近期，一系列政策信息接踵而至，消息面的變化成了影響股市牛尾巴走勢的關(guān)鍵。

　　1月8日，國務(wù)院批復(fù)同意開展股指期貨交易，中國股市將頭一次出現(xiàn)“做空也可以掙錢”的局面。消息公布后的第一個(gè)交易日，滬指以3301點(diǎn)高開105點(diǎn)，近半年以來走勢一直萎靡不振的大盤藍(lán)籌股在冬日的寒流中顯示出強(qiáng)大的生命力，盡管當(dāng)日股市高開低走，但已經(jīng)充分顯露出投資者對股指期貨這個(gè)新生事物的期許。

　　1月12日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)中金所開展股指期貨交易。同日，央行在公開市場操作中展開了2000億元28天期正回購操作，創(chuàng)下有歷史記載以來的最高紀(jì)錄。根據(jù)以往的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前歷史上28天期正回購最大發(fā)行量為1200億元，發(fā)行日是2009年8月4日。央行之所以如此天量地發(fā)行正回購，主要是因?yàn)樾履甑谝恢苄刨J過快增長，央行通過公開市場回籠資金意在警示銀行不要在年初沖信貸。

　　緊隨其后，1月13日，央行決定從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行上一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是在2008年12月末，此后為應(yīng)對全球金融危機(jī)，央行連番下調(diào)存款準(zhǔn)備金率5.5個(gè)百分點(diǎn)，此次央行重新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，讓人不禁感受到資金面上吹來的陣陣寒風(fēng)。受到央行重新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息影響，當(dāng)日滬深股市大幅暴跌，滬指單日最大跌幅超過100點(diǎn)，以金融股為代表的藍(lán)籌股跌幅慘重。雖然上周四、周五股市出現(xiàn)了恢復(fù)性的上漲，但是投資者的投資心態(tài)明顯變得凝重起來。

　　一直以來，國內(nèi)股市是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場。2009年，我國股市之所以能夠從全球金融危機(jī)中“超脫”出來成為引導(dǎo)全球股市回暖的領(lǐng)軍者，主要得益于去年充沛的資金流動(dòng)性。去年，我國各大銀行的信貸投放量創(chuàng)出了近10萬億元的歷史天量。正是在這空前巨大的銀行信貸支持下，去年我國股市和房市告別了以往的“蹺蹺板”現(xiàn)象，出現(xiàn)了難得一見的同步上漲局面。

　　不過，這種巨量放貸的日子畢竟只是應(yīng)對全球金融危機(jī)的權(quán)宜之計(jì)，無法長久持續(xù)下去。特別是在目前巨額貸款引發(fā)的通脹預(yù)期越發(fā)明顯之時(shí)，央行在“保增長”和“防通脹”之間開始權(quán)衡，最終選擇了重新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而不是加息。不光如此，對于此前各家銀行一直大力推薦的個(gè)人消費(fèi)貸款，央行也表示出了需要加以控制的意向。牛年年末，央行這一系列擰緊資金供應(yīng)“水龍頭”的措施讓投資者對虎年股市的走勢預(yù)期值降低了許多。

　　09年年末，各大券商先后發(fā)表的2010年投資策略報(bào)告多數(shù)對2010年上半年的股市行情看好，看高滬指至4000點(diǎn)一線。如今，在央行強(qiáng)力調(diào)控資金面供給的大背景下，股市的資金面顯得有點(diǎn)吃緊，這對于今年上半年股指的上行將構(gòu)成極大的壓力。不光是宏觀面上資金供給量減少，微觀面上投資者對于股市的資金投入也會(huì)有所降低。近來由于暴雪造成的各地菜價(jià)上漲使得很多中小投資者減少了對股市的投入，相繼而來的利空消息也使得更多的投資者不敢加大對股市的投入，這反過來也導(dǎo)致股指的上行步履維艱。

　　有分析人士戲稱，憑借著股指期貨的刺激因素，原本想著股市的牛尾巴還能上演一番像模像樣的行情，但缺乏了資金的支持，這波牛尾巴行情看來是沒指望了。(記者 袁元)