興業(yè)銀行26日發(fā)布的月度經(jīng)濟形式展望表示，預計11月份新增信貸將繼續(xù)回落，預計落入1500至2000億元的范圍內(nèi)，中值1750億元。

　　興業(yè)銀行預計，11月M1新增量仍將維持在較高水平，同比增速落至32.5至33.7%區(qū)間內(nèi)，中值為33.1%，較上月的32.0%上升1.1個百分點。11月M2同比增速將落入28.7%至29.3%的區(qū)間內(nèi)，中值29.0%，增速較上月回落0.4個百分點。

　　報告稱，雖然在正常年份，11月新增信貸一般均顯著高于10月，但監(jiān)管、資本約束和保利潤需要等三大原因將使今年11月份信貸繼續(xù)回落。不過，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委表示，即便1750億元的新增量，在我們看來仍然屬于相當可觀的水平。

　　魯政委認為，導致信貸回落的三大因素包括；第一，監(jiān)管從大行覆蓋到了中小銀行。從全國性銀行開始的監(jiān)管強化，已導致這些銀行的信貸在最近的幾個月回落到了更為持續(xù)的平穩(wěn)狀態(tài)，但此前尚未覆蓋到中小金融機構。而在10月末，監(jiān)管已將更多的監(jiān)管精力投向了這些中小金融機構，預計對信貸的遏制作用會在11月份更加明顯。

　　其次，需要為明年信貸預留“資本空間”。資本充足率的監(jiān)管日益加強，并可能繼續(xù)提高資本充足率要求的情況下，由于此前的信貸主力軍目前的資本充足率都不寬裕，因而需要為明年的信貸計劃預留必要的“資本空間”。而這將對年內(nèi)后續(xù)月份的信貸投放構成制約。

　　第三，保利潤的需要。如果說，保利潤的要求在年初的理性行為就是“猛放貸款”的話，考慮到監(jiān)管部門撥備覆蓋率的管理日益嚴格，年末的新增信貸不僅無法為當年提供利潤，反倒還會消耗當期利潤，這顯然不利于保利潤目標的最終完成。

　　興業(yè)銀行認為，即便1750億元的新增量仍然屬于相當可觀的水平。第一，仍高于歷年11月份平均值。數(shù)據(jù)分析顯示，在2000至2007年間，11月平均新增信貸為1456億元，比1750億元還要低。第二，當期增長并非僅以當期貸款來融資。企業(yè)其實是在獲得貸款之后按照既定生產(chǎn)計劃來分期分批投入的。第三，當前信貸低，暗示明年信貸會更加平穩(wěn)。(記者劉振冬)