向來(lái)以“穩(wěn)健投資”著稱(chēng)的社保基金，最近卻陷入一個(gè)被外界評(píng)價(jià)為“風(fēng)格突變”的漩渦。

　　今年9月以來(lái)，社�；�金一系列反常動(dòng)作引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。先是隨著恒生指數(shù)的走高，密集減持港股，其減持頻率及力度令市場(chǎng)咋舌；就在市場(chǎng)關(guān)注研究它在港股的異常行為之際，社�；�金又丟出重磅炸彈，其裹挾約217億元資金猛闖創(chuàng)業(yè)板，為26家創(chuàng)業(yè)板公司上市吶喊助威。

　　9月連續(xù)減持港股

　　今年8月A股大跌前，有“國(guó)家隊(duì)”稱(chēng)號(hào)的社�；�金大舉撤離股市的行動(dòng)，引發(fā)社�；�金逃頂爭(zhēng)論，孰料一波未平一波又起，時(shí)隔不久，在恒生指數(shù)節(jié)節(jié)走高情況下，社保基金又在H股市場(chǎng)瘋狂減持。

　　三季度社�；�金在港股市場(chǎng)共有17次減持，但僅9月3日至23日短短20天，減持次數(shù)就達(dá)13次，減持市值達(dá)12億港元，其密集的減持行動(dòng)，加大了各方的關(guān)注與猜測(cè)。

　　“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資”，這是社保基金的投資原則，但其在金隅股份操作上卻玩起了炒新波段。據(jù)港交所公開(kāi)資料顯示，金隅股份7月29日登陸港股當(dāng)日，社�；�金首先增持了8359.57萬(wàn)股，隨即在當(dāng)日便減持3003.45萬(wàn)股，第二天繼續(xù)減持700萬(wàn)股，兩日合計(jì)炒新市值達(dá)3.7億港元。

　　沉寂數(shù)日后，到8月11日，社�；�金又開(kāi)始展開(kāi)新的減持動(dòng)作。此次目標(biāo)是大連港，減持了300萬(wàn)股，之后又靜默半個(gè)月光景，27日再次下手減持大連港300萬(wàn)股。

　　然而進(jìn)入9月，社�；�金繼續(xù)高頻率減持。

　　此次密集減持行動(dòng)從9月3日起拉開(kāi)序幕，其中有3天出現(xiàn)一日兩次減持，分別是9月7日減持大連港和中國(guó)交通建設(shè)、9月17日減持招金礦業(yè)和中煤能源、23日再次減持招金礦業(yè)和中煤能源。

　　如此高頻率減持H股，是不是意味著正逐步走高的恒指即將發(fā)生變化？“從以往來(lái)看，社�；�金更具前瞻性，這點(diǎn)也基本得到了公認(rèn)�！卑残抛C券資深基金分析師任瞳向《投資者報(bào)》記者表示。

　　記者注意到，進(jìn)入10月份，社�；�金在港股市場(chǎng)依然走著減持路，分別于10月14日減持中煤能源1000萬(wàn)股，19日減持中國(guó)交通建設(shè)1000萬(wàn)股。

　　爭(zhēng)食創(chuàng)業(yè)板

　　社�；�金不僅在港股的行動(dòng)讓市場(chǎng)猜測(cè)，在A(yíng)股同樣引起爭(zhēng)論，在A(yíng)股市場(chǎng)爭(zhēng)議大的是社保基金拿出約217億重磅彈藥投向創(chuàng)業(yè)板。

　　“此前，媒體爭(zhēng)論社�；�金在香港市場(chǎng)頻繁減持，是否為了在恒指高位時(shí)套利然后轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板，從而一舉兩得，這只是一種猜測(cè)，有一定合理性，但并不全是�！比瓮�如是道。

　　創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)高乃人所共知，但以穩(wěn)健投資為主的社�；�金在這個(gè)關(guān)頭卻毫不畏懼。盡管在創(chuàng)業(yè)板公司首批認(rèn)購(gòu)過(guò)程中，多數(shù)公募基金等機(jī)構(gòu)冷眼旁觀(guān)，社保基金卻勇往直前，首批10家公司全部參與申購(gòu)，其中樂(lè)普醫(yī)療更是得到了20只社保基金組合的青睞。

　　“社保素來(lái)都有‘風(fēng)向標(biāo)’之稱(chēng)，也可能是受此影響，后兩批申購(gòu)時(shí)機(jī)構(gòu)都有了申購(gòu)熱情�！币晃换�金研究員這樣認(rèn)為。

　　他向記者解釋?zhuān)�此前很多機(jī)構(gòu)，尤其是公募基金因擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量不高，風(fēng)險(xiǎn)太大，加上首批公司路演時(shí)也讓他們不滿(mǎn)意，所以申購(gòu)不積極，當(dāng)首批網(wǎng)下申購(gòu)結(jié)果出來(lái)后看到有那么多社�；�金參與，猶如吃下了顆“定心丸”，到后兩批申購(gòu)時(shí)開(kāi)始謹(jǐn)慎參與。

　　“有這么個(gè)現(xiàn)象，哪家基金公司管理的社�；�金參與了一家公司的申購(gòu)，該公司的其他基金基本都會(huì)尾隨其進(jìn)入那家公司。”他向記者提示道。

　　《投資者報(bào)》記者根據(jù)上述研究員的提示，查閱了幾家公司的網(wǎng)下配售結(jié)果公告，發(fā)現(xiàn)確實(shí)存在這種現(xiàn)象。比如華夏基金公司管理的全國(guó)社�；�金107組合申購(gòu)了新寧物流，另有5只華夏系基金伴隨左右；嘉實(shí)基金管理的全國(guó)社�；�金504組合出現(xiàn)在漢威電子，5只嘉實(shí)系基金也緊隨其后；易方達(dá)系基金也有這樣的特點(diǎn)。

　　另外的一件趣事是，9月份在“中國(guó)國(guó)際新能源產(chǎn)業(yè)峰會(huì)”上曾表示不急于投資創(chuàng)業(yè)板的華夏大盤(pán)基金經(jīng)理王亞偉，也帶著華夏大盤(pán)精選進(jìn)入了億緯鋰能和網(wǎng)宿科技的打新隊(duì)伍中，儼然已經(jīng)忘卻此前所說(shuō)的話(huà)。

　　基金的舉措似乎成了某種風(fēng)向標(biāo)。“投資者要小心大禹節(jié)水和寶德股份，這兩家公司沒(méi)有獲得一個(gè)社保組合的支持，顯然是有問(wèn)題的�！鄙鲜鲅芯繂T提示投資者。

　　躋身中小板

　　據(jù)已公布的812家上市公司三季報(bào)顯示，《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，社�；�金操作風(fēng)格突變，中小板公司在其配置中占到上風(fēng)。

　　截至10月27日，三季報(bào)已發(fā)布近半，社保基金共布局101家上市公司，其中67家都是中小板公司，所占比例達(dá)到66%，而在二季度末，中小板公司在社�；�金的整體布局中比例僅為48%。

　　社保基金躋身中小板，是否意味著下一階段只有中小板行情？“四季度的機(jī)會(huì)在中小板，藍(lán)籌股很難有大行情�！�10月25日，國(guó)元證券投資咨詢(xún)總監(jiān)康洪濤在其內(nèi)部論壇上正是如此表示。

　　觀(guān)察社�；�金布局的101家公司，有40家屬于三季度新進(jìn)、9家未變、11家進(jìn)一步增持，而其未變的、增持的以及新進(jìn)的公司均有一個(gè)共同特點(diǎn)，三季度業(yè)績(jī)靚麗，多數(shù)個(gè)股具備高成長(zhǎng)性。

　　在社�；�金布局的101家公司中，僅有12家公司凈利潤(rùn)同比與環(huán)比均下降，分別為利歐股份、寶鈦股份、大商股份、津?yàn)I發(fā)展、老白干酒、方正科技、九芝堂、北大荒、東方市場(chǎng)、山東�；�、東力傳動(dòng)和升華拜克。不過(guò)其中，大商股份、津?yàn)I發(fā)展、方正科技和東方市場(chǎng)4家的營(yíng)業(yè)收入無(wú)論是同比還是環(huán)比都在增長(zhǎng)。

　　其余89家公司中，除4只次新股外，有32家凈利潤(rùn)無(wú)論是同比還是環(huán)比都呈上升態(tài)勢(shì)，40家新進(jìn)公司的凈利潤(rùn)同環(huán)比均增加的有15家。

　　同時(shí)，三季度社保基金還從31家公司退出，退出的以化工類(lèi)及鋼鐵類(lèi)個(gè)股居多。而社�；�金在三季度除了偏好打新股外，對(duì)消費(fèi)電子類(lèi)股票也青睞有加，在40家新進(jìn)公司中，保持高成長(zhǎng)性的消費(fèi)電子類(lèi)個(gè)股占到了1/4。(李真）