始于去年9月份的這輪題材股狂潮至今已持續(xù)近5個月，在題材股炒作雞犬升天的當(dāng)下，大盤藍(lán)籌卻似乎在暗暗積攢能量。2010年1月份以來，房地產(chǎn)、金融、煤炭石油和有色金屬四大藍(lán)籌板塊均錄得資金凈流入。

　　實際上，藍(lán)籌的命運卻已到了關(guān)鍵期。資金開始了自相殘殺，也出現(xiàn)了明顯分化，同時也意味著洗盤近于尾聲。

　　在廣州冷石投資執(zhí)行董事曾凡看來，目前市場大多數(shù)題材都已經(jīng)炒過了一輪，藍(lán)籌板塊隨時可能啟動。

　　但海富投資公司總經(jīng)理趙哲卻告訴記者，“二八轉(zhuǎn)換”是市場的思維定勢，今年的主要風(fēng)格可能會是題材與藍(lán)籌交替表現(xiàn)的情況。

　　權(quán)重命運流變

　　據(jù)廣州萬隆數(shù)據(jù)，截至1月21日，房地產(chǎn)和金融兩大藍(lán)籌板塊在本月14個交易日內(nèi)均錄得資金凈流入，分別達(dá)27.13億元和23.53億元。

　　其中，房地產(chǎn)板塊資金近期加速流入，1月18日至1月21日總共4個交易日內(nèi)資金凈流入24.01億元，比之前一周的凈流入額高出18.97億元。而金融板塊在1月18日至1月21日，以及1月15日至1月11日兩周內(nèi)，資金分別凈流入10.44億元和28.75億元。

　　而煤炭石油和有色金屬則凸顯資金的分歧。在1月份的第一周，兩者分別凈流入10.99億元和20.18億元。此后，資金開始撤離，并在1月18日至1月21日四個交易日內(nèi)分別凈流出8.64億元和8.21億元。

　　實際上，地產(chǎn)得分歧也非常嚴(yán)重。深圳一券商人士透露，“看空的基金很多，有的甚至出現(xiàn)地產(chǎn)零倉位。”

　　這實際上導(dǎo)致了目下的結(jié)果：原本指望二八轉(zhuǎn)換，再三不行之后，相互之間開始互相殘殺。

　　在地產(chǎn)股和煤炭股身上表現(xiàn)尤為明顯。整個藍(lán)籌板塊也失去了向心力，

　　藍(lán)籌成為了一盤機(jī)構(gòu)之間的下酒菜。

　　在不斷輪殺之間，鋼鐵、煤炭、有色紛紛被拉下馬，也終于導(dǎo)致資金擠進(jìn)銀行，如同原就不看好銀行的王亞偉。其中部分也進(jìn)入了地產(chǎn)。

　　“反過來說，權(quán)重之間多殺多也很可能是洗盤的尾聲�！鄙鲜鋈耸空f。

　　大盤去年8月份的大跌成就了題材股肇始于9月份的浪潮，如今已顯疲態(tài)，大資金在藍(lán)籌上的埋伏值得注意。

　　機(jī)構(gòu)重新青睞大金融

　　“銀行板塊可能會較突出，運輸類中的航運、鐵路和公路也將可能表現(xiàn)不錯�！痹�凡說。

　　已處低估值區(qū)間的金融板塊，在融資融券和股指期貨雙重利好的“護(hù)航”下，漸露王者風(fēng)范。

　　1月20日，王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏策略公布四季報，工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)、交通銀行(601328.SH)和招商銀行(600036.SH)四只銀行股均躋身十大重倉股行列，而工商銀行和建設(shè)銀行更以頂格超配占據(jù)前兩名。曾聲稱“2009年回避銀行股”的王亞偉反手做多銀行股的行為頗讓市場玩味。

　　另外，招商銀行在2009年4季度重新奪回了基金第一重倉股的寶座，興業(yè)銀行(601166.SH)、中國平安(601318.SH)分列二三位。顯然，金融板塊重新獲得了主流機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。

　　而另一藍(lán)籌重鎮(zhèn)房地產(chǎn)板塊，今年1月份以來也持續(xù)錄得資金凈流入，二線地產(chǎn)如東湖高新(600133.SH)、東華實業(yè)(600393.SH)等都有不俗的資金凈流入表現(xiàn)。

　　這與去年四季度該板塊的遭遇大相徑庭。今年1月20日出路的首批基金四季報顯示，廣發(fā)基金、國投創(chuàng)新基金、華商盛世成長等在去年第四季度均出現(xiàn)對地產(chǎn)股不同程度的減持行為。其中，廣發(fā)基金地產(chǎn)股配置比例已從去年三季度末的6.91%驟將至1.57%。

　　房地產(chǎn)業(yè)獻(xiàn)出亮麗年報已成必然，股價并不高的臥龍地產(chǎn)(600173.SH)、東湖高新在融資需求下，都有高送配表現(xiàn)，同樣是刺激股價做高的動能。

　　不過曾凡說相對保持謹(jǐn)慎，“政府還在調(diào)控，炒作房地產(chǎn)感覺就是在跟政府作對�！�

　　而在煤炭及有色金屬板塊上，中金公司煤炭行業(yè)研究員韓永認(rèn)為，煤炭類股票在回報風(fēng)險比方面比金屬類股票更具優(yōu)勢。他指出，在一季度國內(nèi)流動性環(huán)比增加、海外經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，而鋁及銅類股票前期與金屬漲幅脫鉤的背景下，它們將有一定的補(bǔ)漲機(jī)會。

　　轉(zhuǎn)換還是交錯？

　　在A股歷史上，多數(shù)風(fēng)格轉(zhuǎn)換都是在下跌中完成的。

　　進(jìn)入2009年，普漲行情綿延整個上半年。此后，8月份大盤指數(shù)重挫21.8%，這卻成就了題材股在去年9月份迄今的這波強(qiáng)勢行情，大科技、區(qū)域規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等各路題材薈萃出演。

　　是到了風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時機(jī)了嗎？

　　“其實目前題材炒作還十分活躍，資金大面積撤離的跡象并不明顯，”趙哲說，“‘題材炒作告一段落’的提法還尚早�！�

　　趙哲表示，“5·30”大跌后藍(lán)籌的啟動其實受著當(dāng)時特定背景的影響。大跌后幾大題材都遭私募拋售，市場較恐慌，思路轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)到當(dāng)時基金重倉的藍(lán)籌股上。“當(dāng)眼下大盤大跌的可能性較小，題材炒作也還活躍，不大可能出現(xiàn)2007年的那種明顯的轉(zhuǎn)換�！�

　　“當(dāng)然，目前藍(lán)籌已超跌，發(fā)動攻勢的可能性較大，但今年或許會出現(xiàn)題材和藍(lán)籌交相表現(xiàn)的情況�！彼�說，“題材炒一陣，歇一會，藍(lán)籌再頂上，如此反復(fù)�！�

　　趙哲指出，或許到今年年底時市場會發(fā)現(xiàn)，全年沒有一個明確的題材或藍(lán)籌行情，都是互相交替。(郭吉桐)