從浙商證券統(tǒng)計的倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，去年下半年以來基金的平均倉位為79.39%，而上周的倉位已在平均水平之下，繼續(xù)下降的動能明顯不足。

　　市場分析人士認為，目前的基金倉位與去年九、十月份類似，相對處于一個較低水平，近期倉位反轉向上的可能性較大。

　　經過連續(xù)數(shù)周的建倉，基金目前的倉位已經脫離了此前“高處不勝寒”的狀態(tài)，券商測算數(shù)據(jù)顯示，目前偏股基金的股票倉位已跌破80%的水平，已降至去年下半年基金平均倉位水平之下，作為市場主力機構之一的基金倉位告別“緊繃”狀態(tài)，A股市場彈性明顯增加。

　　基金倉位降至較低水平

　　根據(jù)浙商證券的測算，上周305只偏股型開放式基金的平均倉位較前一周的81.19%下降了2.5個百分點。這是進入新年以來基金一周平均倉位的最低點，也是近三個月來平均倉位首次跌破80%水準。

　　在去年9月份的一波調整中，基金也是不斷減倉，最低水平是73.79%；隨后股指也一路高歌猛進，從先前的低點2600多點上漲至3000點之上。

　　某研究機構認為，在經過1個月的大幅下挫之后，一些積極的因素也在對市場產生正面的影響。首先，政策層面的緊張氣氛有所緩和。最近兩周央行新發(fā)行央票的利率停止了上升的腳步。同時，近期公開市場凈回籠停止、連續(xù)三周實現(xiàn)凈投放。其次，在1月的下跌中，一些基金也陸續(xù)進行了減倉操作，市場彈性增加。短期來看，市場難改弱市格局，但鑒于短期跌幅較大，節(jié)前有望暫時趨穩(wěn)。

　　熊市基礎并不存在

　　在日前，富國基金舉辦的“投資富國論”大型網絡路演活動中，富國天瑞強勢地區(qū)精選混合型基金經理宋小龍表示，此次市場下跌是貨幣派和基本面派博弈的結果。貨幣派堅持認為寬松的流動性是市場上升的主要原因，但富國基金作為基本面派，堅持經濟向好和企業(yè)盈利改善是市場上升的主要原因。對于2010年的市場，富國還是相對樂觀的。

　　“在經濟向好和微觀企業(yè)盈利迅速提升的背景下，熊市的基礎似乎并不存在，除非經濟面出了我們意想不到的事情。”宋小龍說。

　　周期性行業(yè)看宏觀面

　　富國天鼎中證紅利指數(shù)增強型基金經理常松指出，2010年區(qū)域板塊中相對有較大的投資機會，在同等條件下，富國基金會選擇有政策支持和發(fā)展的區(qū)域上市公司。

　　對于波動較大的周期性行業(yè)，常松表示，市場看的是預期和預期的變化。對于周期性行業(yè)應該更多地關注宏觀面，而不僅僅是看盈利。例如，從基本面來看，無論是經營業(yè)績還是現(xiàn)金流，房地產公司都處于較好的狀態(tài)，但市場擔心的是房地產的未來，目前政策對地產的影響程度還不清晰。(記者吳倩)