今年以來(lái)外匯管理新規(guī)頻出，規(guī)范和引導(dǎo)直接投資項(xiàng)下外匯資金有序流動(dòng)，有效地促進(jìn)了貿(mào)易投資便利化。分析人士指出，需加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)管，防范熱錢再次來(lái)襲造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　面臨資本流入壓力

　　國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王小奕近日表示，目前我國(guó)面臨資本流入的壓力。

　　金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)跨境資金流動(dòng)明顯放緩，特別是2008年下半年以來(lái)，資金流入明顯放緩。今年上半年特別是前五個(gè)月延續(xù)了去年四季度的走勢(shì)，資金流入下降比流出要快，國(guó)際收支失衡狀態(tài)有所改善。但進(jìn)入5月份以來(lái)，情況發(fā)生新的變化，全球資本流動(dòng)再一次進(jìn)入比較活躍的時(shí)期。

　　實(shí)際上早在3月份，資本涌入壓力已初見(jiàn)端倪。2009年3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備新增416億美元，當(dāng)月順差和FDI之和為269億美元，兩者相差147億美元。無(wú)法解釋的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)可能意味著熱錢又卷土重來(lái)。

　　中國(guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融研究室副主任張明表示，各國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表都處在擴(kuò)張狀態(tài)下，這些擴(kuò)張的資金很可能流向新興市場(chǎng)國(guó)家，境外資金流向在下半年可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示，從長(zhǎng)期看美元貶值不可避免，屆時(shí)逐利資本將重新涌入新興市場(chǎng)國(guó)家。

　　此外，近期人民幣升值預(yù)期再起和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，構(gòu)成了吸引跨國(guó)資本進(jìn)入的主要因素。

　　不過(guò)王小奕表示，我國(guó)外匯資金流入還是以經(jīng)常項(xiàng)目為主，貿(mào)易占絕大部分比重，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，資金流出從去年下半年有所加快，但規(guī)模并不大，也沒(méi)有出現(xiàn)大量的資本外逃，國(guó)際收支情況總體安全。他表示，從當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)看，我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際收支面臨的形勢(shì)更加復(fù)雜。一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體目前仍陷于衰退，新興國(guó)家的增長(zhǎng)也在放緩，國(guó)際貿(mào)易投資外匯環(huán)境持續(xù)惡化；另一方面，國(guó)際收支順差失衡的情況并沒(méi)有改變，中國(guó)還面臨著資本流入的壓力。

　　加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)管

　　分析人士指出，當(dāng)前我國(guó)防范國(guó)際短期投機(jī)資本的沖擊、保持國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全面臨更大的挑戰(zhàn)。為了更好地實(shí)施國(guó)家宏觀調(diào)控，需采取措施，加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)管理，落實(shí)“均衡管理、嚴(yán)進(jìn)慎出”的管理方針。

　　國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉此前闡述了今年加強(qiáng)資本流動(dòng)監(jiān)管的幾項(xiàng)重點(diǎn)：要防范套利投機(jī)資金通過(guò)貿(mào)易、商業(yè)信用等渠道進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)移，要加強(qiáng)和改善對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支活動(dòng)與實(shí)際貿(mào)易行為的真實(shí)性和一致性的核驗(yàn)，大力加強(qiáng)對(duì)短期外債的控制和管理，重點(diǎn)是完善貿(mào)易收結(jié)匯和貿(mào)易信貸管理。

　　分析人士表示，外匯監(jiān)管還應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用，發(fā)揮利率、稅率的調(diào)節(jié)作用，減少對(duì)行政手段的過(guò)度依賴。價(jià)格調(diào)節(jié)可以改善國(guó)家宏觀調(diào)控，有利于維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，并且有利于培育市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止價(jià)格過(guò)于僵化導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，以及單邊預(yù)期、單邊投機(jī)行為。

　　專家建議，可考慮在適當(dāng)時(shí)候引入短期外債無(wú)息準(zhǔn)備金制度，通過(guò)資金成本調(diào)節(jié)手段，抑制短期外債流入。

　　此外，堅(jiān)持均衡管理重要的一點(diǎn)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下拓寬資本流出的渠道。分析人士指出，開(kāi)放資本流出不僅要考慮外匯供求，還要考慮到資本流動(dòng)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)以后，流出渠道是否可控。

　　近期出臺(tái)的外匯管理政策

　　-資料鏈接

　　5月5日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶管理有關(guān)問(wèn)題的通知(征求意見(jiàn)稿)》，擬允許中資銀行開(kāi)立境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶，同時(shí)，簡(jiǎn)化了開(kāi)戶審核手續(xù)，放寬了境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶與境外之間往來(lái)的限制。

　　5月13日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布通知，將部分資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)的審批權(quán)限從總局下放至分局。這些業(yè)務(wù)包括資本金賬戶異地開(kāi)戶、境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外提供擔(dān)保、個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)移以及證券項(xiàng)下部分市場(chǎng)退出類等十項(xiàng)。根據(jù)該通知，證券公司、基金管理公司申請(qǐng)不涉及調(diào)整經(jīng)營(yíng)范圍的《證券業(yè)務(wù)外匯經(jīng)營(yíng)許可證》的更換、證券公司基金管理公司終止外匯業(yè)務(wù)，由所在地分局負(fù)責(zé)審批。合格境外機(jī)構(gòu)投資者設(shè)立的開(kāi)放式中國(guó)基金，其每月凈申購(gòu)或凈贖回金額超過(guò)等值5000萬(wàn)美元的，由托管人所在地分局負(fù)責(zé)審批。

　　5月18日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，明確境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以使用自有外匯資金、國(guó)內(nèi)外匯貸款、人民幣購(gòu)匯或?qū)嵨铩�無(wú)形資產(chǎn)及經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來(lái)源進(jìn)行境外直接投資。境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資所得利潤(rùn)也可留存境外用于其境外直接投資。外匯局將對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資資金匯出的管理由以往的核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制。

　　6月9日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，放松對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外放款的限制。符合條件的各類所有制企業(yè)均可對(duì)外放款，但境外放款額度不得超過(guò)放款人所有者權(quán)益的30%。(記者 盧錚)