盡管上周五美國(guó)股市出現(xiàn)反彈，本周一亞洲股市亦隨之上揚(yáng)，但是近段時(shí)間以來(lái)全球股市所經(jīng)歷的大幅下調(diào)是去年3月以來(lái)未見的，市場(chǎng)上有關(guān)新一輪“熊市”再度造訪的擔(dān)憂再起，全球投資者難以排解心頭的疑惑。

　　周一，在美股上周五升勢(shì)的帶動(dòng)下，除日本之外的亞洲主要股指普遍出現(xiàn)小幅上揚(yáng)：MSCI亞太指數(shù)上揚(yáng)0.5%，至112.58點(diǎn)；香港恒生指數(shù)反彈0.6個(gè)百分點(diǎn)；澳大利亞S&P/ASX指數(shù)則大漲2.1%。上周五，受美國(guó)參議院通過金融監(jiān)管改革法案的提振，金融股領(lǐng)漲，美股收盤走高。

　　樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)保持低利率不變的立場(chǎng)也是上周五市場(chǎng)暫時(shí)穩(wěn)住陣腳的原因之一。上周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將2010年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)高至3.2%-3.7%。高于1月的2.8%-3.5%的增長(zhǎng)預(yù)期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將持續(xù)增強(qiáng)，但預(yù)期通貨膨脹將保持溫和，且未來(lái)幾年失業(yè)率將居高不下。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將保持現(xiàn)有政策立場(chǎng)不變，即暫時(shí)將短期利率維持在歷史低位以支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　對(duì)于周五美股的上漲，分析人士認(rèn)為，這有點(diǎn)像是如釋重負(fù)后的反彈，或僅能稱為“偶有佳作”。上周乃至年初至今美股總體表現(xiàn)暗淡：過去一周，美國(guó)各基準(zhǔn)股指從近期峰值至少下跌10%，已符合“盤整”的標(biāo)準(zhǔn)定義。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已較4月23日的收盤高點(diǎn)下跌11%，是2009年3月以來(lái)的第一次調(diào)整。MSCI亞太指數(shù)也已自近期高點(diǎn)下跌13%。歐洲股市則是更加暗淡。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，誘發(fā)當(dāng)前全球市場(chǎng)大幅波動(dòng)的主要原因是前所未有的低利率和各種大規(guī)模政府支出計(jì)劃等因素在一年前提振市場(chǎng)反彈，如今卻成為市場(chǎng)中的不確定性因素：增長(zhǎng)較快、通脹預(yù)期升高的新興經(jīng)濟(jì)體面臨退出策略是否得當(dāng)?shù)目简?yàn)；歐洲多數(shù)成員國(guó)因巨額財(cái)政赤字而不得不實(shí)行緊縮計(jì)劃，這將延遲該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，甚至影響全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。

　　如何看待全球股市從近期峰值迅速跌落的表現(xiàn)，一些分析人士認(rèn)為是出現(xiàn)了盤整，但也有人認(rèn)為是股市進(jìn)入了“熊市”。有人分析說，以從周期性峰值下跌20%的“熊市”的通常定義來(lái)看，全球市場(chǎng)正在逐漸邁向這一門檻：巴西Bovespa指數(shù)較4月所達(dá)收盤高點(diǎn)已下跌16%；歐洲方面，西班牙Ibex35指數(shù)較4月中旬高點(diǎn)已下跌18%，較1月達(dá)到的52周高點(diǎn)跌幅超過20%；葡萄牙PSI20指數(shù)也較近期高點(diǎn)下跌18%；法國(guó)CAC40指數(shù)已下跌15%。全球股市近期的急轉(zhuǎn)直下表明金融危機(jī)過后投資者信心仍非常脆弱。

　　分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)美國(guó)可能最早在秋季加息。在投資者試圖確定經(jīng)濟(jì)是否真的會(huì)再次下滑之時(shí)，全球股市可能出現(xiàn)大的振蕩。而在此之前，投資者的觀望情緒可能帶來(lái)一個(gè)股市的低迷期。鑒于主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延、失業(yè)率高企、住房市場(chǎng)疲弱及全球金融體系脆弱等普遍存在的問題，即便是一些最為樂觀的專業(yè)投資者也開始懷疑股市反彈到底是否具有耐久力。與此同時(shí)，這一系列問題的綜合效應(yīng)迫使投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景重新作出評(píng)估。有分析人士說，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)只是一個(gè)預(yù)警信號(hào)，包括美國(guó)在內(nèi)的高債務(wù)國(guó)家未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都將受累。德意志銀行策略師認(rèn)為，如果歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的救助方案破產(chǎn)，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)前景將更加慘淡，甚至無(wú)法排除“雙底”衰退的可能。與之相呼應(yīng)的是，全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降低，因而近期難以見到市況回穩(wěn)的跡象。

　　不過，一些分析師的預(yù)測(cè)則樂觀得多。他們認(rèn)為眼下對(duì)交易員和長(zhǎng)線投資者來(lái)說是個(gè)絕佳的買進(jìn)良機(jī)，因?yàn)楣墒写蟮�只是暫時(shí)的。這些樂觀派之所以認(rèn)定股市低迷可能是過眼云煙，主要是美聯(lián)儲(chǔ)承諾將在未來(lái)數(shù)月將利率維持在低水平、美聯(lián)儲(chǔ)已提高了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，以及公司收益強(qiáng)于預(yù)期等。(記者 嚴(yán)麗丹）