豬肉、雞蛋等糧食價格在近兩月持續(xù)上漲，而成品油零售價格也在國內(nèi)部分地區(qū)直沖新高，對價格敏感的投資者近日對年內(nèi)通貨膨脹的預(yù)期較為擔(dān)憂，是否投資者跟通脹率的賽跑槍聲將再次響起？

　　通脹預(yù)期存在分歧

　　今年以來，CPI指數(shù)連續(xù)六個月出現(xiàn)同比負(fù)增長，而實際上自2008 年5 月份以來，居民消費(fèi)價格總水平漲幅也已經(jīng)持續(xù)回落了15個月。但在流動性仍較為寬裕的情況下，通貨膨脹的預(yù)期開始再次抬頭。

　　據(jù)此前國家統(tǒng)計局和多家券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，食品價格在CPI的數(shù)據(jù)統(tǒng)計當(dāng)中占據(jù)了33%-34%的比重，而據(jù)招商證券分析報告顯示：除特殊時期外，豬肉對CPI 的貢獻(xiàn)率一般在20~30%，如果按照這個貢獻(xiàn)率，他們推測CPI 可能可以回升大約250-333個基點(diǎn)。而隨著近日豬肉價格的連日飆升，市場也猜測這一輪豬肉價格上漲會如2007年一樣打開CPI指數(shù)開始“由負(fù)轉(zhuǎn)正”的序曲。

　　除了國內(nèi)食品價格引發(fā)的擔(dān)憂，國內(nèi)水、電、油、氣的價格集中上調(diào)也是老百姓感受通脹的最直接因素。

　　進(jìn)入夏季，包括上海、天津等大中城市相繼舉行了水價上調(diào)的聽證會。6 月20 日起，上海市決定每立方米綜合水價逐步從1.84 元調(diào)整為2.8 元；8 月初，寧波水價擬上調(diào)近五成。而全國水價最高的城市北京，其水價今年也有望上調(diào)。

　　當(dāng)然，對于通脹，市場的另一種聲音也很尖銳。興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為：“目前CPI已經(jīng)見底回升，但不能說見底回升就會造成通貨膨脹。CPI要達(dá)到一定的數(shù)量界限，才會是通貨膨脹。但現(xiàn)在CPI還是負(fù)數(shù)，在2010年前，通貨膨脹不會是令人擔(dān)心的問題，但趨勢需要引起關(guān)注�！�

　　一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲一般會反映在CPI指數(shù)上，而對于食品和能源價格的上漲，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示：“近期食品價格和資源價格的調(diào)整并不構(gòu)成通脹預(yù)期形成的條件，不符合通脹惡化的形成機(jī)理。而低通脹階段則恰好是理順?biāo)畠r電價的時機(jī)，不會帶來價格不斷上升的壓力。”

　　暫時回避高價資產(chǎn)

　　目前，通脹趨勢尚不明朗，投資者不宜急于下手配置資產(chǎn)，“穩(wěn)坐泰山，看準(zhǔn)趨勢”是專家給出的八字箴言。

　　一般來說，對于抗通脹可以考慮的品種一般有黃金、房產(chǎn)和商品等三類，而對于目前的房產(chǎn)和黃金走勢，工行浦東分行貴賓理財中心理財師李吉認(rèn)為：“前二者價格已經(jīng)較高，存在市場炒作因素，或已提前反映了部分通脹預(yù)期，不建議投資者目前高價配置。”

　　國際金價在900美元持續(xù)整理了一段時間后，近幾日連創(chuàng)新高，9月3日盤中一度最高探至997美元，直逼1000美元大關(guān)。對于黃金價格近日的繁榮景象，西漢志黃金認(rèn)為：投資市場的預(yù)期性和提前性，引發(fā)了價格在短期內(nèi)的非理性上漲。黃金的長期看好是毋庸置疑的，但從時間上看，全球經(jīng)濟(jì)暫時還不具備推升金價創(chuàng)出歷史新高的動能，投資者在1000美元附近時還要保持謹(jǐn)慎。

　　而對于房產(chǎn)這個品種，專家認(rèn)為，短期內(nèi)為了投資或抵御通脹都不太劃算�！澳壳�，通脹尚不明朗，而即使明年有通脹也只是一個初期階段�！崩罴�認(rèn)為，目前的房價尚處高位，加之其變現(xiàn)能力較差，不太適合用作抵御通脹的投資品。

　　而對于商品市場，投資者或許可以找到提前布局通脹的出口。“經(jīng)濟(jì)周期的輪動一般會在債券市場、股票市場和商品市場先后表現(xiàn)出強(qiáng)勢，目前投資可以配置部分資源類股票，例如石油、貴金屬和能源類板塊近期調(diào)整幅度都較大�！�

　　另外，在目前通脹預(yù)期不甚明朗的局勢下，專家也建議投資者手頭保持一定的現(xiàn)金流動性�！叭绻�明年升息，投資者則可以考慮用現(xiàn)金存款購買一部分固定收益類產(chǎn)品，以作穩(wěn)健類配置�！�(涂艷 )