作為即將推出的股指期貨的一項(xiàng)制度安排，IB業(yè)務(wù)近期持續(xù)攪動(dòng)資本市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。數(shù)家期貨公司高管近日在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)有助于期貨公司從單一經(jīng)營(yíng)模式向多元化經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，對(duì)券商控股期貨公司而言，2010年更加值得期待，但伴隨著自身的成長(zhǎng)，券控期貨公司與相關(guān)券商的談判權(quán)問(wèn)題也會(huì)越來(lái)越顯著。

　　券商將為“自己人”

　　提供炮彈支持

　　股指期貨的即將推出使我國(guó)的單一商品期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐菲谪洝⒔鹑谄谪浐椭C共生的市場(chǎng)，在新的市場(chǎng)格局中，券商系期貨公司正在獲取更多競(jìng)爭(zhēng)籌碼。

　　宏源期貨總經(jīng)理王化棟直陳己見(jiàn)：IB業(yè)務(wù)是券商控股期貨公司快速發(fā)展的動(dòng)力之一。券商營(yíng)業(yè)部能為期貨公司介紹業(yè)務(wù)，既然股東是券商，就要發(fā)揮這個(gè)優(yōu)勢(shì)。他進(jìn)一步表示，股指期貨的推出，可能導(dǎo)致市場(chǎng)格局發(fā)生變化，給券商控股期貨公司提供更多發(fā)展機(jī)會(huì)——券商在股指期貨上占有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@一品種與券商的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、投行水平、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能力等有高度相關(guān)性。另外，券商對(duì)旗下期貨公司的運(yùn)營(yíng)管理也有促進(jìn)作用，機(jī)制文化傳導(dǎo)、持久的戰(zhàn)略支持，都能為期貨公司提供幫助。如果明年推出股指期貨，對(duì)券商控股期貨公司會(huì)有很大推動(dòng)。

　　光大期貨總經(jīng)理曹國(guó)寶同樣持樂(lè)觀態(tài)度，但樂(lè)觀之余也不失謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)期貨公司有益，但在初期階段，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可控性也值得推敲。比如，如果明年上半年股指期貨出來(lái)，券商、期貨公司的準(zhǔn)備工作是否充分？券商營(yíng)業(yè)部能否集中精力為IB業(yè)務(wù)提供服務(wù)？券商能否為股指期貨業(yè)務(wù)把好關(guān)？他簡(jiǎn)要介紹了光大期貨的準(zhǔn)備工作：首先，建立IB業(yè)務(wù)對(duì)接關(guān)系。成立IB業(yè)務(wù)管理部，每周召開(kāi)例會(huì)探討業(yè)務(wù)。其次，與光大證券全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)對(duì)接，開(kāi)展員工培訓(xùn)等。第三，建立IB業(yè)務(wù)的認(rèn)證管理制度。證券營(yíng)業(yè)部有無(wú)IB業(yè)務(wù)資格，場(chǎng)所、系統(tǒng)、人員、流程是否達(dá)標(biāo)，全部由認(rèn)證組評(píng)估一遍。第四，對(duì)IB業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)效率、運(yùn)轉(zhuǎn)質(zhì)量建立輔導(dǎo)員制度，配置專門人員到證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行駐地指導(dǎo)。目前已有10人上崗�！肮芍钙谪浲瞥龊�，能有多少證券資金轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)做期貨并不是關(guān)鍵問(wèn)題，不能急于求成，金礦要有序開(kāi)發(fā)�！�

　　能否松綁

　　談判權(quán)、利益分配權(quán)？

　　在肯定IB業(yè)務(wù)積極作用的同時(shí)，也有數(shù)位期貨高管對(duì)相關(guān)問(wèn)題表達(dá)了擔(dān)憂，這主要集中在期貨公司與控股券商的關(guān)系、利益分配兩個(gè)方面。

　　“期貨要自強(qiáng)。否則沒(méi)有談判籌碼。”南方一家券商控股期貨公司的總經(jīng)理開(kāi)門見(jiàn)山地提出，有的控股券商把期貨公司當(dāng)作自己的一個(gè)部門來(lái)管理，期貨公司必須加強(qiáng)內(nèi)功，這樣才能在集團(tuán)內(nèi)部擁有話語(yǔ)權(quán)。

　　他認(rèn)為，與控股券商要加強(qiáng)協(xié)調(diào)、劃分權(quán)限，也要像對(duì)待外部客戶一樣，對(duì)控股券商進(jìn)行公關(guān)�！捌谪浌�司與控股券商之間還要明確責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，關(guān)鍵是利益劃分�！�爹有，媽有，不如自己有’�！�

　　地處中部的一家券控期貨公司總經(jīng)理也表達(dá)了類似擔(dān)心。這位在資本市場(chǎng)打拼多年的業(yè)內(nèi)人士坦言，該期貨公司與控股券商沒(méi)有任何談判權(quán)，所承擔(dān)的義務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等——如果期貨公司高管來(lái)自集團(tuán)外部，與控股股東的協(xié)調(diào)和溝通難度可能更大�！翱毓扇�商和期貨公司在利益分配上也是有沖突的。期貨公司可能投入較多，但只拿到較小一部分收益。”

　　另一家期貨公司負(fù)責(zé)人的疑問(wèn)大同小異。“券商營(yíng)業(yè)部經(jīng)理可能不愿配合，因?yàn)槿�商客戶過(guò)來(lái)做期貨后，萬(wàn)一虧損怎么辦？從今年前九月情況看，券商營(yíng)業(yè)部給這些客戶手續(xù)費(fèi)較低，但這些客戶的虧損幅度仍然大于我們自己的客戶�！彼�說(shuō)，如果出現(xiàn)虧損，這個(gè)責(zé)任在券商和期貨公司之間如何界定？“后續(xù)服務(wù)是IB業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，我們將用流程控制所有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，用產(chǎn)品推動(dòng)后續(xù)服務(wù)，減少客戶虧損�！�

　　相對(duì)上述三家同仁而言，上海一家期貨公司的日子似乎比較好過(guò)。該公司副總裁將公司與券商股東的關(guān)系歸結(jié)為“合作論”。他說(shuō)，控股券商對(duì)旗下企業(yè)的理念是“公司一條心，上下一盤棋”，總體還算不錯(cuò)。當(dāng)然，具體到IB業(yè)務(wù)，雙方的溝通協(xié)調(diào)也會(huì)存在一些問(wèn)題。為此，“會(huì)不斷向母公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、各職能部門介紹股指期貨和IB業(yè)務(wù)，以便其決策時(shí)充分考慮期貨公司的需要。對(duì)外公關(guān)，對(duì)內(nèi)也要公關(guān)�！� (家路美)