在5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前夕，不少機(jī)構(gòu)都在昨日紛紛出具了宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告。結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)回暖跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。申銀萬國(guó)證券研究部門稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期，該機(jī)構(gòu)調(diào)高了2010年GDP增長(zhǎng)率至8.5%。渣打銀行則預(yù)計(jì)銀行信貸規(guī)模將保持較快增長(zhǎng)，全年新增信貸有望達(dá)到約8萬億元。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期

　　“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比我們預(yù)期的樂觀，所以我們上調(diào)了2009年和2010年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率至27.1%和23.6%；上調(diào)2010年GDP增長(zhǎng)率至8.5%，維持今年8.3%的判斷�！鄙赉y萬國(guó)證券首席宏觀分析師李慧勇表示，在政府投資和房地產(chǎn)銷售、投資好于預(yù)期的帶動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)V形回升趨勢(shì)更加明顯。反映在物價(jià)上，通縮的緩解速度將快于預(yù)期，他預(yù)測(cè)說，年內(nèi)物價(jià)仍會(huì)呈U形走勢(shì)，從 6、7月份開始CPI會(huì)觸底上行，8、9月份PPI會(huì)觸底上行。而2009年CPI和PPI的漲幅預(yù)計(jì)將至-1%和-5.5%，2010年CPI和PPI漲幅將至2%和3%。

　　銀行信貸將保持快速增長(zhǎng)

　　國(guó)務(wù)院5月末公布了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的調(diào)整細(xì)則，不少建設(shè)項(xiàng)目都調(diào)降了資本金比例，受益行業(yè)主要集中在基建領(lǐng)域，如鐵路、公路和城市軌道交通項(xiàng)目資本金比例從35%降至25%，機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目資本金比例降至30%等，最引人注目的是，普通商品住房項(xiàng)目和保障性住房項(xiàng)目的資本金比例從35%降至20%，這將大大緩解房地產(chǎn)開發(fā)商的資金壓力。

　　對(duì)此，渣打銀行(中國(guó))研究團(tuán)隊(duì)估算，本次調(diào)低資本金比例能夠?yàn)檎�府�?jié)省5000億-8000億元的資本金支出，并改變固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的融資渠道構(gòu)成，更多項(xiàng)目將通過銀行貸款融資。

　　“4月份新增貸款增速放緩，放貸規(guī)模僅為5918億元，而一季度平均每月新增信貸1.6萬億元。我們猜測(cè)地方政府投資項(xiàng)目資本金籌資困難是導(dǎo)致信貸增速放緩的主要原因之一。”渣打(中國(guó))分析師李煒認(rèn)為，未來幾個(gè)月，一旦資本金問題解決，在經(jīng)濟(jì)效益、業(yè)績(jī)、行政和風(fēng)險(xiǎn)控制等動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)銀行將恢復(fù)放貸。預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間里信貸需求將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，全年新增貸款規(guī)模有望達(dá)到約8萬億元。

　　企業(yè)盈利有望改善

　　經(jīng)濟(jì)回暖體現(xiàn)在企業(yè)身上則是信心的恢復(fù)。匯豐銀行最新的一項(xiàng)亞太區(qū)貿(mào)易景氣度調(diào)查顯示，內(nèi)地企業(yè)對(duì)跨境貿(mào)易前景持樂觀態(tài)度，超過四成的受訪企業(yè)預(yù)期未來三個(gè)月的跨境貿(mào)易量將會(huì)增長(zhǎng)。這其中，兩岸三地在未來三個(gè)月蘊(yùn)含最多商機(jī)，將帶動(dòng)內(nèi)地企業(yè)的貿(mào)易量增長(zhǎng)。持這一觀點(diǎn)的內(nèi)地受訪企業(yè)達(dá)33%，遠(yuǎn)高于這些企業(yè)對(duì)歐美、中東和亞洲其他市場(chǎng)的預(yù)期值，而49%的受訪香港貿(mào)易企業(yè)也持同一觀點(diǎn)。

　　“這項(xiàng)調(diào)查使我們欣喜地看到，雖然面臨金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，中國(guó)內(nèi)地的外向型企業(yè)對(duì)貿(mào)易前景依然抱有信心，尤其看好兩岸三地的商貿(mào)機(jī)遇�！眳R豐中國(guó)貿(mào)易及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)部總監(jiān)梅素芬表示，市場(chǎng)信心和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)措施將有助于企業(yè)有效抵御金融危機(jī)的沖擊。

　　申銀萬國(guó)的研究則表明，受需求好于預(yù)期、價(jià)格漲幅好于預(yù)期的影響，企業(yè)效益的情況也將好于此前預(yù)期�！拔覀儼�2009年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率從-21.6%上調(diào)到-13.1%；2010年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率從7.8%上調(diào)到14.5%。”李慧勇稱。

　　此外，他還預(yù)計(jì)，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比之前預(yù)期的好，降息的可能性已基本排除，而人民幣將在年底重回升值通道，2010年升值幅度大概在2%。(劉薇)