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時隔一個月后,央行再度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。央行節(jié)前宣布,從2月25日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
分析師估計,根據(jù)1月底的存款數(shù)據(jù)估算,此次調(diào)整可以一次性凍結(jié)資金3000億元左右。對于未來政策走向,經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,上調(diào)準(zhǔn)備金率對沖流動性,主要是針對1月份信貸和M 1增速較快,但今年的貨幣政策仍將以數(shù)量工具為主,三季度前加息的可能性不大。
“央行2月至3月份即將到期的票據(jù)高達(dá)8000億元,F(xiàn)在提高存款準(zhǔn)備金率就是為了對沖這8000億元!眹鴦(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示,如果不對沖,就意味著要向市場注入8000億元,這將加劇本來已經(jīng)非常充裕的銀行體系流動性。提前調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,可以對沖流動性,將加息延后,同時降低央行發(fā)行票據(jù)的成本。
巴曙松認(rèn)為,與2009通過大量信貸投放增加市場流動性相比,2010年的流動性增加可能會由外部流動性和內(nèi)部流動性共同推出,鑒于去年12月份到今年1月份出口的快速增長,預(yù)計出口增速還將持續(xù)一個季度,不排除海外資金通過各種渠道進(jìn)入中國,因此央行對流動性過快增長進(jìn)行預(yù)防,提高存款準(zhǔn)備金率是最好的手段。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為,本次提高存款準(zhǔn)備金率主要是出于以下三個因素:一是對流動性進(jìn)行有針對性的調(diào)節(jié),春節(jié)前央行有大量現(xiàn)金投放,春節(jié)之后要考慮流動性回籠問題。二是巨量到期資金“逼迫”央行回籠。2月份公開市場到期資金創(chuàng)月度歷史新高。三是要防通脹,盡管1月份C PI1.5%的漲幅顯示當(dāng)前通脹的可能性不大,但物價小步回升的趨勢已經(jīng)形成,再加上春節(jié)來臨,2月C PI很可能進(jìn)一步攀升。
中國人民銀行行長周小川此前表示,盡管物價水平仍處于低位,但通脹預(yù)期壓力有所顯現(xiàn),必須對當(dāng)前的物價形勢保持警惕。因此,這也成為了在節(jié)前上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要原因。
對于未來政策走向,中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,目前貨幣流動性仍舊較大,年內(nèi)可能還會上調(diào)2-3次準(zhǔn)備金率,而利率這種較強(qiáng)力工具,央行會慎之又慎。
對于此舉對資本市場的影響,巴曙松指出,從以往來看,第一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金對市場的沖擊更大,可視為政策基調(diào)的轉(zhuǎn)向,而第二次第三次再調(diào),對市場的沖擊相對較小。(記者 劉振冬)
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