最近，在股指期貨與融資融券獲批和央行上調(diào)存款準備金率等因素的綜合作用下，百點漲跌發(fā)生在一日間的行情日益增多。新年以來，政策新消息出現(xiàn)之密以及滬深兩市指數(shù)上下拉鋸的幅度之大，都遠遠超出了市場預期。

　　在當前A股震蕩多發(fā)期，很多權威專家和機構紛紛表示，今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢可望繼續(xù)回升向好，有關政策將更加完善，在此影響下資本市場也將向著理性和成熟回歸。

　　宏觀政策有效熨平經(jīng)濟波動

　　“從目前情況看，市場對2010年情況已經(jīng)形成了一致預期，就是GDP在上半年高一些，下半年低一些，其中有基數(shù)效應等因素在起作用。央行上調(diào)存款準備金率，就是盡量用政策手段保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。平穩(wěn)運行也就是今年上半年高的時候不要太高，四季度低的時候不要太低，給予經(jīng)濟的增長留出一個空間�！痹�1月15日景順長城基金公司2010投資策略報告會上，國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松如此表示。

　　巴曙松稱，現(xiàn)在從各項指標來看，一季度GDP沖高的可能性十分大，所以在堅持基本的財政政策和適度寬松來看，上半年可能偏緊一些，下半年可能偏松一些。針對此前有媒體引用傳聞消息稱金融機構今年第一周高達6千億信貸，他表示這“實際上不全是傳聞”，目前信貸上升的勢頭異常的迅猛，同時我們也看到流動性異常的充足，在2009年中國流動性的貢獻主要是靠國內(nèi)信貸的投放，但是到了2010年除了國內(nèi)還有國際的貢獻，以及外資的流入等，基于此，他認為中國宏觀政策的緊縮，應該關注信貸政策。

　　在15日舉行的“資本2010———CCTV中國證券市場投資策略報告會”上，社科院金融研究所所長王國剛表示，流動性在中國不是問題，中國不會發(fā)生流動性不足，中國眼下真正的問題是怎么把過剩的流動品有效轉(zhuǎn)變?yōu)榭墒褂玫牧鲃有浴?/p>

　　王國剛說，2010年中國宏觀經(jīng)濟的主題是結構調(diào)整，這是一個非常復雜的工作，因此我們說2010年是最復雜的。

　　“謹慎樂觀”成為機構新判斷

　　“去年全年下來，我們對A股市場判斷一直是向上的判斷，現(xiàn)在市場行情出現(xiàn)了一些變化，總體來看我們觀點還是謹慎樂觀，但是在板塊方面推薦的板塊有所轉(zhuǎn)變�！蹦Ω�大通中國證券市場主席李晶如此表示。

　　李晶說，1月12日央行宣布了調(diào)高央行的準備金，在最近幾周決策者發(fā)出的信號已經(jīng)是比較明確的，就是希望銀行在年初新的貸款周期剛剛開始的時候，不要大都放貸，所以最近時間銀行股受政策改變有一些影響，這一次存款準備金率提高了0.5%，短期來看政策變化對市場情緒產(chǎn)生一定的影響，但是從中長期來看2010年中國經(jīng)濟復蘇還是持續(xù)的，而且調(diào)結構是未來政策調(diào)整的一個重點。

　　李晶認為，2010年經(jīng)濟復蘇勢頭會持續(xù)，在消費方面?zhèn)�人消費會拉動經(jīng)濟，而且出口不會像去年那樣低迷。另外私人的投資，民間的投資會逐漸復蘇，而且政府的投資會逐漸減弱。A股公司盈利情況基本上還是非常健康的，而且復蘇的程度會更加穩(wěn)固，在整個政策沒有大方向調(diào)整情況下，政府可能會慢慢地出臺一些政策進行微調(diào)，特別是在房地產(chǎn)方面。

　　李晶還表示，擴大內(nèi)需仍是今年經(jīng)濟發(fā)展的主旋律，通過支持內(nèi)需來拉動經(jīng)濟發(fā)展的模式還是會持續(xù)下來的。在這種情況下對內(nèi)需的板塊是非�？春玫�，這是包括汽車、家電等的民生項目在2010年會不斷地推出，這樣就會解除居民消費的后顧之憂。在拉動內(nèi)需方面政府會出臺很多新的政策，總體來看對上游資源的行業(yè)，對國內(nèi)消費的行業(yè)，另外也包括互聯(lián)網(wǎng)、科技行業(yè)和新能源非常看好。

　　資本市場將回歸到理性范圍

　　在1月17日由金融界召開的“交通銀行杯”第三屆中國股市民間高手大賽頒獎典禮上，北京和聚投資總經(jīng)理李澤剛表示，2010年資本市場有一個主題詞叫做“回歸”。

　　李澤剛稱，2010年宏觀經(jīng)濟回歸到一個正常的快速發(fā)展通道，宏觀經(jīng)濟政策、貨幣政策從極度寬松的環(huán)境，回歸到中性的環(huán)境，對一些偏熱的行業(yè)，還會出現(xiàn)緊縮性政策。資本市場也是回歸，回歸到一個理性的范圍。“所以我覺得，2010年的行情既不會像過去幾年大上升，也不會有大的下跌。在這個中性市場預期下，選股是2010年獲取超額收益的重要因素。”

　　國信證券北京分公司投資經(jīng)理白曉剛指出，2010年市場有可能出現(xiàn)“M型”走勢，在做投資的時候要不斷變化品種和板塊，同時注重倉位的控制。

　　白曉剛認為，時間點的變化給了倉位調(diào)整的空間。比如一、二季度將是比較不錯的上漲行情，特別是在一季度，可能會在年中出現(xiàn)比較大的震蕩，到了三季度，這個市場震蕩的幅度在慢慢縮窄，到了四季度，市場可能會出現(xiàn)緩慢的上升過程。(記者張漢青)