是否納入私募證券投資基金和股權投資基金

　　7月初，備受關注的基金法修改終于啟動。業(yè)內(nèi)人士表示，目前圍繞基金法修改存在“大改”與“小改”兩種意見——所謂“小改”即單純完善證券投資基金法，“大改”即把私募證券投資基金、股權投資基金等也納入進來，而兩者的背后實際上體現(xiàn)了相關政府部門的意見分歧，因此短時間內(nèi)基金法修改難見分曉。

　　“大改”知易行難

　　我國現(xiàn)行的基金法自2004年起實施，主要用于規(guī)范和約束公募基金業(yè)的發(fā)展，針對私募股權基金的條款并沒有涵蓋其中，已難以滿足現(xiàn)階段和未來基金業(yè)的規(guī)范需求。今年上半年，負責基金法修改的全國人大常委會委員、財經(jīng)委副主任委員吳曉靈就曾在公開場合表示，應該把《證券投資基金法》修改為《投資基金法》。她表示，證券投資基金是投資基金中的一種重要形式，但不是投資基金的全部，國內(nèi)相關法律僅對公募的證券投資基金進行法律規(guī)范，對其他形式的投資基金卻缺少集中的監(jiān)管。因而在法律方面進行完善是非常必要的。

　　消息人士分析，國內(nèi)將私募基金、產(chǎn)業(yè)基金等投資基金的其他形式納入新基金法的呼聲由來已久。尤其是在總結本輪金融危機的經(jīng)驗教訓后，各國均提出了針對股權投資基金和對沖基金的監(jiān)管問題。國內(nèi)立法者也注意到目前中國的私募證券投資基金和股權投資基金尚處于立法空白，有必要納入新基金法的監(jiān)管范疇之內(nèi)。

　　盡管立法者此番“大改”動力十足，但消息人士透露，“大改”意味著需要重新協(xié)調(diào)相關政府部門之間的權利關系，操作起來難度不小。與《證券投資基金法》規(guī)范的公募基金只由證監(jiān)會直接對口監(jiān)管不同，股權投資基金的監(jiān)管還涉及發(fā)改委、財政部等多個政府部門，而私募證券投資基金的監(jiān)管目前更處于“無主之地”�！叭绻麑⑸鲜龌�金類別都納入到新的基金法，就產(chǎn)生了由誰監(jiān)管的問題，協(xié)調(diào)起來很麻煩，要花費的時間也比較長。”

　　“小改”分歧較少

　　相對于“大改”的知易行難，單純完善《證券投資基金法》的“小改”操作起來更為容易，面臨的爭議也小得多。

　　據(jù)了解，針對目前基金法中有待改進的地方，新的基金法有望在降低基金公司股東條件、適度放開基金購買關聯(lián)方股票、加強基金公司從業(yè)人員監(jiān)管等方面進一步完善。知情人士表示，“小改”涉及的問題大多屬于公募基金范圍內(nèi)的技術性問題，可以采取證監(jiān)會拿出相關提案，再交予人大財經(jīng)委討論的方式，相對而言環(huán)節(jié)較少，耗時較短，可以說是一條“快車道”。

　　“小改面臨的困難較小，操作起來更容易，但大改涵蓋的范圍更廣，解決的問題更多，究竟本次基金法修改采取哪種形式，還要看各方意見協(xié)調(diào)的結果。”消息人士表示。

　　基民：

　　嚴懲老鼠倉行為

　　對于基金法修改，基民最關注的問題是能否杜絕基金公司人員的“老鼠倉”行為。

　　北京一位基民表示，近兩年來國內(nèi)基金公司接連暴露出基金經(jīng)理“老鼠倉”事件，使其對基金公司的信任有所下降。“基金經(jīng)理掙的遠比普通老百姓多得多，還要拿基民的錢為自己謀利，這里面基金公司的責任是不可推卸的。如果不能杜絕這樣的事，誰還敢把錢交給基金公司？”目前的基金法規(guī)定，基金管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他從業(yè)人員，不得從事?lián)p害基金財產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動；違反規(guī)定，給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，相關人員應依法承擔賠償責任；情節(jié)嚴重的，取消基金從業(yè)資格；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前的基金法更多是約束基金公司的信托責任，對基金公司員工的約束力度不夠。在基金法修改中應考慮進一步加大對基金公司從業(yè)人員信托責任的監(jiān)督和約束，增加對“老鼠倉”違法行為的懲罰力度，才能從根本上杜絕“老鼠倉”行為。

　　基金公司：

　　應允許投資關聯(lián)方股票

　　“禁止買賣關聯(lián)方的股票，給指數(shù)基金的管理帶來不便�！北本┮晃恢笖�(shù)基金的基金經(jīng)理坦言。

　　目前的基金法規(guī)定，基金財產(chǎn)不得用于買賣與基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。這就造成股東為上市公司的基金公司無法投資相關股票，這對于主動型基金來說尚可接受，但對于指數(shù)基金而言則成為無法回避的問題，在一定程度上增加了指數(shù)基金的跟蹤誤差。對此，基金公司人士建議基金法可以適當放寬這方面的限制，在充分信息披露的前提下允許基金投資關聯(lián)方股票。

　　另外，諸如聯(lián)接基金等創(chuàng)新產(chǎn)品也需基金法進行相應修改才能面世。目前基金法禁止基金財產(chǎn)買賣其他基金份額，這就使主要投資于ETF的聯(lián)接基金面臨一定的法律障礙。部分基金公司已籌備REITs產(chǎn)品(房地產(chǎn)投資信托基金)多年，但其面世也受限于目前的基金法。從鼓勵國內(nèi)基金公司業(yè)務發(fā)展和產(chǎn)品創(chuàng)新的角度看，基金公司尚待基金法給予更多空間。(記者 余喆)