自去年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)通過(guò)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，貨幣信貸保持快速增長(zhǎng)，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖起到了至關(guān)重要的作用，物價(jià)下行態(tài)勢(shì)也很快得以遏制，通縮預(yù)期顯著緩解。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，需要繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，并根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和物價(jià)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)。同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)的狀況，未來(lái)需要把物價(jià)水平保持在合理可控的范圍之內(nèi)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造適宜、適度的貨幣金融環(huán)境。

　　果斷實(shí)施適度寬松貨幣政策

　　為經(jīng)濟(jì)回暖奠定有力支撐

　　去年三季度后，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)出現(xiàn)新情況、新變化，國(guó)際金融危機(jī)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)加速下行調(diào)整，下滑速度之快超出預(yù)期。對(duì)此，黨中央、國(guó)務(wù)院及時(shí)調(diào)整宏觀(guān)政策取向，迅速推出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一攬子措施。

　　按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，中國(guó)人民銀行實(shí)施適度寬松的貨幣政策，采取了一系列靈活、有力的措施，及時(shí)釋放確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定市場(chǎng)信心的信號(hào)，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和積極財(cái)政政策的力度，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展發(fā)揮了重大作用。

　　為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，2008年9月份以來(lái)，央行適當(dāng)調(diào)減公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，四次有區(qū)別地下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，合計(jì)調(diào)減2-4個(gè)百分點(diǎn)。五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款利率分別累計(jì)下調(diào)1.62個(gè)和1.89個(gè)百分點(diǎn)，較大幅度地降低了經(jīng)濟(jì)主體融資成本。此外，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)重大項(xiàng)目、“三農(nóng)”、中小企業(yè)及消費(fèi)等擴(kuò)內(nèi)需保增長(zhǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持。

　　在貨幣政策與積極財(cái)政政策及產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年二季度出現(xiàn)企穩(wěn)回升的好勢(shì)頭。二季度GDP增速已接近8%，較一季度上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　貨幣政策得到有效傳導(dǎo)

　　通縮預(yù)期顯著緩解　　

　　總體看，2009年以來(lái)，我國(guó)貨幣信貸增長(zhǎng)較快，金融支持力度不斷加大，以下一系列數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)適度寬松貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。截至上半年，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)28.5%，分別比上年末和一季度高10.6個(gè)和3.0個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1增長(zhǎng)24.8%，分別比上年末和一季度高15.7個(gè)和7.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月末，人民幣貸款增長(zhǎng)34.4%，為改革開(kāi)放以來(lái)最高水平，分別比上年末和一季度高15.7個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)。上半年新增貸款7.37萬(wàn)億元，同比多增4.92萬(wàn)億元。

　　從行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)看，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和中小企業(yè)貸款保持較快增長(zhǎng)。5月末，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)38.6%，比上年同期提高18.6個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)信貸支持力度逐步提升，6月末中小企業(yè)貸款增長(zhǎng)31.3%，比上年末高17.8個(gè)百分點(diǎn)。貨幣政策與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策配合有效，政策傳導(dǎo)通暢，在需求管理方面發(fā)揮了重大作用。

　　在貨幣、財(cái)政和產(chǎn)業(yè)政策的拉動(dòng)下，我國(guó)通縮預(yù)期已明顯緩解，通縮與衰退相互強(qiáng)化的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)得到遏制。雖然近期主要物價(jià)指數(shù)從同比看仍處在負(fù)值區(qū)間，但剔除季節(jié)因素后環(huán)比CPI、PPI已分別自3月和4月起出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，當(dāng)時(shí)若不及時(shí)出臺(tái)政策刺激措施，可能陷入通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)下行相互加強(qiáng)的惡性循環(huán)。從一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施出臺(tái)之后的效果看，物價(jià)下行態(tài)勢(shì)很快得以遏制，通縮預(yù)期顯著緩解，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)。

　　通脹預(yù)期有所增強(qiáng)

　　貨幣政策將把握好力度和節(jié)奏

　　今年以來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)總體回暖、貨幣條件較為寬松的大背景下，國(guó)際初級(jí)商品價(jià)格總體大幅上漲，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格反彈，這些跡象一定程度上表明通脹預(yù)期有所增強(qiáng)。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司日前發(fā)布的一份報(bào)告指出，在國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)回升、流動(dòng)性持續(xù)寬裕的情況下，當(dāng)前通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)物價(jià)將會(huì)在下半年走穩(wěn)，并存在反彈可能。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，下一階段，中國(guó)人民銀行將按照黨中央、國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和物價(jià)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問(wèn)題，進(jìn)一步增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、有效性和可持續(xù)性。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段，而不是規(guī)模控制的方法，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，增強(qiáng)可持續(xù)性，滿(mǎn)足促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的需要。