上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布國(guó)務(wù)院已原則批準(zhǔn)同意推出股指期貨品種 ———

　　上周五，股指期貨即將推出的消息讓市場(chǎng)格外振奮。鵬華基金北方營(yíng)銷(xiāo)中心總經(jīng)理韋偉、天相投顧首席基金分析師聞群在北青財(cái)富課堂上，為投資者講解了新形勢(shì)下指數(shù)基金的投資技巧。

　　-讓專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)為自己打工

　　基金在國(guó)外發(fā)展了一百多年，已經(jīng)成為全球傳播最廣、最為成熟的大眾理財(cái)品種；成熟市場(chǎng)幾乎70%以上的家庭，都是通過(guò)基金來(lái)打理他們的投資。

　　為什么國(guó)外那么多家庭都是通過(guò)基金來(lái)打理資產(chǎn)？在國(guó)內(nèi)基金為什么發(fā)展得如此迅猛？這個(gè)行業(yè)到底有哪些魅力和哪些特點(diǎn)呢？

　　韋偉認(rèn)為，基金一大特點(diǎn)是專(zhuān)家理財(cái)。通俗而言，就是投資者把錢(qián)交給專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，讓他們?yōu)樽约捍蚬ぁ?/p>

　　基金公司里有一個(gè)非常龐大、各司其職的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，其中有上市公司調(diào)研員、風(fēng)險(xiǎn)控制人員、公司決策委員會(huì)、基金經(jīng)理等。專(zhuān)家理財(cái)，可以解決投資者在專(zhuān)業(yè)、時(shí)間上的欠缺和不足。

　　第二個(gè)特點(diǎn)是強(qiáng)制組合投資。2008年基金的平均收益是-40%多，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股市下跌幅度，這是因?yàn)閺?qiáng)制組合投資分散了風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三個(gè)特點(diǎn)叫強(qiáng)制托管。大家投資基金的錢(qián)，由銀行來(lái)進(jìn)行保管；基金公司只有下達(dá)操作、管理的權(quán)利，沒(méi)有動(dòng)這個(gè)錢(qián)的權(quán)利。強(qiáng)制托管，充分保證了投資者資金的安全。

　　第四個(gè)特點(diǎn)是強(qiáng)制信息披露�；�金必須通過(guò)媒體及時(shí)披露信息，每天都要公布凈值，賠了、賺了都要公布。

　　另外，評(píng)價(jià)一個(gè)基金的好壞，最好用三年時(shí)間去衡量；好基金的特點(diǎn)一是能體現(xiàn)收益，二是風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。一定要收益和風(fēng)險(xiǎn)控制能力相結(jié)合。

　　第五個(gè)特點(diǎn)是投資收益可以免稅。根據(jù)我國(guó)稅法，開(kāi)放式基金的收益是可以免稅的。此外，基金還具有服務(wù)多元化、管理方便等特點(diǎn)，能適應(yīng)現(xiàn)代快節(jié)奏生活的理財(cái)需求。

　　-遵循景氣周期選擇投資品種

　　美國(guó)股市已有200多年，而中國(guó)的股市從1991年到現(xiàn)在還不到20年時(shí)間。從歷史數(shù)據(jù)可以看出，美國(guó)股市遇到多次較大事件，但趨勢(shì)始終是向上的，這就是資本市場(chǎng)。

　　在金融行業(yè)從業(yè)多年的韋偉稱(chēng)，根據(jù)觀察，股市里掙錢(qián)的人只有兩種：一種是穩(wěn)住不動(dòng)的人，另一種是見(jiàn)利就跑的人，但這兩種人少之又少。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)上百年的歷史總結(jié)出著名的時(shí)鐘理論，一輪兒的景氣循環(huán)通常有四個(gè)階段，即過(guò)熱期、滯漲期、衰退期和復(fù)蘇期，而每一個(gè)時(shí)期都會(huì)有適合該時(shí)期的投資品種。

　　1.過(guò)熱期。特征是經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫，利率與通貨膨脹開(kāi)始上升。專(zhuān)家建議，該階段應(yīng)投資價(jià)值型的股票。

　　2.滯脹期。對(duì)應(yīng)的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始減緩，甚至停滯，利率與通脹維持一定水平。專(zhuān)家建議，該階段應(yīng)投資配置型的基金和平衡型的基金。

　　3.衰退期。對(duì)應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)從停滯走向萎縮，失業(yè)率上升、消費(fèi)率降低，股票市場(chǎng)下跌。專(zhuān)家建議，該階段應(yīng)投資國(guó)債、固定收益型基金和債券基金。

　　4.復(fù)蘇期。此時(shí)利率與通脹維持在較低水平，企業(yè)盈利較好，投資市場(chǎng)正醞釀著上漲的行情。專(zhuān)家建議，該階段應(yīng)投資成長(zhǎng)型的股票及指數(shù)型基金。

　　-怎樣分辨不同的指數(shù)？

　　天相投顧首席基金分析師聞群認(rèn)為，投資者要投資指數(shù)基金，首先要分清指數(shù)，即是被動(dòng)型還是增強(qiáng)型。

　　對(duì)于增強(qiáng)型指數(shù)基金，投資者不能僅僅從指數(shù)這個(gè)特征去判斷，還要關(guān)注基金公司的主動(dòng)資產(chǎn)配置能力、行業(yè)配置能力和選股能力。

　　而被動(dòng)型的純指數(shù)基金則不需要這些，只要跟蹤的指數(shù)定好了，基金的資產(chǎn)配置、倉(cāng)位就是確定的，行業(yè)配置也是確定的。

　　如果有人說(shuō)，指數(shù)型基金經(jīng)理的資產(chǎn)控制能力、主動(dòng)擇時(shí)能力和選股能力很強(qiáng)�！澳鞘窍钩�，因?yàn)橥耆珡?fù)制指數(shù)基金不需要基金經(jīng)理有這些能力。所以投資時(shí)一定注意，問(wèn)問(wèn)是增強(qiáng)型還是被動(dòng)型�！甭勅赫f(shuō)。

　　對(duì)于完全復(fù)制指數(shù)的基金，重點(diǎn)關(guān)注其跟蹤的是哪一個(gè)市場(chǎng)指數(shù)，因?yàn)槭袌?chǎng)指數(shù)決定了投資的行業(yè)和投資的個(gè)性。 “第一看指數(shù)的覆蓋面，第二看指數(shù)的風(fēng)格�！�

　　比如，有投資者希望獲得相對(duì)均衡的收益，可以選擇覆蓋面比較好的跨兩市指數(shù)。

　　有人喜歡高成長(zhǎng)性，希望獲得比一般的指數(shù)更大收益，可選擇一些成長(zhǎng)性高的中小盤(pán)指數(shù)。

　　有些投資者要求穩(wěn)健，希望能買(mǎi)大盤(pán)股票，則可以關(guān)注大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)，如上證50 、滬深300等指數(shù)。

　　-如何選擇指數(shù)基金？

　　選擇好了指數(shù)，該如何選擇相應(yīng)的指數(shù)基金？或者說(shuō)怎樣才能識(shí)別好的指數(shù)基金？聞群提示，投資者需要關(guān)注一些技術(shù)指標(biāo)。

　　第一點(diǎn)，跟蹤誤差。買(mǎi)指數(shù)基金的目的，就是為了獲得市場(chǎng)指數(shù)的平均收益。但要注意，基金和指數(shù)的表現(xiàn)之間還不是完全一樣。

　　指數(shù)基金雖然買(mǎi)的都是指數(shù)里的樣本股，但指數(shù)基金畢竟會(huì)有5%的現(xiàn)金保證流動(dòng)性。還有，指數(shù)基金日常的申購(gòu)、贖回也可能造成對(duì)股票買(mǎi)入和賣(mài)出。

　　“我們看這個(gè)指數(shù)基金好不好時(shí)，關(guān)鍵看其有沒(méi)有跟住指數(shù)，關(guān)注跟蹤誤差，跟蹤誤差小的指數(shù)基金通常會(huì)比較好�！�

　　“此外，即使跟住指數(shù)，還要看其有沒(méi)有獲得超額收益。如果在跟蹤誤差盡量小的情況下獲得了超額收入，那就是好基金�！�

　　第二點(diǎn)，指數(shù)基金會(huì)有5%的流動(dòng)性應(yīng)對(duì)申購(gòu)和贖回。如果某個(gè)基金的資產(chǎn)規(guī)模很小，一旦有稍微大一點(diǎn)的申購(gòu)，就會(huì)對(duì)基金運(yùn)作產(chǎn)生很大的影響。

　　“因此，建議投資者要特別注重指數(shù)基金的規(guī)模；一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模稍微大一點(diǎn)的會(huì)好一點(diǎn)�！�

　　指數(shù)基金雖然是跟蹤指數(shù)，但畢竟還是要人來(lái)管理。因此，投資者還要關(guān)注基金經(jīng)理在指數(shù)型基金的管理上是否有經(jīng)驗(yàn)？公司綜合實(shí)力是否過(guò)硬？對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能否做到嚴(yán)格、細(xì)致的控制？

　　以上問(wèn)題對(duì)每個(gè)基金都重要，特別是指數(shù)基金就更加重要，所以要注重公司的綜合實(shí)力。(記者 婁企勇 范輝 范晶晶)