短期進入寬幅震蕩

　　中金公司發(fā)布本周A股策略指出，短期市場可能延續(xù)波動盤整態(tài)勢，但由于基本面繼續(xù)在向好，市場總體估值雖趨高但基本還處于合理范圍，短期即使繼續(xù)下跌幅度也將有限。在中期趨勢并未改變情況下，中金建議逢低吸納能夠將資產價格膨脹趨勢放大及受益于經濟在政策刺激和流動性流入的情況下走向過熱(通脹)的行業(yè)及代表個股。

　　聯(lián)合證券指出，3100點以下進入逐步加倉區(qū)域，雖然市場可能仍會下跌，較大概率是跌至3000點附近，極端位置在2850點。預計全年目標位維持在3800點-3900點。中信建投認為，本次調整主要原因在于貨幣政策預期的改變和持續(xù)上漲后帶來的獲利回吐，但經濟復蘇、流動性充裕和政策寬松等影響市場中長期趨勢的因素并沒有改變，市場中長期仍將震蕩向上。渤海證券也指出，市場中期向好的總體趨勢尚未發(fā)生改變，但指數(shù)近一倍的反彈高度以及近來對于政策的擔憂使得資金趨于謹慎，所以市場將經歷一段寬幅震蕩的行情。

　　基金整體未現(xiàn)大減倉

　　根據對京、滬、深近20家基金公司的調查顯示，“政策微調”的預期和保險機構的大額贖回，構成了基金觀點在近期分化的兩大誘因。不過，基金整體并未出現(xiàn)大額減倉，對于中長期市場表現(xiàn)，大部分機構還是持正面態(tài)度。

　　業(yè)內人士認為，基金分紅潮一向被看做機構短期多空的風向標。數(shù)據顯示，截至日前，包括泰達荷銀品質生活、建信核心精選在內的32只基金先后分紅，累計分紅總額達到數(shù)十億元，這些基金的提前分紅規(guī)避了市場的短期風險。其中，首次分紅的建信核心精選股票型基金分紅比例較大，每10份派紅利高達5.8元。截至今年7月31日，該基金成立八個多月以來總回報達66.10%。專家指出，基金的大規(guī)模集體分紅也是造成短期波動的原因之一。

　　另外，據聯(lián)合證券統(tǒng)計，基金本周認申購量較上周均值放大，贖回較周一下降近一半。此外據媒體報道，7月新成立的華夏滬深300指數(shù)基金在調整前后的凈值漲跌對比顯示，該基金已在近日加快建倉節(jié)奏。德圣基金研究中心近日發(fā)布報告指出，根據對三季度股市的趨勢和風格判斷，指數(shù)基金在三季度仍然可繼續(xù)作為戰(zhàn)略性配置品種持有，其中跟蹤主流代表性指數(shù)的新基金易方達滬深300可作為優(yōu)先品種進行配置。

　　專家認為，近期股市的劇烈波動隱藏著巨大的投資機會。歷史經驗表明，在經濟復蘇初期，價值股將倡導牛市的第一波行情，接下來真正的牛市行情開始將是由主營業(yè)務收入增長率高的成長型股票所引導的。對于基民來說，下一步可關注成長型基金。此類基金的投資重點并不著眼于股票的現(xiàn)價，而是預期未來股價表現(xiàn)會優(yōu)于市場平均水平。如正在建行、工行、中行、農行等銀行及券商發(fā)行的鵬華精選成長基金就把投資重點鎖定在了預期未來兩年主營業(yè)務收入增長率或利潤增長率高于市場平均水平的股票，或因基本面發(fā)生重大改變而具有潛在主營業(yè)務收入或利潤高增長趨勢的股票。

　　長期向好趨勢不改

　　對于近日大跌，基金公司普遍表示，這次調整是需要的也是健康的。自去年10月底以來，市場短期漲幅過大，各主要股指的最大漲幅都在100%左右，因此孕育了較大的調整動能。

　　海富通基金表示，8月11日公布的宏觀經濟數(shù)據低于預期是造成大跌的因素之一。建信基金也認為，市場對貨幣政策在方向上是否有比較大的變化產生擔憂是一個重要原因，前期的快速上漲也加大了目前的獲利了結壓力并使估值水平有所繃緊。對于市場未來的運行，還是應該抱有相對積極的態(tài)度去看待。

　　廣州一基金公司稱，近期有傳聞保險公司等機構投資者回撤股市投資資金，這一定程度上加劇了恐慌氣氛。深圳另一家中小型基金公司基金經理也表示擔憂，雖說基本面和政策面并沒有發(fā)生任何改變，但是由于前期市場漲速過快，下半年市場不會再像上半年那樣單邊上揚，很可能會以區(qū)間震蕩方式進行調整，而且調整時間可能很長，結構性機會可能會更大。

　　在談及下半年的投資策略以及建信核心精選未來的投資思路時，建信基金表示：“我們預計經濟復蘇的大背景下，A股市場下半年可能呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，那么行業(yè)代表性及市場代表性較高、具備成長性和價值性特征的上市公司將具備較高的發(fā)展?jié)摿�和較好的投資價值。

　　多家研究機構近日紛紛指出，目前回調是市場對前期大幅上漲之后的修正，這種調整是非常必要的，也有利于后市能夠更長遠、更健康地向上發(fā)展，同時，當前調整行情還為即將入市的新基金提供低成本建倉的良好機會。