9月24日，G20集團會議將在美國賓州的匹茲堡舉行。金融業(yè)監(jiān)管是一個重要主題。現在國際上對于金融機構、金融業(yè)務的監(jiān)管已經達成了共識，幾個月來措施推出了不少。但是金融監(jiān)管必須是全方位的，如果有遺漏，就會留下很大的隱患。然而粗略研究美國和歐盟的金融監(jiān)管方案，發(fā)現其可能遺漏了一個重大的環(huán)節(jié)，就是沒有對金融信息的發(fā)布進行監(jiān)管。

　　目前專業(yè)機構的研究報告對于各類金融市場和金融產品的價格具有非常大的影響。但是目前世界上有關金融信息的發(fā)布，還處于非�；靵y的現象，這種混亂致使發(fā)布信息的機構可以牟取不當的利益，致使金融市場動蕩、風險增大，普通投資者和社會大眾蒙受損失。問題主要表現為：發(fā)布信息的主體并不獨立、發(fā)布的信息并不公正。

　　首先來看發(fā)布信息的主體的身份問題。目前金融市場上，有影響的金融信息一般都是由各大投資銀行的研究部門發(fā)布的，而投資銀行正是金融市場的密切參與者，有的甚至是做市商。股票市場上盛行的股票評級報告，多數是投資銀行發(fā)布的。而這些投資銀行可能正是這些股票的承銷商、股東等等，與這些股票具有利益關系。前幾年，有的投資銀行一邊發(fā)布原油預測報告，一邊參與原油及其衍生市場交易。其獨立性之差十分明顯。

　　其次是投資銀行發(fā)布的信息并無公正的保障。投資銀行慣常發(fā)布研究報告，但是往往在其中夾帶私貨，因為有自身的利益參雜其間。比如有的投資銀行在買進某個股票以前，往往下調該支股票的評級，以利于自己低價買進，而買進后，再發(fā)布看多的信息，以便獲利。有的投資銀行還利用發(fā)布的信息，來打擊競爭對手。比如在這次金融危機期間，某些投資銀行就相互下調競爭對手的評級，甚至推動競爭對手破產，導致金融形勢更加惡化。

　　因此，金融信息發(fā)布必須加強監(jiān)管，而監(jiān)管重點在于以下兩方面。首先是規(guī)范發(fā)布金融信息的主體的資格。任何市場的投資者和機構，不得公開發(fā)布相關市場的研究報告，因此從根本上杜絕投資銀行等公開地就金融市場的走勢和金融產品的價格發(fā)布任何意見。投資銀行的業(yè)務必須限制于為企業(yè)融資的專業(yè)領域。這樣做，發(fā)布研究報告等金融信息的機構，就與其報告所涉及的金融市場沒有任何利益關系，從根本上保證信息發(fā)布主體的獨立性。

　　其次，保障金融信息發(fā)布的公正性。從制度上規(guī)范發(fā)布信息的機構及其個人，不得利用發(fā)布的信息為自己在金融市場上進行投資牟利。研究機構可以定向地向投資機構出售研究報告，但是自己卻不能直接進入相關的金融市場進行投資，至少是不得在研究報告的有效期間內買賣研究報告所涉及的金融產品。這樣做，有利于消除傾向性和誤導性，保證信息的公正性。(陳東海 東航國際金融)