市場的劇烈震蕩再次考驗了基金經(jīng)理的操作水平，尤其是新發(fā)基金的經(jīng)理們。Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年7月1日至今，共有37只偏股基金成立，截至11月27日，有14只新基金出現(xiàn)虧損，占比37.8%，這其中有的基金成立兩個多月收益已達10%，有的凈值跌幅超過20%，漸有兩極分化之勢。

　　震蕩市道見真功夫

　　業(yè)內(nèi)人士分析，8月是今年行情的分水嶺。在前8個月，滬深300指數(shù)從1800點一路狂奔至3800點，累計漲幅110%。而在接下來的三個月時間內(nèi)，市場經(jīng)歷了調(diào)整的陣痛，滬深300指數(shù)一度下探至2810點一線，一個月時間曾暴跌26%。這對正處于建倉期的次新基金基金經(jīng)理的選股能力乃至基金公司整體的投研實力都是一場考驗。

　　在這個階段，得益于對市場節(jié)奏和投資主題的準確把握，有一批新基金脫穎而出，如國聯(lián)安主題驅(qū)動基金，截至11月23日，成立兩個多月，凈值增長率已超過10%，在本周24日以來短短四天、市場下跌超過7.7%的背景下，截至11月27日，國聯(lián)安主題驅(qū)動基金仍取得了3%的正收益。又如成立于9月3日的國富滬深300指數(shù)基金，在封閉期內(nèi)，凈值增幅領(lǐng)跑同類基金，截至11月27日，在市場已大幅下挫的背景下仍然取得了10%的投資收益，同期指數(shù)有15%的漲幅。

　　表現(xiàn)更為突出的是在11月18日結(jié)束封轉(zhuǎn)開募集的國泰中小盤基金，在上周下跌超過6%的市場中，其凈值居然還能增長0.53%，排名除貨幣基金外所有基金排行榜的第一。

　　但與此同時，也有一批新基金漸露頹相。Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年7月1日至今，共有37只偏股基金成立，截至11月27日，有14只新基金出現(xiàn)虧損，不過，大多數(shù)基金屬輕微跌破面值，凈值跌幅超過5%的只有4只基金，其中有一只基金截至11月27日，凈值增長率為負20.9%。

　　新基金開始扭虧路

　　從這些新基金業(yè)績分化的原因來看，首先，成立的時間點相當(dāng)重要。在7月末8月初市場高點時成立的新基金普遍業(yè)績較差。另一個原因是基金經(jīng)理的操作風(fēng)格乃至于基金公司整體把握市場的能力存在差異，有新基金成立5天，凈值就已下跌約7%，不到兩個月時間，最大下跌幅度達到23.9%。很明顯，部分虧損較高的基金采取了快速建倉的策略。據(jù)了解，有新基金當(dāng)時判斷市場上行趨勢短期可能持續(xù)強化，預(yù)計市場調(diào)整可能出現(xiàn)在今年的四季度，因此在成立后采取了較快建倉的策略，以期能把握贏利機會，但不幸的是，市場的短期趨勢與基金的投資取向出現(xiàn)了背離。

　　不過，僅僅是倉位重還不至于在短期內(nèi)導(dǎo)致如此慘重的損失。更重要的是，有的新基金配置大量的強周期性行業(yè)，并且采取了高集中度投資的方法共同導(dǎo)致凈值損失較大。

　　目前來看，這些新基金都在積極努力扭虧，業(yè)內(nèi)人士認為，那些前期謹慎的基金，虧損幅度不高，隨著進一步優(yōu)化投資組合以及市場的上漲，實現(xiàn)正收益也是指日可待。(徐國杰 )