9月份以來，新能源板塊行情持續(xù)升溫；周二晚間出爐的《中美聯(lián)合聲明》也明確提出向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，或?qū)⒘畲溯喰星榈靡匝永m(xù)。整體來說，繼續(xù)看好低碳經(jīng)濟及相關產(chǎn)業(yè)，尤其是作為發(fā)展低碳經(jīng)濟核心的智能電網(wǎng)以及受政策大力支持的新能源汽車；同時，核能的發(fā)展空間依然廣闊；此外，盡管風能及太陽能存在產(chǎn)能過剩的問題，但隨著需求的回暖，其行業(yè)前景也值得看好。

　　低碳經(jīng)濟的核心——

　　智能電網(wǎng)行業(yè)具備長期投資價值

　　傳統(tǒng)電網(wǎng)由于不支持大規(guī)模間歇性電源與分布式電源接入，輸電損失巨大，并且用戶側(cè)無法互動，不能滿足低碳經(jīng)濟時代的要求。相比之下，智能電網(wǎng)作為先進信息技術和高級物理電網(wǎng)的充分結合，是解決未來能源輸送問題的理想方案，也是電網(wǎng)發(fā)展的大勢所趨。莫尼塔指出，智能電網(wǎng)將徹底改變?nèi)祟悓δ茉吹氖褂昧晳T，是應用一切低碳技術的基礎和核心，將長期保持高速增長。

　　與此同時，智能電網(wǎng)作為節(jié)能減排和清潔能源介入的紐帶，是最具政策一致性的領域，大規(guī)模的投資計劃保證了2020年前全面建成智能電網(wǎng)，因而行業(yè)未來的增長較為確定。

　　具體來看，智能電網(wǎng)建設分三個階段推進，2009-2010年是規(guī)劃試點階段，主要制定發(fā)展規(guī)劃、技術和管理標準，進行技術設備研發(fā)及各環(huán)節(jié)試點工作，特高壓相關企業(yè)將顯著受益；2011-2015年是全面建設階段，特高壓輸電建設仍是重點，以數(shù)字化變電站為代表的二次設備將面臨巨大的市場空間；2016-2020年為引領提升階段，高級調(diào)度系統(tǒng)、全數(shù)字化變電站成為標準配置，智能電表將全面覆蓋，分布式能源、實用型儲能裝置、電動汽車充電站將在主要城市廣泛應用。

　　目前我國的智能電網(wǎng)尚處于初期，未來5-10年內(nèi)智能電網(wǎng)的高速建設將給國內(nèi)的電力設備制造企業(yè)帶來廣闊的市場空間，那些擁有研發(fā)實力和核心技術的行業(yè)龍頭將在智能電網(wǎng)建設中全面受益。

　　興業(yè)證券分析師指出，除智能電表行業(yè)競爭相對激烈外，智能電網(wǎng)其他主要設備的技術壁壘較高，競爭環(huán)境良好，特高壓變壓器、開關、換流閥、數(shù)字化變電站、用電信息采集系統(tǒng)市場均有望形成寡頭壟斷格局。分析師建議投資者采取“抓住特高壓、數(shù)字化變電站建設兩條主線，兼顧用戶側(cè)智能”的投資策略，推薦特變電工、國電南瑞、思源電氣、國電南自、科陸電子。

　　另外，申銀萬國分析師還建議關注榮信股份和中天科技。分析師指出，榮信股份為柔性輸電技術(SVC 和可控串補等)的龍頭企業(yè)之一，若柔性輸電投資展開，其業(yè)績提升空間非常大；中天科技則生產(chǎn)智能變電站和智能配電網(wǎng)將采用的光纖電力復合纜。

　　建設項目 相關公司 智能電網(wǎng)相關業(yè)務 目前狀況

　　特高壓 特變電工 特高壓變壓器、電抗器、環(huán)流變 公司在特高壓變壓器與電抗器上占有35.8%的市場份額，在換流變上的市場份額高達45%，將顯著受益特高壓建設。

　　天威保變 特高壓變壓器、電抗器、環(huán)流變 公司在特高壓變壓器與電抗器上占有28.6%的市場份額，換流變市場份額達7%，受益明顯。

　　許繼電氣 換流閥 公司目前在換流閥市場上占有份額23%，隨著該產(chǎn)品的國產(chǎn)化率提升，其受益程度有望進一步提升。

　　平高電氣 特高壓開關 公司特高壓開關市場份額達33.9%，受益特高壓建設。國網(wǎng)成為其實際控制人后將有新的合作機會。

　　國電南瑞 智能調(diào)度、數(shù)字化變電站、用電信息采集系統(tǒng) 公司在智能調(diào)度高端市場具有壟斷地位、數(shù)字化變電站上具有明顯優(yōu)勢，且具有國網(wǎng)背景，具備國網(wǎng)資產(chǎn)注入的潛力，將顯著受益智能電網(wǎng)建設。公司目前正在投建智能用戶采集系統(tǒng)，預計兩年內(nèi)投產(chǎn)。

　　數(shù)字化

　　變電站

　　國電南自 數(shù)字化變電站、智能調(diào)度 公司在數(shù)字化變電站上具有顯著優(yōu)勢，在數(shù)字化變電站的關鍵技術光電互感器上有領先優(yōu)勢。

　　思源電氣 數(shù)字化變電站 公司具有同時生產(chǎn)一、二次設備優(yōu)勢，在110kV 與220kV 數(shù)字化變電站技術上達到國際領先水平。公司持有平高13.5%的股份，將受益特高壓與數(shù)字化變電站建設。

　　用電信息 科陸電子 用電信息采集系統(tǒng)，智能電表 公司占有用電信息采集系統(tǒng)市場16%市場份額，能生產(chǎn)載波表與RS-485 接口電能表，將顯著受益于我國智能用戶端建設。

　　采集系統(tǒng)

　　相關上市公司在智能電網(wǎng)領域的業(yè)務情況

　　新能源汽車行情有望延續(xù)

　　新能源汽車股票的第一輪投資熱始于去年年底到今年3月份，隨后該板塊經(jīng)歷了多達5個月的調(diào)整期，直到今年9月份，這股投資熱潮才再度席卷而來。據(jù)統(tǒng)計，9月份以來，安凱客車及福田汽車累計已分別上漲了82%及65.47%，分析人士指出，此輪新能源汽車的投資熱，更多的是建立在產(chǎn)業(yè)政策扶持力度確定性大大加強的基礎上，加上17日晚間中美聯(lián)合聲明中明確提出新能源電動車的倡議，預計本輪新能源汽車股的行情有望延續(xù)。

　　政策發(fā)力 行業(yè)前景光明

　　目前，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)尚處于起步前期，各項技術尚不成熟，成本居高不下，企業(yè)研發(fā)投入和市場風險都很大，因此政府采取了政策指引與財政補貼相結合的方式，引導新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。年初至今，除中央出臺《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》外，各地方汽車產(chǎn)業(yè)大省也紛紛出臺一系列針對新能源汽車的相關扶持政策及發(fā)展規(guī)劃；同時，“十城千輛”示范工程的啟動，也加速了新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化過程。

　　同時，17日發(fā)布的中美聯(lián)合聲明也提出，要讓兩國在未來數(shù)年有幾百萬輛電動汽車投入使用，基于中美兩國在電動汽車領域的巨大投資，兩國政府宣布在十幾個城市開展聯(lián)合示范項目，并努力開發(fā)共同的技術標準以推動此產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長。

　　根據(jù)莫尼塔調(diào)研的Ener1(鋰電池制造商)提供的預測數(shù)據(jù)，到2020年，新能源汽車市場規(guī)模有可能達到700億美元。其中混合動力車為88億美元，插電式混合動力車為316億美元，純電動車為296億美元。預計新能源汽車將沿著混合動力車——純電動車——燃料電池車的路徑發(fā)展。

　　重點關注動力電池及整車公司

　　新能源產(chǎn)業(yè)的價值鏈圍繞最為核心的電池業(yè)務(鎳氫電池及鋰電池)展開，并逐步延伸至電氣系統(tǒng)(驅(qū)動電機、控制系統(tǒng))、整車(乘用車、客車)以及上游資源(鋰、鎳、稀土)領域。

　　湘財證券分析師指出，動力電池系統(tǒng)是新能源汽車產(chǎn)業(yè)化的核心。新能源汽車主要是對傳統(tǒng)汽車的動力系統(tǒng)進行更新與改造，在新增的動力系統(tǒng)中，電池系統(tǒng)成本占比高，對性能的影響大，技術也有待完善。而混合動力車、純電動車、燃料電池車的產(chǎn)業(yè)化，有賴于鎳氫電池、鋰離子電池和燃料電池技術的成熟。鎳氫電池和鋰離子電池是近期商業(yè)化與研發(fā)的重點。應用鎳氫電池的混合動力車目前全球銷量已超過了170萬輛，在混合動力車中占據(jù)了主導地位。而鋰離子電池擁有較大的技術提升和成本下降空間，從長遠來看更符合插電式混合動力車以及純電動車的要求，因此是各動力電池廠商當前研發(fā)的重點。

　　莫尼塔研究員也認為，鋰電池將是電動車普及最直接受益的行業(yè)。根據(jù)A123的預測，鋰電池市場規(guī)模在09年僅有3200萬美元，但到2015年將迅速增長至220億美元。

　　在鎳氫電池產(chǎn)業(yè)鏈中，分析師多看好下游電池組制造廠商。其中，科力遠與中炬高新等廠商在技術方面已有了一定的積累，有望受益于鎳氫動力電池的產(chǎn)業(yè)化進程。在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中，分析師提示要關注正極材料與隔膜供應商。在鋰電池各種材料中，隔膜與正極材料的成本占比高，性能影響大、技術附加值顯著，盈利能力強。目前，國內(nèi)各電池廠商正加大投資，開發(fā)相關產(chǎn)品。而杉杉股份、佛塑股份等就具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈和領先的生產(chǎn)工藝。

　　此外，由于目前已明確了公共交通領域新能源汽車的補貼標準，分析師認為，新能源客車整車制造商有望率先受益，福田汽車、中通客車、安凱客車、上海汽車、長安汽車等致力于獲得核心技術和產(chǎn)業(yè)化能力的廠商，可能將在未來占領市場先機。(李波 魏靜)