央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加4104億元，好于市場預(yù)期。分析人士認(rèn)為，未來貸款增長仍具有剛性。

　　貸款中長期化趨勢明顯

　　8月，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額同比增長28.53%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額同比增長27.72%，為連續(xù)7個(gè)月增幅加速，進(jìn)一步收窄與M2的差距。

　　國泰君安固定收益總部高級分析師林朝暉認(rèn)為，8月份M1、M2增速環(huán)比上升，但由于去年8月M1、M2基數(shù)較低，目前M1、M2增速有所放緩。M1、M2增速已連續(xù)3個(gè)月處在平盤位置。

　　8月人民幣各項(xiàng)貸款增加4104億元。從分部門情況看，居民戶貸款增加2513億元，其中，短期貸款增加707億元；中長期貸款增加1806億元。非金融性公司及其他部門貸款增加1591億元，其中，短期貸款增加509億元；中長期貸款增加3675億元；票據(jù)融資減少2764億元。

　　林朝暉指出，8月份票據(jù)融資大量減少，直接導(dǎo)致了企業(yè)貸款整體少增。但中長期貸款新增量為5481億元，這與固定資產(chǎn)投資增長相關(guān)，未來如果沒有外力影響，票據(jù)融資少增之下中長期信貸仍將呈強(qiáng)勁態(tài)勢。

　　國信證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,從期限結(jié)構(gòu)來看，8月新增信貸主要由短期貸款拉動(dòng)。尤其是企業(yè)的短期貸款由上月的負(fù)增長581億元變?yōu)檎�增長509億元，居民戶的新增短期貸款環(huán)比也增長較多。中長期貸款投放量基本持平，票據(jù)融資加速減少。

　　林朝暉指出，存款數(shù)據(jù)有兩大特點(diǎn)：一是居民戶存款減少800億元，這是8月份居民存款向資本市場分流的一個(gè)表現(xiàn)；二是財(cái)政存款增加1310億元。財(cái)政存款從今年4月份以來明顯增長，本月同比多增1700億元，財(cái)政資金的增長處在明顯恢復(fù)的狀態(tài)。今年8月末財(cái)政存款余額反超去年8月末，其中不排除今年以來發(fā)債較多的因素，但財(cái)政資金充裕表明財(cái)政資金仍有很大的運(yùn)用余地。

　　9月信貸增速可能反彈

　　林朝暉認(rèn)為，未來貸款的增長取決于貨幣政策的調(diào)控意圖和操作力度。9月份處于傳統(tǒng)季末信貸投放高峰期，再加上受去年9月份基數(shù)較低因素的影響，9月份信貸增速可能會(huì)有所反彈。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，新增信貸下半年往往季節(jié)性回落。由于目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升，刺激投資與貸款需求，以及投資項(xiàng)目的后續(xù)貸款需求，預(yù)計(jì)新增信貸回落中保持一定剛性，貸款增速將超出往年平均水平。

　　中國銀行副行長朱民此前表示，下半年銀行信貸要“跟著項(xiàng)目走”，未來6到12個(gè)月銀行貸款還將穩(wěn)健增長，不會(huì)大起大落。他說，今年上半年實(shí)際上是三年的項(xiàng)目集中出現(xiàn)，所以信貸需求特別強(qiáng)烈，從這個(gè)意義上講，貸款大幅增長是很正常的。中國當(dāng)時(shí)的情況重在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，要“穩(wěn)、準(zhǔn)、快”，所以項(xiàng)目迅速啟動(dòng)。隨著這一時(shí)期的過去，現(xiàn)在整個(gè)項(xiàng)目的需求開始企穩(wěn)，所以整個(gè)銀行的貸款也開始企穩(wěn)，這并不是一個(gè)收縮的過程。(記者 任曉)