專家13日在“危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)金融格局研討會(huì)”上表示，雖然未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在二次下探的可能，但宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好，需要警惕資產(chǎn)泡沫進(jìn)一步膨脹可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的危害，經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出有望提早到來。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能呈“V＋U”形

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將呈“V＋U”形走勢(shì)。2009年一到三季度，第一個(gè)“V”形已經(jīng)形成，第二次“U”形下行底部較淺，預(yù)計(jì)明年年底隨著制造業(yè)加速投資，經(jīng)濟(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)反彈。按照目前制造業(yè)產(chǎn)能利用率來看，大概還要四個(gè)季度產(chǎn)能利用率才會(huì)回到2007年的水平,到那時(shí)制造業(yè)開始加速投資，加速以后會(huì)成為拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

　　馬駿認(rèn)為，CPI漲幅從7月-1.8%的底部會(huì)上升到明年三季度的接近4%左右。短期來說，資本市場(chǎng)對(duì)此要非常關(guān)注，因?yàn)檫@對(duì)流動(dòng)性和政策走向會(huì)產(chǎn)生重要影響。

　　在談到宏觀層面的通脹和擴(kuò)張性政策退出時(shí)，馬駿認(rèn)為，退出擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策比較理想的路徑是考慮提高存款準(zhǔn)備金率。預(yù)計(jì)今年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將M2增速定在17%左右，太高的話會(huì)造成通脹預(yù)期。在預(yù)算方面,馬駿認(rèn)為明年財(cái)政預(yù)算赤字不應(yīng)該超過今年，其他一些貨幣政策工具,如加息等明年上半年都應(yīng)有被利用的條件和空間。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)朱民表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在反彈中面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和去產(chǎn)能化的壓力。中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定建議，不要寄希望于外部經(jīng)濟(jì)回暖，而應(yīng)進(jìn)一步抓緊對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，必須把希望寄托于內(nèi)需改善上。

　　警惕房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　朱民強(qiáng)調(diào)，流動(dòng)性過剩不解決結(jié)構(gòu)性問題，只會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格，所以確實(shí)存在潛在資產(chǎn)價(jià)格過分上升的可能。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國(guó)忠表示，目前房地產(chǎn)泡沫非常大，租房回報(bào)率接近于零。2009年土地價(jià)格大幅上漲是銀行貸款引起的，這些錢沒有真正用于投資和消費(fèi),而是增加資產(chǎn)市場(chǎng)的杠桿率。他認(rèn)為，只有當(dāng)國(guó)際油價(jià)被再度炒高，才會(huì)引起整體通脹。到那時(shí)，央行必須加息，而當(dāng)貨幣當(dāng)局開始收緊銀根時(shí)，泡沫也將隨之結(jié)束。

　　馬駿認(rèn)為，從3月到9月,地產(chǎn)投資增速有巨大恢復(fù)，但六個(gè)月以后，房地產(chǎn)投資會(huì)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)，“我接觸了很多地產(chǎn)商,他們判斷六個(gè)月以后可能出現(xiàn)政府加強(qiáng)緊縮力度或者購房需求下降，從而采取提前開工、提前銷售的策略，開發(fā)商如果形成共識(shí),將導(dǎo)致六個(gè)月后可能出現(xiàn)房屋供給過剩風(fēng)險(xiǎn),而這又將導(dǎo)致購買者持幣待購。”