總額遙遙領(lǐng)先，總額高達(dá)519億，其次為中國平安，總額超過479.9億，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其后浦發(fā)銀行的293億。

　　由此可見，招商銀行成為最吸金權(quán)重股，上港集團(tuán)(流通股前十)最差，不足招商1/50，中國人壽被基金累計持股比最高，達(dá)到26.76%，中國銀行總股本較高，累計持股僅為0.42%。

　　中石化杠桿效應(yīng)最強(qiáng)

　　股指期貨出臺的背景下，加強(qiáng)配置滬深300權(quán)重股的本質(zhì)，是未來以最少的資金來撬動指數(shù)，進(jìn)而在指數(shù)期貨上獲得收益。所以，誰的杠桿效應(yīng)最大，誰就最值得關(guān)注。

　　判斷杠桿效應(yīng)，國元證券分析師建議從四個方面進(jìn)行分析：股性要活躍、杠桿效率、估值空間、資本市場的號召力。

　　由于滬深300的權(quán)重是按照自由流股計算，因此中石化和中石油在滬深300中的權(quán)重較低，分別只有1.04%(排名19)和0.91%(排名21)，但是上證指數(shù)中的權(quán)重達(dá)5.32%(排名第3)和12.27%(排名第二)。如果簡單按照滬深300的權(quán)重進(jìn)行配置，中石油和中石化不會成為市場關(guān)注的焦點。但記者對比銀行板塊發(fā)現(xiàn)，中石化、中石油卻是比較合適的股指杠桿股。

　　相較于其他排名較前的大盤股(中國石油、工商銀行、中國銀行、中國人壽)，中石化的股性一直較為活躍，從基本面看，由于受到油價和成品油調(diào)價的影響，其業(yè)績彈性大于中石油，更大于金融類股票。所以也相較其他大盤股，更適合作為在做股指期貨中的操作標(biāo)的。

　　理論上來說，中石油的杠桿效應(yīng)更強(qiáng)，但是缺少跟風(fēng)和活躍股價表現(xiàn)，即使存在套利資金推動，也難以快速拉升股價。

　　由于滬深300是按照自由流通股股本分配權(quán)重，自由流通股本不包括戰(zhàn)略投資者和不會減持的大股東，大部分的情況下權(quán)重體現(xiàn)了市場上實際流通的股票數(shù)量。所以權(quán)重越大的股票，成交量更大，實際上的要撬動同樣點位的資金量更大；而中石化的權(quán)重排名19，在滬深300的權(quán)重略大于1%，意味著實際上的資金量并不大。

　　李晨表示，從現(xiàn)階段的成交量看，把中石化上推5%-10%，需要10-15億資金。而且中石化和中石油的比價效應(yīng)，會把中石油也帶動上去。一旦滬指變化，也會帶動滬深300的變動，正通過這種蝴蝶效應(yīng)來影響股指期貨的走勢。

　　相較之下銀行股的權(quán)重雖然大，影響更直接，但日成交量大，往往需要撬動一個銀行板塊，所需資金量太大。所以從這兩點看，中石化是比較合適的股指杠桿股。

　　石化在滬深300中的權(quán)重小，但是在滬指中的權(quán)重保證了它具有很強(qiáng)的市場號召力。分析師李晨認(rèn)為，中石化逐步恢復(fù)到合理的估值水平，仍有10%以上的上升空間。