10月份，受美元走弱和原油價格上漲的影響，國際金價漲勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，10月國際現(xiàn)貨金價開盤于1009.30美元/盎司，收于1045.05美元/盎司，較9月上漲36.75美元/盎司，漲幅3.64%。截至11月19日收盤，國際金價已經(jīng)達到1142.9美元/盎司。在此背景下，不僅銀行點燃了發(fā)行掛鉤黃金類理財產(chǎn)品的熱情，投資者也紛紛看好黃金類理財產(chǎn)品。

　　掛鉤黃金類理財產(chǎn)品發(fā)行增多

　　根據(jù)倫敦金銀場午后金定盤價顯示，10月份美元金呈現(xiàn)上漲趨勢，共上漲44.25美元，而1至10月的總漲幅達到了165.5美元。掛鉤黃金價格的理財產(chǎn)品開始受到市場關(guān)注。

　　據(jù)西南財經(jīng)大學信托與理財研究所統(tǒng)計，自2009年1月以來，黃金類理財產(chǎn)品共發(fā)行25款，平均每月保持在3款左右，而發(fā)行銀行則主要以外資銀行為主，其中荷蘭銀行發(fā)行數(shù)最多，共發(fā)行10款，恒生銀行和星展銀行共分別發(fā)行4款和3款。中資銀行中，中國銀行共發(fā)行6款，而光大銀行則在2009年8月發(fā)行1款該類產(chǎn)品。10月份，共有3款掛鉤黃金類的理財產(chǎn)品發(fā)行，這3款理財產(chǎn)品分別是荷蘭銀行“漲跌雙贏系列”黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性投資第一期、中國銀行的中銀進取09006-澳元黃金掛鉤產(chǎn)品和恒生銀行的黃金掛鉤部分保本投資產(chǎn)品“節(jié)節(jié)勝”。

　　不僅銀行設(shè)計和發(fā)行黃金類理財產(chǎn)品開始增多，投資者也逐漸將目光轉(zhuǎn)向了該類產(chǎn)品。一份由招商證券發(fā)布的《2009年第三季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報告》顯示，2009年第三季度，居民對黃金的投資信心及意愿保持了正面積極的態(tài)度，由第二季度的135上升至139。居民對黃金類理財產(chǎn)品的投資信心在各類產(chǎn)品中排名最高，而投資意愿也僅位列儲蓄之后居第二位。

　　在通脹預(yù)期日益強烈的背景下，具有抗通脹功能的理財產(chǎn)品目前是投資者的首選，而黃金類理財產(chǎn)品就是其中的代表�！包S金類理財產(chǎn)品具有抗風險和抗通脹的作用，這種作用在金融危機后會體現(xiàn)得更為明顯。金融危機過后，各國所增加的貨幣會擴大，貨幣的流動性又會造成通貨膨脹，通脹的產(chǎn)生必定會再次推高黃金的價格，所以目前來說，黃金類理財產(chǎn)品是金融危機下較為安全的投資品種。”一位資深理財專家表示。

　　區(qū)間看漲型產(chǎn)品漸成主流

　　從產(chǎn)品設(shè)計上看，由于去年以來黃金價格走勢以振蕩格局為重，因此各家銀行在設(shè)計掛鉤黃金類理財產(chǎn)品時，一改此前單邊看漲的設(shè)計，而轉(zhuǎn)為區(qū)間看漲。

　　據(jù)了解，區(qū)間看漲型產(chǎn)品是對黃金價格設(shè)定了一定波動區(qū)間，如果黃金價格在設(shè)定區(qū)間內(nèi)波動，投資者將獲得相應(yīng)收益，當黃金價格一旦沖高突破區(qū)間上限時，投資者只能獲得較低的收益甚至只能收回本金。例如荷蘭銀行的“漲跌雙贏系列”黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性投資第一期，該產(chǎn)品投資期為6個月，只要黃金參考價格在投資期內(nèi)始終處于產(chǎn)品設(shè)置的參考區(qū)間之內(nèi)，無論是大于還是小于起初價格，均能獲得一定收益，即若在觀察期內(nèi)黃金參考價格始終位于參考區(qū)間內(nèi)(不包括端點)，且期末價格大于期初價格，收益為：100%本金+100%本金×80%×（期末價格-期初價格)/期初價格；若在觀察期內(nèi)黃金參考價格始終位于參考區(qū)間內(nèi)(不包括端點)，且期末價格小于期初價格，則收益為：100%本金+100%本金×80%×（期初價格-期末價格)/期初價格；若在觀察期內(nèi)黃金參考價格曾突破參考區(qū)間，或者期末價格等于期初價格，則獲得100%本金。其中參考下限為(期初價格-105美元)，參考上限為(期初價格+105美元)。

　　專家認為，近期黃金掛鉤產(chǎn)品多以看漲區(qū)間型結(jié)構(gòu)出現(xiàn),表現(xiàn)出目前產(chǎn)品設(shè)計者與發(fā)行者的一種審慎態(tài)度，以及對黃金價格未來走勢的不確定。

　　“從近期美元走勢和黃金的漲勢來看，國際金價在突破1100美元/盎司之后，后期振蕩風險加大，也不排除黃金價格在未來6個月中突破此參考區(qū)間的上限的可能，投資者應(yīng)予以注意�！蔽髂县斀�(jīng)大學信托與理財研究所研究員孫瑞琪表示，“另外，黃金價格在連續(xù)走高的過程中，也必然存在回調(diào)的可能，區(qū)間看漲產(chǎn)品設(shè)置的參考區(qū)間下限則保證了投資者在黃金價格一定程度的下降中，也能獲得收益，從而降低了產(chǎn)品的風險�！�

　　此外，由于金價開始高位振蕩，多數(shù)黃金類理財產(chǎn)品都十分注重流動性風險,理財期限大都有所縮短，半年到一年之間的產(chǎn)品占據(jù)了市場中的大多數(shù)。

　　收益穩(wěn)健但風險猶存

　　對于掛鉤黃金類理財產(chǎn)品未來的收益，專家認為，作為一種配置資產(chǎn)來投資,黃金理財產(chǎn)品可以達到資金避險與抵御通貨膨脹,以及獲得額外收益的目的。隨著黃金價格與美元的負相關(guān)性越發(fā)明顯，美元的持續(xù)走弱將帶來黃金價格的繼續(xù)上漲，同時國際油價的高位振蕩也將進一步帶動黃金價格的走高。設(shè)計比較簡單和掛鉤黃金期貨市場的銀行理財產(chǎn)品，未來收益可期，因為簡單的產(chǎn)品可以直接受益于國際金價上漲的好處。

　　但有關(guān)專家同時提醒，掛鉤型理財產(chǎn)品的收益，除了取決于掛鉤對象的走勢外，還取決于掛鉤產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，金價上漲，并不意味著掛鉤黃金的理財產(chǎn)品一定會獲得高收益，投資者仍需謹慎購買�！皰煦^黃金類產(chǎn)品屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，作為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，它有兩點特別值得關(guān)注，一是產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)，二是后期產(chǎn)品走勢。投資者在選擇掛鉤黃金類理財產(chǎn)品之前，要對金價走勢能較好地分析和判斷，要了解產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)、最大和最低收益及獲得的可能性。對于區(qū)間看漲型產(chǎn)品要比較不同銀行給出的區(qū)間范圍，哪種可能性更大。另外，如果是美元理財產(chǎn)品，還要考慮匯率風險�！逼找尕敻谎芯繂T張星表示。

　　張星認為，黃金突破千元之后，新定位，對后期的走勢也存在著一定的分歧，各銀行在理財產(chǎn)品的資金分配方面均存在著差異。一般情形下，預(yù)期收益較高，其面臨的風險相對較高，因為其參與率相對較高，運用于衍生交易的資金比例相對較高，投資者對這個也需要有個預(yù)期。除此之外，流動性較差是黃金類理財產(chǎn)品的共性，必須等銀行在特定的日期終止產(chǎn)品，如果投資者提前贖回，則需繳納一定數(shù)額的違約金，投資者應(yīng)特別予以關(guān)注。（ 孟揚）